日元连续五日大涨，背后原因何在？美联储和日本央行的博弈才刚开始！

　　来源(yuán)：汇通财(cái)经APP

　　汇通财(cái)经APP讯——在(zài)全球(qiú)外汇(huì)市场(chǎng)，日元表现持续强势，周一（9月16日）日元对美元连(lián)续第五个交易日上涨，兑美元突破140大关，达到(dào)139.945的高点，这是自2023年7月以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平。自7月以来，日元兑美元的反弹幅度已达到15%，使其成为(wèi)本季度表现最好的G10货币。

　　7月初，日(rì)元兑美元一度跌至161.95的(de)低点，创下近38年来的最低水(shuǐ)平(píng)，这一跌势引发(fā)了日本政府的多次市场干(gàn)预。但(dàn)从那(nà)以后，日元的走势发生了显著逆转。这种强劲反弹背后的关键推动因素是日本与美国之(zhī)间利差预期的逐渐缩小。投资者普遍预计本周三美联储将(jiāng)下调借贷成(chéng)本(běn)，而日(rì)本央行则可能维持现有利(lì)率不变。

　　美联储与(yǔ)日本(běn)央行的政策(cè)对比

　　当前的市场焦点集中在美联储的货币政策决策(cè)上，许多市场参与者预计美联储将至(zhì)少降息25个基点，甚(shèn)至可能降息50个基点日元连续五日大涨，背后原因何在？美联储和日本央行的博弈才刚开始！。知(zhī)名机构麦格理集团的(de)新(xīn)加坡策(cè)略师GarethBerry指出(chū)，“如果美联储(chǔ)采取更大幅度(dù)的降息，可能会进一步推升日元。”即便美联储(chǔ)维(wéi)持预期中的温和降息政策，Berry认为随着时间推移，美元兑日元仍有进一步(bù)下(xià)跌空间(jiān)。

　　另一方面，日本央行虽然在周五的会(huì)议上预计不会调整政策，但市场广泛预计该(gāi)央行可能会在12月再次加息。今年7月(yuè)31日，日本央行将其政策利率从(cóng)0.1%上调至0.25%，这一政策改变(biàn)在(zài)8月初引发了全球金融市场的剧烈波动。央行行长植田和男在(zài)9月3日(rì)的讲话中重(zhòng)申，如果通胀和经济(jì)数据继(jì)续符合预期，进一步加息是可能的。这(zhè)一(yī)表态进(jìn)一步增强(qiáng)了日元的涨势。

　　利差交易(yì)与日元的升值动力

　　除了央行政策预期的影响日元连续五日大涨，背后原因何在？美联储和日本央行的博弈才刚开始！外，日元的强劲反弹也与利差交易策略的平仓有关。长期以(yǐ)来，交(jiāo)易者通过(guò)低成(chéng)本借入日元(yuán)，投资于(yú)高收益率的外(wài)币资产。然而，随着日本与全球主要经(jīng)济体的利差缩(suō)小(xiǎo)，这种策略的吸引力逐渐(jiàn)降低。随着交易者(zhě)平仓，日元需求(qiú)增加，推动(dòng)了其升值。

　　这种利差交(jiāo)易的逆转趋势已导致许多分析师放弃之前对日元走弱的(de)预测(cè)。例如，西太平(píng)洋(yáng)银行的(de)货币策略主管Richard Franulovich指出，美元兑日元可能(néng)在未来一到(dào)三个月内下行(xíng)至137-138之间。他强调，尽(jǐn)管市场已经消化(huà)了美联储偏鸽派与日本央行鹰派政策的预期，但现实的市场(chǎng)动态仍会继续(xù)推动日元走高。

　　市场影响与(yǔ)展望(wàng)

　　自(zì)日元强劲反弹以来，日本出口商的前景受到了不小的冲击。日元升值通常会对(duì)出口构成压力，因为它使日本商品在全球(qiú)市(shì)场上的价格更高。日元的上涨已经导致东京股市承压，这一走(zǒu)势未来可能对(duì)日日元连续五日大涨，背后原因何在？美联储和日本央行的博弈才刚开始！本经济产生更广泛的影响(xiǎng)。

　　尽管日本央行可(kě)能短期内不采取进一步行动，但市场普遍(biàn)认为，12月的政策调整是大概率事件。一些经济学家(jiā)表示，日(rì)本央行的逐(zhú)步(bù)紧缩(suō)政策将继续(xù)支撑日元的中期涨势。

　　然而，也有部分市场分析师警告，尽管目前日元反弹强(qiáng)劲，但未(wèi)来可能会出现(xiàn)新(xīn)的波动(dòng)性。尤其是当美联储的降息(xī)政策未能达到市场预期时，美元兑日元可能会再(zài)次(cì)短期反弹。然而，长期来(lái)看，市场(chǎng)普遍预期美日利差将(jiāng)继续缩小，日(rì)元有望维持强势(shì)。

　　当前市场环境下，日元的强劲反(fǎn)弹依旧是外汇市场的焦点。对于那些依赖日元做空(kōng)的交易者而(ér)言，进一(yī)步平仓可(kě)能是谨慎之(zhī)举(jǔ)。同时，市场也在密切关注美联储(chǔ)和日本央行(xíng)的下一步行动。短期内，日元可能继(jì)续走高，但随着利率(lǜ)决策的逐步明朗化(huà)，汇(huì)率波动性将加大。

　　总的(de)来说，短期内日元的升值(zhí)趋(qū)势有望延续，但(dàn)随着全球经济(jì)环境的变动和日本央行的未来举措，市场可能迎来新的波动期，交易(yì)者需根据市场信号及时调整策略。

责任编辑：何俊熹

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