权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场

证券时报记者吴(wú)琦

近期，A股市场持(chí)续震荡，权益基金净值波动较大。一批权益类基金率先行动起来，放开限购(gòu)额度，部分基(jī)金甚至取消申购上限，恢复大额申(shēn)购(gòu)业务。

证券(quàn)时报记者注意(yì)到，8月份以来(lái)，已有多只基金发布了恢复大额申购的公告，其中不乏一些暂定大额申购业务(wù)长达4年的基金。

长期处(chù)于大额限购状态的基金多数为绩优基金，此刻(kè)选择放开(kāi)大额申购限制(zhì)，一方面意味着(zhe)基(jī)金经理对市场的态度由谨慎转为积极，另(lìng)一方面也将吸引更多资金涌入，为基金经(jīng)理寻找优质投资(zī)标的(de)提供机会。

多只基金(jīn)“扩渠引流”

自今(jīn)年5月以来，A股(gǔ)市场持(chí)续震荡，偏股混合型基金指数年内涨(zhǎng)幅被抹去，年内亏(kuī)损扩大至10.69%，落入年内底部区间。在(zài)此背景下(xià)，一些含权类基(jī)金选择恢复大额申购业务，这是否意味着基金经理对市场的态度发生转变？

安信稳健(jiàn)聚申一年持有(yǒu)期基金宣布，自2024年8月30日起权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场恢复基金(jīn)C类份额大额申购(gòu)、大额转换转入及大额定期定额投资业务。该基金此前宣布，为(wèi)保护基(jī)金份(fèn)额持有人利益，自2024年(nián)5月22日起暂停C类份额大额申购(gòu)、大额转换(huàn)转入及大额定(dìng)期定额投资业务，限制(zhì)金额为不超过1万元。

安信(xìn)稳(wěn)健聚申一年持有期基金暂停C类份额大(dà)额申购的时间恰是该基(jī)金净值(zhí)的历(lì)史高点。截至5月22日(rì)，该基金年(nián)内(nèi)净值涨幅达12%。大额限购后，A股市(shì)场持续震(zhèn)荡，该基金净值亦有所回(huí)落，最新年内净值累计涨幅缩减至1.63%。该基(jī)金为偏债混合型基金，自2023年年底(dǐ)以来持续加(jiā)仓，股票仓(cāng)位(wèi)从2023年年(nián)底(dǐ)的31.53%增加至今(jīn)年年中的37.82%。从不断增加股票仓位的动作来看，基金经理(lǐ)对市场的态度正变得更为积极。

安信稳(wěn)健聚申一年持有期(qī)基金采取的大额限(xiàn)购措施期限较为短暂，这(zhè)也与该基(jī)金经理(lǐ)擅长短期择时的风格有关。

此外，招商基金旗下多只基(jī)金(jīn)近期也宣布取消维持多年的限购措施，或更能表(biǎo)现出基(jī)金经理(lǐ)长周期判断的转变。招商基金决定自2024年(nián)8月28日起恢复招商瑞(ruì)庆混合基金的大额申购和转换转入业(yè)务，取消A类(lèi)、C类份额5万元的限(xiàn)额(é)。招商基金曾于2021年10月13日发布公(gōng)告，自2021年10月13日起调整招商(shāng)瑞庆混合基金大额申购业务的(de)限额，限购金额为5万元。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，该基金(jīn)的历史净值高点恰在大额限(xiàn)购发生的时点。

自2020年7月14日起限购(gòu)5万元的招商安元(yuán)灵活配置基(jī)金(jīn)近日宣布，自2024年8月19日起恢(huī)复大额申购业务。招商基金旗下(xià)招商兴福混合基(jī)金同日宣布，2024年8月19日起恢复大额申购业(yè)务，取消自2020年7月15日起1万元的的限购措施。招商安元混(hùn)合基金和招商兴福混合基金大额限购的期限长达4年(nián)之久(jiǔ)。

还有一些业绩表现位居同类型基金前(qián)列(liè)的绩优基(jī)金，也(yě)逐步取消了大额限购措施。8月26日，淳厚信睿混合基金率(lǜ)先恢复(fù)了A类份(fèn)额的大额申购限(xiàn)制。该基金曾于5月14日起将(jiāng)基金的A类或C类基金份(f权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场èn)额的大额(é)申购金(jīn)额控(kòng)制在(zài)10万元(yuán)以内。该基金近年来业绩表现优异，近3年累计表现位居(jū)同类型基金前列。

为下一(yī)轮(lún)行情做好准备

一些今年(nián)新成立、处于大(dà)额限(xiàn)购的权(quán)益基金亦陆续取(qǔ)消限购措施。例如，华泰(tài)柏瑞中证A50ETF发起式联(lián)接基金在成(chéng)立之初就宣布了限制(zhì)大(dà)额申购(gòu)的措施，公司现决定自2024年8月26日起恢复办理基金的正常申购业务。

冯汉杰(jié)管理的广(guǎng)发主题领先基金于(yú)2024年7月25日增设C类份额，成(chéng)立伊始就限购10万元。该基金近期宣布，为(wèi)满足投资者的投资需(xū)求，自2024年8月16日起取(qǔ)消C类基金份额(é)申购限(xiàn)额。

相(xiāng)较于过往逐步放宽限购额度的举措，今年不少权益类基金选择了直接取消大额限购的措施。

谈及权益类基金扎堆取消大额申购限制，不少基金业内人士指出，近期市场波(bō)动引发基金净(jìng)值回调幅(fú)度(dù)较(jiào)大，对于基(jī)金(jīn)经理而(ér)言，在市场底部拿下便宜筹码有助于降低持仓成本，可为下一轮行情到来做好充分准备。

“权(quán)益基金打开限购，可以为基金补充(chōng)弹药，帮助基金经理进行(xíng)逆势布局，也可避(bì)免基金业绩受到(dào)赎回冲击(jī)。”一位基金观(guān)察人士对记者表示，今年权益基(jī)金赎回较大，不少产品规模缩水严重，甚至成(chéng)为(wèi)迷你型产品，处于清盘的边缘，在市场底部取消大(dà)额限(xiàn)购措施，还可以保住产品规模。

也有第三方(fāng)基金评价人士指出，自5月底以来，A股持续震(zhèn)荡向(xiàng)下，不少基金出现较大回撤，而当下A股市场已经处于(yú)近年较低区间位置，一(yī)些限购(gòu)基金通过控制规模保业绩(jì)的目的已经达成，大额限购的措施已经(jīng)不再(zài)需要。

基金(jīn)经理看(kàn)好结构性机会

在市(shì)场的亢奋(fèn)期，基金经理往往(wǎng)会采取大(dà)额限购(gòu)措施对(duì)基金的规模进行(xíng)控制，避免资(zī)金在(zài)基金净值(zhí)高位“站(zhàn)岗”。

那么(me)，从公(gōng)募基(jī)金密(mì)集采取放宽(kuān)大额申购措施来看，能(néng)否视为市场阶段性底部(bù)的信号呢？上(shàng)述(shù)放开(kāi)大额限购的基金管理人(rén)普遍认为，A股市场指数(shù)进一步(bù)向下的空(kōng)间有限。

安信稳健聚申(shēn)一年持有(yǒu)期基金基金经理表示，当前权益市场的估值水平，对基(jī)本面(miàn)面临的(de)挑战已经有了比(bǐ)较充分的反应。招商(shāng)瑞(ruì)庆混合基金基金经理余(yú)芽芳、王垠近期表示，考虑到当前市场估值水平隐含的负面预期已相对充(chōng)分，指数进一步向下的空间也有(yǒu)限。

展望2024年下半年，淳厚信(xìn)睿混合基金基金经理陈文、薛莉丽认(rèn)为，内需方(fāng)向(xiàng)的结构(gòu)性(xìng)托底力量会相比上半年(nián)更加有力，资本市场经过持续的(de)结构性调整，已经能(néng)够有较好的结构性机会(huì)。

华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接基金基金经理李(lǐ)茜表示，宏观范式转变下(xià)中外金融周期分化(huà)，结合积极的稳(wěn)增长(zhǎng)政策及中长期改革，经(jīng)济动能有望继续温和改(gǎi)善，大盘风格或将持续具有相对收益，建议寻(xún)找结构性机会(huì)。中期来看，随着中国经济迎来新一轮盈利周期、中美经济周期错位进入下半场等利好因素下，A股市场(chǎng)的估值比较(jiào)具吸引力，性价比突出，配置机会大于风(fēng)险。

“市(shì)场目前体现在多个资产上的、过于一致(zhì)和极端的主流预期(qī)至少(shǎo)可能存在阶(jiē)段性的反复风险(xiǎn)。”广发基金(jīn)冯汉杰分析，一(yī)方(fāng)面，只要经济(jì)体中存有足够(gòu)体量的结构性发展，那(nà)权益(yì)市场自然将通过指数成份调整等方式捕获到这(zhè)些机会，也即主流指数的表现可以与(yǔ)经济体整体的经济表现部分脱钩；另一方面(miàn)，人性的周期摆动是亘古不变的，市场总会有通过极端高估和低(dī)估送钱的机会，而这也(yě)构成了很重要的收益来源。

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