中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会

　　9月6日，中信保诚基金在青(qīng)岛举办了(le)“改革有新声 共创财富行——中信保诚(chéng)基金2024投(tóu)资策略会暨客户服务品(pǐn)牌发布会”。活动现场，中信保诚基(jī)金研究(jiū)总监吴昊以“耐心资(zī)本把握结构性(xìng)机(jī)会”为主题，分(fēn)享了对市场前景的乐观态度和投资策略。通过趋势、反转、高质量、低估值四种投资策略(lüè)的灵活运用，吴昊目前管理的多只基金产品均有可圈可点之处，如中信保诚四季红年内收益11.82%，位列同类第1。

　　吴昊的分析从(cóng)宏观经济指标出发，制造业投(tóu)资的强劲(jìn)增长与房地产投资的下滑 形成鲜明(míng)对比(bǐ)，显(xiǎn)示出中国经济结构正在向高质(zhì)量(liàng)发展转型。制造业的持续投(tóu)资支撑了生(shēng)产(chǎn)和(hé)工业增加(jiā)值的高韧性，但整(zhěng)体需求侧表现相对疲(pí)软，导致通胀水平保(bǎo)持在较低位置(zhì)。企(qǐ)业盈利能力偏弱，成(chéng)为市场交易情绪低迷的(de)重要原因(yīn)。

　　在政策层面(miàn)，吴昊提及财(cái)政政策的重要性日益凸显，货币政策的转型和财政政策的主导地位成为(wèi)宏观环境的新特征。特别是地方政府债务化解和特别国债的发行，为市(shì)场注入了积极的信号。财政政策(cè)在需求侧发挥更大作用，为经济增长提供新动力值得期(qī)待。

　　资本市场改革(gé)方(fāng)面，监(jiān)管(guǎn)的加强和投融资平(píng)衡(héng)的强调，预示(shì)着市(shì)场将朝着更加稳定和可持续的方向发展。上市公司对(duì)投资者(zhě)回报的重视，将使资本市场的定(dìng)价更加(jiā)反映企业的(de)现金流创造能力。

　　在市场估值方面，当前整体估值(zhí)水平处于历(lì)史低(dī)位区(qū)间，为投资者提供了较高的回报预期。吴昊认为(wèi)，市场可(kě)能已经具备了一定的反弹必要条件，关
键在于经(jīng)济转型的(de)成功和资本(běn)市(shì)场改(gǎi)革的深化。

　　吴昊表示，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益团队坚持投资优秀公司的理(lǐ)念，关(guān)注企业的综合实力(lì)和长期现金流增长能力。在安全边(biān)际的保护下，寻求在
合理价格买(mǎi)入优质(zhì)公(gōng)司，以实现持续(xù)的超额收(shōu)益。

　　面对市场的挑战(zhàn)和机遇，中信保诚基金权益团队已经布局了多元化的产(chǎn)品线，包括成长策略(lüè)、价值策略和(hé)消费策略及绝对收益策略。

　　在大盘价值方面(miàn)，公司更
多关注央(yāng)国企(qǐ)及定价合(hé)理且股(gǔ)东回(huí)报优厚的资(zī)产。吴昊认为，国有 企业(yè)在国家战略中扮演着关键角色，特别是在(zài)国(guó)家命脉、国计民生和战略新兴(xīng)产业等领域。这些领域(yù)的企业不仅能够提(tí)供稳定的(de)股(gǔ)东回(huí)报，而且在资本市(shì)场中占据重(zhòng)要地位。这些领(lǐng)域的长期
增长潜力和投资价值值(zhí)得关注。吴昊同
时提到，具(jù)有高股(gǔ)息属性的资产(chǎn)在市场(chǎng)调整时或能(néng)展(zhǎn)现出良好的防守属性。随着市场(chǎng)的(de)逐步成(chéng)熟，投资者将更加重视资(zī)产的(de)确定性(xìng)回(huí)报，而非仅仅追求成(chéng)长性。

　　在成长风格(gé)方面，中信保诚基金侧重于趋势成长和周期(qī)成长(zhǎng)。在趋势成长方面，公(gōng)司关注海外产(chǎn)业趋势和国内新质生产力的发展。例如(rú)，AI技术的进步和应用，以及中国制造业在全球供应链中的竞争 力(lì)，都(dōu)是(shì)公司寻找投资机会的关键(jiàn)领域(yù)。在周期(qī)成长方面，公司关(guān)注那些经历(lì)行(xíng)业出清后，仍(réng)具有成长潜力的 领域，如新能源、光伏设备等等。吴(wú)昊(hào)认为，这些行业的周期性复苏将为投资者带来 新的机(jī)遇
。

　　在消费领域，尽管目前市场对消费资产持谨慎态度，消费市场的巨大潜力依然不容忽视。随(suí)着人口 结构和家庭结构的(de)变化，新的消费需(xū)求和模式将不断涌现，为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)丰富的投(tóu)资机会。

　　此外，中信保诚基金还关注港股市场。吴昊表示(shì)，港股估值处于历史低(dī)位区间，且更可(kě)能受益未来美联储降息带来(lái)的估值向上重估。两地上市的龙头公司，港股比A股有更多(duō)的估值折价(jià)，性价比更高。另外，如互联网和创新药等领域的稀缺优质标的也更多集中在(zài)港股上市场。

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责任编辑：王若云

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