降多少、点阵图、记者会美联储决策日要点一览

专题：美联储(chǔ)近(jìn)年最重要决议将来袭多(duō)数大行押注降息25个基点

　　美(měi)国货(huò)币政策即将(jiāng)迎来分水岭式的时刻(kè)。预期之中的美联(lián)储降息将令这个全球第一大经(jīng)济体摆脱借贷成本长期居高不下的桎梏。此外决策层可能还会释放信号，暗示未来几个(gè)月准备进一步松绑。

　　以下是美东时间周三下午2点联邦公(gōng)开市场(chǎng)委员会利率决策公布后值得关注(zhù)的一些要点。

　　幅度

　　目前市场的分歧(qí)集中在首次降息是(shì)下调25个还是50个基点。

　　周二零售销售(shòu)数据公布后，降息50个基点的(de)市场隐(yǐn)含概(gài)率达到55%左右(yòu)。

　　互换市场消化的预期是到11月会议降息约(yuē)77个基点(diǎn)，意味着会(huì)有一次50个基点的(de)下调(diào)动作。

　　作为华(huá)尔(ěr)街最受关注(zhù)和威望(wàng)最高的(de)经济学家之一(yī)，Evercore ISI创(chuàng)始人兼董降多少、点阵图、记者会美联储决策日要点一览事长Ed Hyman也认为美联(lián)储周三会降息50个基点。

　　摩根大通经济学家，甚至纽约联储银行前行长William Dudley等也(yě)都认为(wèi)美联储步子应该迈得更大一些：直接(jiē)降(jiàng)息 50个基点。

　　贝莱德则认为(wèi)市场对大幅降息的押注(zhù)不太可能成(chéng)为现实。

　　点阵图

　　美联储官员对利率(lǜ)路径(jìng)的最新季度预测（即所谓“点(diǎn)阵图”）将提供每位决(jué)策者对截(jié)至2027年的每一年的年底预估。

　　点阵图(tú)不会披露官员(yuán)的身份，但公众得以从中(zhōng)一瞥他们对现在起到2024年底这(zhè)段非常短时(shí)间内的展望。

　　点阵图将显示有多少联邦公开市场(chǎng)委员会(huì)成(chéng)员已倾向于在(zài)11月(yuè)和12月(yuè)进一步降息（对经(jīng)济学家的调查显示可能是多(duō)数），以及有多少人预计其中一次(cì)降(jiàng)息规模将是50个基点。

　　如果后一个数字代表了具(jù)备(bèi)相当规模的少数派，那么就(jiù)意味着FOMC离倾向于采取更激进的行动不远了。

　　周三的点阵图与6月预测会发生什么样的变化值得关注，当时没有(yǒu)决策者预计今年降息两次以上。

　　声(shēng)明

　　在主席杰罗姆(mǔ)·鲍威尔记者会开始前(qián)的30分钟，美联储(chǔ)的议息声明是研读决策层判断的最佳途径。重点关注其(qí)中：

　　表决是否(fǒu)存(cún)在异议；

　　决策层(céng)对通胀及其前景的描述；

　　对劳动力市场(chǎn降多少、点阵图、记者会美联储决策日要点一览g)的(de)看法和展望(wàng)；

　　对未来利率路径的暗示。

　　记者会

　　重头戏是(shì)鲍威尔的表态。

　　如果(guǒ)一(yī)开始谨慎地降息25个基(jī)点，那么那(nà)些认为劳动力市(shì)场危险正在积聚的人将希望这位主席暗示决策层(céng)准备好在以后必要时更果断地出手。

　　曾为三位美(měi)联储主(zhǔ)席提供咨询的David Wilcox说，无论第一(yī)次降了多少，鲍威尔本人可能会希望(wàng)在未来的会议上保留(liú)他的选(xuǎn)择(zé)余地。

　　8月在(zài)怀(huái)俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度研讨会(huì)上，几位决策(cè)者就“循序渐进(jìn)”或“有(yǒu)条不紊”降息摆事实讲道理，但(dàn)非常值得注意的是(shì)，鲍威尔当时并没有参加这种大合唱为此论调背书。

　　市场

　　像大约30年前一样，现在债券和股票也在关键的美联储政策会议前上涨。

　　媒体(tǐ)对(duì)1989年以来六次美联(lián)储政策宽松(sōng)周期的(de)市场(chǎng)表现进行分(fēn)析后发(fā)现，标普500指数(shù)、美国国债和黄金通常在美联储(chǔ)开始降息时上涨(zhǎng)。

　　在(zài)美联储开始降息后的六(liù)个月(yuè)，标普500指数平均上涨了13%，2001年和2007年(nián)的经济衰退时期除外。

　　短期美国国债的表现通常优于较长期债券，导致收益率曲线陡化(huà)。

　　首(shǒu)次降(jiàng)息6个月后，10年期和2年期国债收益率之差平均扩大了(le)44个基点。

　　在过去六次(cì)周期中，有四次黄金都为投(tóu)资者带来了回报。

　　美元和石(shí)油则(zé)有涨有跌。

　　鉴于(yú)市(shì)场隐含概(gài)率表(biǎo)明美联储周三降息0.5个百分点的(de)可能(néng)性略(lüè)高于50%，法国兴业(yè)银行美国利率策略(lüè)主管Subadra Rajappa说，如果降息25个、而不是50个(gè)基点，市场反应会(huì)强(qiáng)烈得多。

　　政治因(yīn)素

　　11月总统大选(xuǎn)也使美联储的决策面临着令人不安的严峻考(kǎo)验。

　　共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普曾表示央行不应该在如此接近投票的时候降息，而(ér)民主党参议员伊丽莎白·沃伦等(děng)人则施压要求降息75个基点。

　　特朗普还曾(céng)表示他不会再度(dù)任命鲍威尔担任美联(lián)储主(zhǔ)席。

责任编辑：王许宁

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