机构：中国货币政策空间打开 将提振A股市场

　　证(zhèng)券时报记者 孙翔峰

　　北京时间9月19日凌晨，美联储(chǔ)宣布，联邦基金利(lì)率的目标区间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个基点。这是美联(lián)储(chǔ)2022年3月启动本轮紧缩周期以来的首次降息。

　　对于(yú)国(guó)内市场 而言(yán)，分析普遍认(rèn)为，美联储开启降息周期，有助于收
敛中美经济周期和货币政策分化程度，缓解中国资(zī)本外流和人民币汇率(lǜ)调整压力，拓宽中国(guó)货币政策的自主空间，中国股票债券等资产价格外部压力(lì)进一步减轻。

　　中金(jīn)公司(sī)在最新的研(yán)究(jiū)报告中指出，这是2020年以来的首次降息，也意味着2022年3月开(kāi)启本轮加息周期、2023年7月(yuè)停止加息(xī)后，本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的结束。但降息幅(fú)度部分让市场“意外”，50个基点的(de)开局在(zài)历史上并不常见，20世纪90年代以来(lái)仅有2001年1月、2007年9月和2020年3月这三次。

　　长城证(zhèng)券首席(xí)经济学家汪毅在接受(shòu)证券时报记者(zhě)采访时表示(shì)，这次降(jiàng)息主要是为了应(yīng)对近期就业市场的(de)疲软，可以(yǐ)被视为(wèi)一种 对经济状况的及时调整。同时，美(měi)联储对(duì)于未来通胀可能保(bǎo)持稳定或出(chū)现反弹的情况(kuàng)，也表(biǎo)达了谨慎的态度(dù)。

　　“展望未来，美联(lián)储可能会继续降息，但幅度会更加审(shěn)慎。根据最新的(de)预测，今年可能还会有50个基点的降息空间，而2025年可能会有
100个基点的降息。市场预(yù)期(qī)在接下来(lái)的几个月 中，降息的步伐可能(néng)会放缓。”汪毅表(biǎo)示(shì)。

　　美联 储降息(xī)之后(hòu)，美股和(hé)黄金先涨后跌，美债收益率和美元指数先跌(diē)后涨。截(jié)至9月(yuè)19日收盘，标普500、纳(nà)斯达克均下跌0.3%左右；10年(nián)期美债收益率 上行至3.71%，美(měi)元指数下跌0.1%至100.9，现货黄金下跌0.4%至2558.8美元/盎司。一定程度上市场对于降息
之后美(měi)国经(jīng)济能否实现预期的“软着陆”有(yǒu)更(gèng)多 分歧。

　　对于国内市场来说，汪(wāng)毅认为(wèi)，中美利(lì)差(chà)有望(wàng)进一步收窄，可能促使国际资本寻求更高收益的投(tóu)资(zī)机会，这有可 能增(zēng)加对A股市场的资(zī)金流入，尤其是对那些具有吸引力的(de)稳定高股(gǔ)息(xī)或者成长型股票，A股流动性(xìng)环境有望改善，进而改善A股风(fēng)险偏(piān)好。

　　“中国货币宽松空间进(jìn)一步打开，可以密切观察(chá)近期的中国货币动向。如果货币宽松政策力(lì)度较大或者有超出市场预期，A股市场可能(néng)会得到进一(yī)步提振。”汪(wāng)毅表示(shì)，不过，美(měi)联储降息50个基点也(yě)可能反映出对全球(qiú)经济(jì)增长放缓的担忧，这可能会影响中国(guó)出口企业的盈(yíng)利前(qián)景，进而对(duì)A股市场产生(shēng)一定的间接(jiē)影响。

　　中银证券全球首席经济学家管涛在接受证券时报记者采访时也表示，在给定其他条件不变的情况(kuàng)下，9月份(fèn)美联储(chǔ)开(kāi)启降息周期，有助于收敛中美经(jīng)济周期(qī)和货币政策分化程度，缓解中国资本外流和人民币汇率调整压力，拓宽中国货币(bì)政策的(de)自(zì)主空间。

　　不(bù)过管涛同时表示，无论美国(guó)经济出现何(hé)种(zhǒng)情形(xíng)，对中国经济均有利有弊。面对包(bāo)括美国经济走向和美联储货币政策调整的外部(bù)不确定性，关键是(shì)做好(hǎo)中(zhōng)国自己的事情(qíng)。

　　“要全面贯彻落实党的二十(shí)大以来的一系列重大部署，坚(jiān)持稳中求进工作总基调，加(jiā)大宏(hóng)观调控力度，深化创新驱动发(fā)展，深入挖(wā)掘内需潜力，不断增强新动能新优势，增强经营主体活力，稳定市(shì)场预期，增强社会信心，坚定(dìng)不移完成全年经(jīng)济社会发展目标任务。尤其要加强逆周(zhōu)期(qī)调节，加快全面落(luò)实已确定的政(zhèng)策举(jǔ)措，及早(zǎo)储备并适时推出一批增量政策举措。”管涛说。

责任(rèn)编(biān)辑：凌辰

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