光大期货：9月20日有色金属日报

　　铜：

　　隔夜(yè)LME上涨1.48%至9539美元/吨；沪铜主力上涨1.03%至75660元/吨；现货进口(kǒu)窗口继(jì)续打开。宏观方面，美国上周首次申请失(shī)业(yè)救济人数意外下降至21.9万人(rén)，为四个月新低(dī)。但美国成屋销售创去年(nián)10月以来新低，房价再新高(gāo)，库存继续涨。经济和就业数据(jù)劈叉，但随着(zhe)美联(lián)储9月议息会议上(shàng)超预期(qī)降息50个基点，市场对美软着陆(lù)预期有所(suǒ)增强，风险偏好回升，美股(gǔ)继续走高，铜也保持反(fǎn)弹走势。基本面方面(miàn)，近期下游补库意愿使(shǐ)得社会库存超(chāo)量去库，这(zhè)也反馈下游订(dìng)单(dān)实际良(liáng)好，现货(huò)升(shēng)水下也再(zài)担心绝对(duì)价格同步走(zǒu)高(gāo)。美联储略(lüè)超预(yù)期的降息(xī)对美经济软着陆预期有利，金(jīn)融市场也给(gěi)予了正向反馈，美股(gǔ)、黄金和铜均保持偏强(qiáng)走(zǒu)势，加之基本面正趋于好转（LME开始去库、国内社库加速去库）下，下光大期货：9月20日有色金属日报行驱动并(光大期货：9月20日有色金属日报bìng)不显著，建议仍以震荡偏强看(kàn)待，下游(yóu)企业仍可逢(féng)低采购。

　　镍&不锈钢：

　　隔(gé)夜LME镍涨0.83%报 16335美元/吨，沪镍(niè)涨0.71%报125350元/吨(dūn)。库存方面，昨日 LME 镍库存增加198吨至123924吨；国内 SHFE 仓单增加(jiā)547吨至 21024吨。升贴(tiē)水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨25元/吨(dūn)至-150元/吨。不锈钢(gāng)方面，库存端，本周全国89仓库存总(zǒng)量周环比增(zēng)加(jiā)0.68%至 103万吨；供(gōng)应端，不锈钢(gāng)粗钢9月排(pái)产333.42万吨，月环比减少(shǎo)0.74%，同比增加4.59%，成本端镍铁小幅下跌。硫酸镍方面，原材料(liào)偏(piān)强，然需求疲软(ruǎn)成为拖累。基本面(miàn)疲(pí)软，短期关注海外(wài)宏观扰动。

　　氧化铝(lǚ)&电解铝：

　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2410收(shōu)于4056元/吨，涨幅0.7%，持仓减产3754手至13.5万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2410收于20080元/吨，涨幅(fú)0.6%。持仓(cāng)增仓2479手(shǒu)至17.5万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3993元/吨(dūn)。铝锭现货升水转为贴水50元/吨，佛山A00报价涨至(zhì)19700元/吨，对无锡A00贴水130元/吨，下游铝棒加工(gōng)费多地持稳，新疆广东上调10元(yuán)/吨；铝杆1A60加工费持稳(wěn)，6/8系加工费上调(diào)33元/吨。美联储超预期降(jiàng)息(xī)带动盘面重归(guī)20000大关，铝锭去库节奏加快后，旺季预期兑现加成，实际下游(yóu)消费分化明(míng)显，暂无超预期征兆。近期氧化铝成本上行(xíng)，铝价底部支撑(chēng)较强，美议息降息余(yú)温影响仍(réng)在，短期宏观影响仍将主导市场(chǎng)情绪和铝(lǚ)价走向，建议短线逢低做多，谨慎过分(fēn)追高。

　　锡：

　　沪锡主(zhǔ)力涨1.14%，报259080元/吨，锡期货仓单8350吨，较前一日减少46吨。LME锡涨1.41%，报32000美元/吨，锡库存4790吨，增加35吨。现(xiàn)货市场，对(duì)2410云锡升水600-800元/吨，交(jiāo)割升水500-700元/吨，小牌升水(shuǐ)0-300元/吨，进口贴水200-300元/吨。价差方面，10-11价差(chà)-170元/吨，11-12价差(chà)+20元/吨，沪伦比(bǐ)8.10。国内锡消费逐步好转，而国内供应因冶炼减产走低，短期(qī)锡(xī)基本面小幅短缺。国(guó)内锡(xī)库存继(jì)续回落，而海外LME锡低库存持续，后续锡可能进入强现实阶段(duàn)。关注(zhù)国内锡现(xiàn)货能否(fǒu)再度走高，策略上可(kě)以(yǐ)关注国内锡月差正套。

　　锌：

　　截至本周四(sì)（9月19日），SMM七地锌锭库存(cún)总(zǒng)量为11.45万吨(dūn)，较9月9日减少0.31万吨，较(jiào)9月12日增加0.11万吨。沪锌主力涨 0.61%，报24090元/吨，锌期(qī)货仓单34953吨，较前一日增加73吨。LME锌涨1.92%，报2939.5美元/吨，锌库存(cún)256800吨(dūn)，增加4950吨。现货市场，上海0#锌(xīn)对2410合约升水140元/吨，对(duì)均价贴水0-5元(yuán)/吨；广东(dōng)0#锌对沪锌2411合约升水230-285元/吨(dūn)，粤市较沪市贴水70元/吨；天津(jīn)0#锌对沪锌2410合约升水(shuǐ)120-140元(yuán)/吨(dūn)，津市较沪市(shì)贴水10元/吨。价差方面，10-11价差+165元/吨，11-12价差+205元/吨，沪伦比8.20。基本面强(qiáng)现实(shí)弱预期，其中表现在短(duǎn)期国(guó)内锌供应减产将导致锌库存持续走低，长期则因海(hǎi)外以及中国大型矿山以及冶炼厂陆(lù)续投(tóu)产，锌无新增需求亮点情况下，锌元素端(duān)预期趋于(yú)过剩。但考虑到近(jìn)几年内外矿山投产进度(dù)均不及市场预期，需要有(yǒu)确切实际看到国(guó)内加工(gōng)费回升才能(néng)确信矿山投产。在短(duǎn)期供需矛盾无法解决的背景下，预计锌价易涨难(nán)跌，国(guó)内月差结构维持大Back，内外比价(jià)下行(xíng)空间有限，内外反套机会仍可关(guān)注。

　　工业硅：

　　19日工业硅震荡偏强，主力(lì)2411收于9680元/吨，日内涨(zhǎng)幅0.52%，持仓增仓2429手至20.8万手。现货继续持(chí)稳，百(bǎi)川参(cān)考(kǎo)价(jià)11805元/吨(dūn)，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至10850-12100元/吨，#421价(jià)格区(qū)间回落至11800-12800元/吨。最低交割品(pǐn)为#421价格降至10100元/吨，现货升水扩至460元/吨。降息余温下盘(pán)面(miàn)空头开始谨慎离场，基(jī)本面弱势拖累下反(fǎn)弹空间均较为(wèi)有限(xiàn)。目前硅厂目前减产实际影响(xiǎng)有限，需求亮点不多、行业库存压(yā)力难解、宏微分化后硅价或延续震荡(dàng)调整(zhěng)，关注(zhù)基差收窄机会。

　　碳(tàn)酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2411合约涨0.07%至75700元/吨。现货价格方面，电池(chí)级碳酸(suān)锂平均(jūn)下跌250元/吨至7.41万元/吨，工业级碳酸锂平(píng)均价下跌250元/吨至6.99万元(yuán)/吨(dūn)，电池级氢氧(yǎng)化锂平均价(jià)下跌325元/吨至6.93万元/吨。仓单方面，昨日仓单(dān)减(jiǎn)少137吨(dūn)至(zhì)41897吨。供应(yīng)端，周度产(chǎn)量虽环比仍然呈现小幅增加，但目前进口已有放缓，资源端已有减产消息。需求(qiú)端，9月磷酸铁锂排产环比有增，三元材料环比小幅下降；下游库存逐渐(jiàn)消化，关注客供比例，若出现下(xià)降，则市场活(huó)跃度增加或将利多于价格反弹，但就目前来看，仍然维持较高占(zhàn)比。资源端已有停减产(chǎn)动作(zuò)，短期或表现宽幅震荡运行，但目前的减(jiǎn)产并无法(fǎ)引(yǐn)发供需格局的(de)扭转，中(zhōng)长期对价格仍偏悲观。

责任编辑：李铁民(mín)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道光大期货：9月20日有色金属日报