伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

8月29日晚，伊(yī)利股(gǔ)份（600887.SH）发(fā)布2024年半年度(dù)报告。上半年，公司实现营(yíng)业总收入599.15亿元；归(guī)母净利润75.31亿元，同比增长19.44%。伊利股份继(jì)续领跑行业，净(jìng)利润(rùn)实现(xiàn)双位数增长。

尽管今年全球乳业竞争加(jiā)剧，伊利股份在品质、创新和数字化转型(xíng)上前瞻布局，保持了强劲的发展势(shì)头。伊利股份直面应对当下挑战，以积极的(de)姿态挖(wā)掘内生增长(zhǎng)潜力，培育新的(de)增长点，坚持(chí)高质量发展(zhǎn)，引领行业(yè)稳健前行(xíng)。

销量国内第一

奶粉成为新增长引擎

面对(duì)奶源供应的不均衡和乳制品行业的价格战，乳企经历了一场严峻的挑(tiāo)战，许多中(zhōng)小企业逐渐退出，而伊(yī)利股份作(zuò)为(wèi)行(xíng)业领导者则抓住机会，扩(kuò)大市场份额(é)。

伊(yī)利股份在行业洗牌中以599.15亿元(yuán)的营业总收入占据了有利(lì)位置，保持了行业“领头羊”的地位(wèi)，在不断变(biàn)化的市场环境中持续发展。在荷兰合作银行(xíng)发布的(de)“2024全球乳业20强”中(zhōng)，伊利股份再次跻身前(qián)五，连续11年领跑亚洲乳业，成为中国乳企在(zài)全(quán)球舞台上的佼佼(jiǎo)者。

在当(dāng)前的市场(chǎng)环境中，探索新的增(zēng)长点已(yǐ)成(chéng)为乳企的(de)共同追求。伊利股(gǔ)份通过一系(xì)列(liè)战略(lüè)举措，成功(gōng)地将奶粉业(yè)务打(dǎ)造成了公司业绩增长(zhǎng)的(de)新引擎。

报告期内，伊利股份的奶粉及奶(nǎi)制品业务取得了显(xiǎn)著的成绩(jì)，营业收入达到了145.09亿(yì)元，同比增长了7.31%，奶粉业(yè)务整体销量已经跃居中国市场的首位。

伊(yī)利股(gǔ)份的奶(nǎi)粉(fěn)业务，有着覆(fù)盖全生(shēng)命(mìng)周期的产品线。在婴幼儿配方奶粉市场，伊利股份凭借(jiè)22年(nián)的研究经验(yàn)和技术积累，推出了金领冠珍护铂(bó)萃、悠滋小羊舒享(xiǎng)等新产品，这(zhè)些产品(pǐn)的专利配方、优质的产品和服务，赢得了消费者的信任和(hé)好评(píng)。特别是金领冠塞纳牧有机HMOs婴幼儿配方(fāng)奶粉的(de)升级(jí)，带动(dòng)了有(yǒu)机系列产(chǎn)品销售额的显著增长，金领冠塞(sāi)纳牧零售额同比增长近30%。

在成人奶粉领域，伊利股份(fèn)采取了精准的市场定位，专注于“营养+功能”的双重需求，成功在竞争激烈的市场中占据领先地位。公司推出的欣活悠(yōu)享助眠功(gōng)效型奶粉和轻慕(mù)红参中式滋补型奶粉等创新产品，不仅满足了(le)消费者对健康生活方式的追求，也为成人奶粉市场开拓(tuò)了健康(kāng)消费的新发展空间(jiān)。

通过不断(duàn)优化产品结构，提升产品质量和服务水平(píng)，伊利股份在奶粉业务上实现了持续(xù)的增(zēng)长和发展，为公司带来新的增(zēng)长点。

液奶稳居第一(yī)

明星(xīng)单品强化基本盘

液奶是伊利股份营收占比最大的品类(lèi)，也是公司在(zài)行业(yè)中稳(wěn)居第一的(de)优势品类。在上半年(nián)里，伊利股份主动调整节奏、促进销售，库(kù)存管理得(dé)到(dào)改善，渠道布局(jú)和产品组合得到优化(huà)，成功地将液奶业务引回了良性发展(zhǎn)的轨道。

报告期内(nèi)，液奶业务以368.87亿元的营收继续领跑行业，业务规模、市场份额均位列第一。

伊利股份拥有多款(kuǎn)明星单品，强大的(de)品牌影响力(lì)让(ràng)公司长期稳居行业头部(bù)。高端白奶在产地、品质和营养方面优势(shì)显著，金典有机(jī)纯牛奶等产品推(tuī)动了市场份额的逆势增长。尤其是(shì)金典(diǎn)鲜牛(niú)奶(nǎi)，上半年的零售(shòu)额同比增长近60%，成(chéng)为同品类中的佼佼者。安慕希和QQ星也维持了细分行业第(dì)一(yī)的地位。

同时，低温酸奶实(shí)现了销售额和市场份额的双增长，重回健康发展轨道。畅轻和宫酪陆续(xù)推出(chū)畅轻(qīng)谷物爆珠酸奶、宫酪缤纷凝酪酸奶(nǎi)等新品，受到了市场的广泛好评，拉动了低温酸奶业务的增长。

技术驱动成长

产业链数智化升级加速

伊利股份高(gāo)度重视技术研发，不断投入资源以推动产品创新和工艺改进(jìn)。通过持续的技术创(chuàng)新，公司能够(gòu)快速响应市(shì)场变化，满足(zú)消费者对高品(pǐn)质、多样化乳制(zhì)品的需求。

报告期内，伊利股份通(tōng)过持(chí)续(xù)的研发投入，在(zài)功能性营养(yǎng)科学领域取得了亮眼突破。公司推出的托菲儿早(zǎo)护、早优特殊医学用途配方食品，满足了(le)特殊人群(qún)的(de)营养需求，也推动了中国特医(yī)婴配粉食品行业的发展。同时，伊利还利用乳糖定(dìng)向酶(méi)解技(jì)术，成功研发(fā)了国(guó)内首款零乳糖内源GOS奶粉，在市(shì)场上获得了积极的反(fǎn)馈。

伊(yī)利股份的技术实力，在行业内受到了高度(dù)认可。截至2024年6月，伊利股份共获得国内(nèi)外发明专利授权919件(jiàn)。今年上半年，公(gōng)司(sī)的K56益生菌荣获世界知识产(chǎn)权组织第(dì)49届日(rì)内瓦国际发明(míng)奖。此外，公司的研究成果(guǒ)还获得了中国(guó)乳制品工业协会(huì)科(kē)学技术奖8项、FoodBev世界乳品创新奖(jiǎng)4项，以及InnoBev最(zuì)佳技术创新奖1项，充分展示了公司(sī)在乳制品研发领域的卓越成(chéng)就和创新实力。

在数智化技术方面，伊利股份同样有(yǒu)着超出(chū)同行(xíng)的(de)优异表现。上半年里，公司大力推动全产(chǎn)业链的数智化升级，打造符合自身特点的智能制造模式，利用(yòng)精益+数(shù)据+AI技术达成降(jiàng)本增效的目标。在(zài)数智化(huà)技术的赋能下，公司的(de)运(yùn)营效率和产品新鲜度得到提升，液奶、奶粉、冷饮(yǐn)业务的零售额(é)市场(chǎng)份额，在线上、线下(xià)渠(qú)道均位列第(dì)一，展现了数智化在(zài)提升核心竞争力中的关(guān)键作用。

伊利股份在数智化领域的创新实践，不仅巩固了公司(sī)在乳制品行业领先地(dì)位，还(hái)在今年(nián)赢(y伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现íng)得(dé)了MSCI的AA级ESG评级，连续4年的评级提升，展现了公司在可持续发展方面的坚定承诺。

市场需求(qiú)多样化

新品打开增长空间

面对(duì)消费者多样化的需求，伊利股份上(shàng)半年对冷饮(yǐn)业务进行了战略(lüè)性调整，积极推出可以凸显健康属性和丰富度的新产品。

报告(gào)期内，公司冷饮(yǐn)业务实现营业收(shōu)入73.22亿元，连续(xù)29年保持全国(guó)业务规模和市场份(fèn)额第一。在巧乐(lè)兹、冰工厂、伊利牧场等优势(shì)品牌占据细分第一的基础上，公(gōng)司推出了绮炫炫玲珑、巧乐兹6重巧巧和(hé)甄稀蜜桃(táo)青梅流心等创新产品，在(zài)冷饮赛道跑出了(le)新的明星单品(pǐn)。

随着经济环境逐渐恢复(fù)，国内餐饮和文旅市场逐步回暖。在促进服务消(xiāo)费高质量发(fā)展的(de)政策指引下，餐饮行(xíng)业景气度有望加速恢复，茶饮和烘焙等业态的兴(xīng)起，为乳制品行业带(dài)来了新的增长机遇，开辟了多元化的发(fā)展路径。

伊利(lì)股份加速布局(jú)新产品、新品类，拓宽了公司的(de)发展空间。在健康(kāng)食品领域，公司推出伊刻活(huó)泉火山矿泉水、现(xiàn)泡(pào)茶等水饮(yǐn)产品，主打健康的新品与最新消(xiāo)费趋势高度贴合，上市后得到了快速发(fā)展。上半年里，伊刻活泉(quán)零售额翻倍增长。

伊利股份在产(chǎn)品创(chuàng)新上不断发力，新(xīn)的奶酪和乳脂产品(pǐn)成功推动B端市场的业务增长，奶酪(lào)B2B业(yè)务显著提升，增长(zhǎng)率达到(dào)两位数。首款奶啤乳(rǔ)酸菌饮品“畅意100%奶啤”一(yī)经推出便吸引了市场的(de)广泛关(guān)注。这款融合了传统奶味(wèi)与现代发酵工艺的创新饮品，为消费者带来了全新的味觉体验，也(yě)展现了伊利在(zài)产品创新上的独特视角。

伊利股份还积极拓展(zhǎn)跨界合作，与山(shān)姆会员店、麦当劳等知名品牌联合推(tuī)出定制产品，提升(shēng)了品牌影响力，也开辟了(le)新的市(shì)场赛道，拓宽(kuān)了业务发(fā)展边(biān)界。

在不断的产品(pǐn)创新(xīn)中，伊利股份展现出强大的市场洞察力和创新能力，找到了新的业务增长点，向(xiàng)着更多元化的方向持续前进。

注重股东回报

彰显长期投资价值

伊利股份(fèn)对股东利益(yì)高度重(zhòng)视，致(zhì)力于通(tōng)过不断(duàn)的创新和(hé)稳健的经营，为股东创造(zào)持续增长的价值。在决策和运营过程中，公司确保每一(yī)位投资(zī)者都(dōu)能分享到公司发展的成果。

自上市以来，伊利股份累计实施分红24次，总额达到508.59亿元，分红频次、比例和额度(dù)在(zài)A股市场中均名列前茅(máo)。近几年里，伊利股份保持了70%以上的年分红比例，充(chōng)分展现了公(gōng)司稳健的经营(yíng)能力，也体现了(le)公司对股东利益的深度(dù)关怀。

在今年资本市场波动(dòng)的背景(jǐng)下，伊利股份的股价(jià)走(zǒu)势仍然保(bǎo)持在板块和(hé)行业内较好水平，这是公司长期投资价值得到资本市场认可的(de)体现。目前来看，伊(yī)利股份的股息率维持在5%左右(yòu)的(de)高水平，年化收益率远超多数债券，在复杂(zá)多变的市(shì)场环境下，为投资者带来了稳健(jiàn)又可观的回报。伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

此外，伊利还主(zhǔ)动(dòng)回购并注销股份。4月29日，伊利发布公告称，公司拟以不超(chāo)过41.88元/股(gǔ)的价格，回购不低于10亿(yì)元且不高于20亿元的公司(sī)股份，回购股份将全部注销，减少注册资本。这一举措将(jiāng)直接提(tí)升每股价(jià)值，增强股东权益。

通过持续的股东回报策略，伊利股份彰(zhāng)显了行业领导者(zhě)的责任感和对(duì)长期投资价值的(de)坚(jiān)定信念；增强了投资者的获得感(gǎn)，也为公司的(de)可持续发(fā)展奠定了坚实的基础。

信达证券表示，当前乳制品行业(yè)供(gōng)给(gěi)阶段(duàn)性过剩，而需求复苏缓(huǎn)慢，导致终端产品价格持(chí)续下行。乳制品行业公司股(gǔ)价(jià)已充分反应当前经营状况，静待供需两端回暖。伊利股份作为行业龙头，基本面预期充(chōng)分，叠加高股息率的特征，具有(yǒu)较高的投资价值(zhí)。

展望未来，伊利股(gǔ)份将继续坚(jiān)持高质量(liàng)发展战略，深化产业链的数智化升级，加强(qiáng)产品(pǐn)创新和市场拓展，以满足消费(fèi)者(zhě)日益(yì)增长的多元化需求。作为行业的领导者，伊(yī)利股份有望在乳制品行(xíng)业的复(fù)苏和增长中发挥(huī)更大作用(yòng)，为股东和(hé)社会创造更多价值。

（CIS）

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