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结构化行情愈演愈烈，公募基金(jīn)业(yè)绩排名(míng)大幅翻新。

4月收官，公(gōng)募基金业绩排序再度(dù)发生变化。主题基金呈现明显高波动特征，押(yā)注AI和资源股的(de)主题基金成大赢家(jiā)，而去年表现强势的北交所主题基金业绩持续回落，今年(nián)业绩排(pái)名垫底(dǐ)。

整体来看，公募(mù)基金(jīn)业绩先(xiān)抑后扬，近(jìn)期逐(zhú)步修复年初失(shī)地，偏(piān)股混合型基金指数也接近年内高(gāo)点。Wind数据显示，2024年以来，普通股票型基金指数下跌1.05%，偏股混(hùn)合型基金指数下(xià)跌1.1%。

近半数主动权益基(jī)金年(nián)内净值翻红

主动权益基金已经连续(xù)下跌(diē)2年，今年(nián)则低开高走，自2月6日市场反弹以来，不少基金净值逐步修(xiū)复，主动权益(yì)基金赚钱(qián)效应逐渐好(hǎo)转。

Wind数据显示，截至4月底，全市场4400多只(zhǐ)主动权益基金中，已有近半数基金业绩翻(fān)红(hóng)。

去年业绩(jì)表现低迷的一些知名基(jī)金经理，今年表现突出，在修复净值的路上再进一(yī)步。

如宏利基金(jīn)王鹏、万家基金莫海波、财通基(jī)金金梓才、嘉 实基金谭丽
、大成(chéng)基金韩创(chuàng)、银华基金焦巍、南方基金骆帅等管理(lǐ)的产品今年业(yè)绩(jì)表现均超10%。

近年来，尽管公募基(jī)金业绩整(zhěng)体(tǐ)表现不佳，但是仍有不少(shǎo)出类拔萃的基金(jīn)经理为持有(yǒu)人提供较好持有体(tǐ)验。如连续2年实现(xiàn)盈利的主动权益
基金有近250只，景顺长 城价值边际A、东吴新趋势价值线、东吴移动互联A、万家(jiā)精选A、国融融盛(shèng)龙 头严选(xuǎn)A、金信智能中国2025A等连续2年实现10%以上(shàng)涨幅。

拉长周期看，处于亏损状态的主动权(quán)益基金仍(réng)占较大比例(lì)。仅有近400只(zhǐ)主动(dòng)权益(yì)基金近一年实现盈利，如万家精选A、万家新利、万家宏观择时多策略A、永赢股息优选A、泰康北交所精选两年定开A、华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开等近一年涨幅超20%。

超400只主动(dòng)权益基金近三
年实现盈利。业绩排名靠前的有金(jīn)元顺安元启、万(wàn)家新利、金(jīn)鹰红(hóng)利价值A、万(wàn)家宏(hóng)观择时多策略A、华泰柏瑞富利A、华泰柏瑞多策略A、东吴移动互联A等，近三年累计涨幅超70%。

AI和资源股主题基金(jīn)成大赢家

近年来，A结构化行情愈演愈烈，直接导致公募基金业绩呈现极端分化。

今年来看，公募基金首尾业绩相差65%。成立(lì)于1月(yuè)份的华夏中(zhōng)证沪
深港黄金产业股票ETF业绩增长(zhǎng)32.67%，为公募基金业绩(jì)排名之 首(shǒu)。金元顺(shùn)安产业臻选业绩排名(míng)垫底，年内亏损32.64%。

今年，A股板块轮动此起彼伏。银(yín)行和(hé)资源股等高股息、AI等新技术赋能新科技、低空经济等主题 概念板块轮番爆发。其中AI与(yǔ)资(zī)源股两大主(zhǔ)题贯穿今年4个月行(xíng)情(qíng)，押注两(liǎng)大主题的公募基金成为今年最大赢家(jiā)。

具体来看，华夏(xià)中证沪深港黄金产 业股票ETF业绩(jì)表现最好，累计上(shàng)涨32.67%。该基金成立于今年1月份，是跟踪(zōng)黄金指(zhǐ)数
的被动型(xíng)基金。

紧随其后的(de)是西藏东财数字经济优选A、大(dà)摩数字(zì)经济A、宏利景气领航两年持有、宏利新兴景 气龙头A、宏利景气智选18个月持有A等，年内涨(zhǎng)幅均超20%。上述基金重仓股以AI概念公司居多。

“持续看好(hǎo)AI行业，今(jīn)年预计是AI应用的元年，未(wèi)来需要重点跟踪行业变化。AI大语言模型(xíng)（含多模(mó)态）相关事件、文本(běn)视频、AI硬件和(hé)算力等角度保持密切跟进。”万家(jiā)基(jī)金莫海波表
示，市场预(yù)计OpenAI在今年夏季 发布GPT-5，性(xìng)能将大(dà)幅跃升，有望(wàng)进一步推动OpenAI营(yíng)收增长。银华基金李晓星表示中长(zhǎng)期看好(hǎo)AI产业(yè)浪潮(cháo)的发展前景，投资上相比于去年从0到1的宏(hóng)大叙事，今(jīn)年要更多看到产业和业绩(jì)的兑现。

近期资(zī)源股、高股息等板块虽有回调，景顺长城周(zhōu)期优选A、博时(shí)成长精选A、永赢中证沪深港(gǎng)黄金产(chǎn)业股票(piào)ETF等重(zhòng)仓资源股的基(jī)金年内涨幅仍(réng)超20%。

“在维持红利等防御
策略的同(tóng)时，美联储推迟降息(xī)对于成(chéng)长板块的影响较大。”中欧基金表示，4月至今纳指和费城半导体(tǐ)指数已出现大幅调整。在一季报(bào)及二季
度经营情况得以验证基本面景气度之前，科技成长板块的
估(gū)值可能(néng)承压。此外如(rú)电子等行业的头部公司至今的财报较为亮(liàng)眼(yǎn)，若周(zhōu)期复苏可验证，那(nà)么或可在(zài)市场调整期考虑逢低布局。符合新“国九(jiǔ)条”指导思想的新质生产力主(zhǔ)线和高ROE企业有望获得市场(chǎng)的进一步关注(zhù)。

北交所主题基金跌落至 谷底

A股波动大的特征，体现在公募基(jī)金产品上就是基金业绩(jì)的大开大合。

2023年表现强势的小微盘(pán)股策略和北交所主题基金，今年开 局不利，从(cóng)高位直接跌入谷底(dǐ)。

今年(nián)亏损幅度最大(dà)的是金元顺安产业臻选(xuǎn)A，该基金为2023年底公募基金巨变！去年"赢家"竟然垫底了(dǐ)成立
的一只混合型基金，今年建仓不久就遭遇净值大(dà)跌，其重仓股以(yǐ)小微盘居多，年内亏损32.64%。类似策略亏损居前(qián)的基金还有富荣价值精选A，年内亏损幅度超30%。

一些北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金去年出现较大反弹后，今年再次跌(diē)落至谷底。如中(zhōng)信建投(tóu)北交(jiāo)所精选两年定开A、汇添富北证50成份A、华夏北证50成份(fèn)A、万家(jiā)北证50成(chéng)份指数A、南方北证50成份A、嘉实(shí)北证50成份A、工银北证50成份指数A、易方达北证50成份A等年内跌幅均超20%。北交所主题基金可谓是“全军覆没(méi)”。

北交所板块在年初随着市场(chǎng)大幅调整后，整体反(fǎn)弹弱于沪深几个板块。中信建投北(běi)交所精选两 年定开基金经理周(zhōu)紫光 表(biǎo)示，主要是流动性没有外溢到北交所，所以板块在第(dì)一季度后(hòu)半段表现平(píng)平。展望2024年第二季度(dù)，认为(wèi)北交所将渐入佳境，虽(suī)然未必能保持趋势性的连续上涨(zhǎng)，但关(guān)注度
已较(jiào)之(zhī)前有明显提升。现阶段板(bǎn)块多数个股(gǔ)估(gū)值(zhí)和股价位置不高，一(yī)季(jì)度下半段反弹幅度也相对较(jiào)弱(ruò)，期待(dài)板块性的(de)上涨行情，不过这种整体性(xìng)的(de)机会仍需要等待板块流动性的好转。

此(cǐ)外，也有一些没有把(bǎ)握住行情主线、集中一个赛道的基金年内遭遇严重亏损，如重仓军工主(zhǔ)题的东方(fāng)阿尔法招阳、重仓电子板块的建(jiàn)信电子行业(yè)、重仓信息技术板块的万家自主创新等年内跌幅均超20%。

债(zhài)券牛市(shì)遇“急刹车”

开年(nián)以来，长端债券(quàn)收(shōu)益率持续走 低，债券市场迎来牛市(shì)。

Wind数据显示，债券型(xíng)基金(jīn)指数年初至今上涨1.47%，仍是目前各类型基金中表现最好的。

具体来看(kàn)，含权债券业绩分化，如持有权益仓位的工银可转债、西(xī)部(bù)利得鑫泓增强A、新 华丰利A、江信祺福A、工银瑞盈、汇添富添添乐双盈A、民生加银转债优(yōu)选A和博时信用债券A等年内涨幅超7%。前海开源可转债(zhài)、上(shàng)银可(kě)转债精(jīng)选A和东方可转债A等年内(nèi)业绩排名垫底。

纯债基金中，鹏扬中债-30年期国债ETF、国泰惠丰纯债A、兴业嘉鸿一年定开、鹏华永达中短(duǎn)债6个月定开A、博时裕弘(hóng)纯债A、天弘弘利A等业绩排名靠前(qián)，年内(nèi)涨幅均超4%。

不过，受多种因(yīn)素影响，债券市场回调迹象明显。在长端债券收益率迭创新(xīn)低的背(bèi)景下，央行对于长期收(shōu)益(yì)率的关注引来市场热议。博时基金表示，政(zhèng)策上看，央(yāng)行近期对长端利率定价做(zuò)明确表态，使得市(shì)场的交易情(qíng)绪(xù)进一步降温。

近(jìn)期债市调整显著(zhù)，尤其是此 前(qián)涨幅较大的长端和(hé)超长端(duān)品种。博时基金认为，这固然(rán)和央行表态以及风险偏好的变化有关，但更关 键的(de)是，在此前巨幅的上涨中，长端利率累积(jī)了(le)大量的交易盘，较为脆弱的交易结构，使得债市调整(zhěng)时波幅显著放大。长端利率下行最流畅的时候(hòu)可(kě)能已经过去，债市(shì)将进入(rù)震荡(dàng)期。但在经济基本面（尤其是地产链(liàn)）未观察到趋(qū)势性好转时，收益率上行的(de)空间也较
为有限。

尤其是一些长(zhǎng)期限债券出现较(jiào)大回调，一(yī)些重配中长债策略的(de)债券型基(jī)金近期净值迎来大幅回落，不少基(jī)金几天跌掉(diào)了几(jǐ)个月的收益(yì)。

责编(biān)：汪云鹏

校对：王蔚(wèi)‍‍

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