机构策略：A股即将踏入一季报密集披露期 业绩将成为近期主要交易线索

中信(xìn)建投指(zhǐ)出，中国GDP数(shù)据(jù)一季(jì)度开局良好，但3月有(yǒu)边(biān)际放缓迹(jì)象，A股即将
逐渐踏入一季报密集披露期，业绩将成为近期主要交易线索。布局业(yè)绩确定性（短期）+利空兑现（长期）方向。一 季
报各(gè)细分领(lǐng)域中(zhōng)业绩具备韧性(xìng)的方向有望吸(xī)引短期资金流入。继续重点关注方向及相关(guān)ETF：红利(lì)等，电力等、石油。关注出口订单改善和出海增量效应，如工程(chéng)机械、龙头家电等(děng)。逢低关(guān)注有色等。

华泰证券认为，上周市场延续震荡，大盘、红(hóng)利占优，行业(yè)上家电、银(yín)行领涨。多因素角力是近(jìn)期行情底色：1）机构策略：A股即将踏入一季报密集披露期 业绩将成为近期主要交易线索分子(zi)端，港股年(nián)报业绩增速(sù)回升(shēng)，A股年报业绩或(huò)企稳(wěn)、一季报预(yù)喜率(lǜ)较高，但斜率可能相对较低；2）海外降(jiàng)息推后+地(dì)缘风险+再通胀交易下美债利率、美元指数再度上行，对A股估值修复形成(chéng)制约，结构上红利和出口链或
占优；结合日历效应，A股风险偏好修复(fù)进入平(píng)台期(qī)，建
议增配红利（银(yín)行、石化等红利内部高低切换(huàn)方向）基(jī)础上，把握出口和(hé)产能减压两大线索。

中金公司机构策略：A股即将踏入一季报密集披露期 业绩将成为近期主要交易线索指出，展望后市，A股市场自2月以来的修复(fù)行(xíng)情虽斜率放缓但(dàn)仍(réng)在(zài)延续。配置方面，有科技(jì)进步预期驱动及新质生产
力(lì)相(xiāng)关政策催化下的TMT领(lǐng)域中期仍有望(wàng)有相对(duì)表(biǎo)现 ，但短期需要关(guān)注创新领域相关(guān)进展及部分海 外龙(lóng)头公(gōng)司波动影响；外部因素及供(gōng)给出清带(dài)来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石(shí)化(huà)、有色金属等资源板块；资(zī)本市场改革 为高股息板块带来新催化，关注
分红比例和意愿有望提(tí)升企业。

中信建
投指出，中国GDP数据一季度开局良好，但3月有边际放缓迹象，A股即将逐渐踏入一(yī)季 报密(mì)集披露期，业绩将成(chéng)为近期(qī)主(zhǔ)要交易线索。布(bù)局业绩确定性（短期）+利(lì)空兑(duì)现（长 期）方向。一季报各细
分领域中业绩具备(bèi)韧性的方
向有望吸(xī)引短期资金(jīn)流入(rù)。继续重(zhòng)点关注方向及相关ETF：红(hóng)利等，电(diàn)力等、石油。关注出口订单(dān)改(gǎi)善和(hé)出(chū)海增量效 应(yīng)，如(rú)工程机械、龙头家电等。逢低关注有色等。

华泰证券认为(wèi)，上周市(shì)场延(yán)续震荡，大盘(pán)、红(hóng)利占优，行业上家电、银行领
涨。多因素角力是近期行情底色：1）分子端(duān)，港股年报业绩增速(sù)回升，A股年(nián)报业绩或企稳、一季报预喜率较高，但(dàn)斜率可能相对(duì)较低；2）海外降息推后+地缘 风险+再(zài)通胀交易下美(měi)债利率、美元指数再度上行，对A股(gǔ)估值(zhí)修复形成制约(yuē)，结(jié)构上红(hóng)利(lì)和出(chū)口链或占优；结合日历效应，A股风险偏好修复进入平台期，建(jiàn)议(yì)增配红利（银行、石(shí)化等红利内部高低切换方向）基础上，把握(wò)出口(kǒu)和产能(néng)减(jiǎn)压两(liǎng)大线索。

中金公司指出，展望后市，A股市(shì)场(chǎng)自(zì)2月以来的修(xiū)复(fù)行(xíng)情虽斜率放缓但仍(réng)在延续(xù)。配置方面，有科技进步预期驱动及(jí)新质生产力(lì)相关政策(cè)催化下的TMT领域中期仍有望有相对(duì)表现，但(dàn)短期需要关注创新领域相关进展(zhǎn)及部分海外龙头公(gōng)司波动影响；外部因素及(jí)供(gōng)给出清带来上游(yóu)资源品行业机(jī)遇，继续关注黄金、石(shí)油石化、有色金属等资源板块；资本市场改革为高股息板块带来新催化(huà)，关注分(fēn)红比例(lì)和(hé)意(yì)愿有望提升企业。

校对：冉燕青

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