光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询

来源：@证券市场红周刊微(wēi)博

作者：王宗耀

光学(xué)光电子行业景气度很高，已上市公司中，近七成公司今(jīn)年上半年实现业绩同比增长。未上市公司中，有多家公(gōng)司(sī)积(jī)极申报IPO，其中，晶华光学已完成两轮问询。

光学光电子龙头中报成绩优秀

本刊编辑部：华(huá)为宣布“Mate XT 非凡大师”手机即(jí)将正式发布，目前新(xīn)机暂未公布外观设计，媒体猜测为此前曝光的三折叠屏手机(jī)。这种款式手机有何难点？

木槿：三折(zhé)叠手机的难点，一方面在于如何对外屏玻璃以及摄像(xiàng)头的重新设计，目前市场上还没有相关技(jì)术应用，这就需要华为来实现突破；另一方面(miàn)，三折叠手机的折痕控制也(yě)是一个技术挑战。这两个方面均涉及光学光电子技术问题。

本(běn)刊(kān)编(biān)辑部：既然谈(tán)到了光学光电子领域，那么这一领(lǐng)域的(de)龙头上市公司有哪(nǎ)些？

木槿：按照申万行业划(huà)分(fēn)，A股光学光电子行业共有93家公司。从上半(bàn)年营收规模看(kàn)，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深天马A及视源股份的排名靠前。其中，京(jīng)东方A上半年(nián)实现总营收933.86亿元，同比增幅达16.47%。TCL科技则紧随(suí)其后，总营收为803.03亿元，同比下降5.74%。与营收表(biǎo)现(xiàn)不同(tóng)的是，上半年京东方A的利润增速较快，实现盈利17.71亿元，同(tóng)比增幅高达206.18%，而TCL科技亏损4.68亿元，同比下降(jiàng)了119.58%。

京(jīng)东方(fāng)A作(zuò)为行业龙头,上半(bàn)年在(zài)柔性OLED 领域的产(chǎn)品出货量进一步增加，同比增长了25%左右，多款柔性AMOLED高端折叠产品实现客户独(dú)供。此外，公司(sī)的(de)LCD 产品(pǐn)结构持续优化，优势高端(duān)旗舰(jiàn)产品稳定突破，超(chāo)大尺寸（≥85”）产品(pǐn)保持全球(qiú)出货(huò)量(liàng)第一。据媒体报道，从2025年起，苹果公司销售的所有iPhone型号都将使用OLED屏幕，包括低端的iPhone SE机(jī)型(xíng)。

表1 光学光电子行业(yè)上半年收入前(qián)五公司

本刊编(biān)辑部：行(xíng)业整体情况如何？

木(mù)槿：行业内的93家上(shàng)市(shì)公司中，有66家(jiā)公司中报总(zǒng)营收实现同比增长，占比(bǐ)超过70%。业绩方面(miàn)，上(shàng)半年实现盈利的(de)公(gōng)司同样有66家，而净利润实现同(tóng)比(bǐ)增长的则有56家，占比(bǐ)超过60%。

其(qí)中营收增(zēng)速最快(kuài)的是蓝(lán)特光学，上半年的营收增速为(wèi)88.2%；净利(lì)率(lǜ)增速最快的是日久光电，增幅达(dá)1704.96%。高增速(sù)的背后，不(bù)仅与公司自身的销售表现相关，更与公司往(wǎng)年的收入规(guī)模和业绩多少有关。

比如蓝特光学，其是2020年9月(yuè)登陆科创板的公司，主要生产棱镜、透镜、玻璃晶(jīng)圆、玻璃非球面透镜，镀膜以及镜头组(zǔ)装。2023年，公司总营收同比增长了98.35%。分析背后原因，一方面在于其应用(yòng)于智能手(shǒu)机潜望式(shì)摄像头模组(zǔ)的微棱镜产品于本报(bào)告期(qī)内正式量(liàng)产，形(xíng)成了规模销售，带来了(le)较(jiào)高的业绩增量。另一方(fāng)面，公司整体(tǐ)规模不大，2023年大幅增收后(hòu)的总(zǒng)营收为7.54亿元(yuán)，与行业龙头千亿营收相比，成长空间很大。

日久光电的主要产品为ITO导电膜，2024年上半(bàn)年，公司实现(xiàn)了业绩同比大幅增(zēng)长。分析(xī)原因，除(chú)了其2023年上半年业绩下滑幅度较大，净利润不(bù)足200万元外，期间费用(yòng)控制比(bǐ)较好，也是导致其业绩增速(sù)明显提升的(de)重要(yào)原(yuán)因之(zhī)一。

天文望远镜企业进军IPO

本刊编(biān)辑部：目前正(zhèng)在IPO的企业中，有没有光学光电子(zi)领域的公司？

木槿：当然有了，正在IPO的公(gōng)司有晶华光(guāng)学、思锐光学、弘景光电、东昂科技、思看(kàn)科技等，他们的业务(wù)范围均涉及光电领(lǐng)域(yù)。其中，晶华(huá)光学是最(zuì)值得谈一谈的。

本刊(kān)编辑部(bù)：为何？

木槿：晶华光(guāng)学主要从事精密(mì)光电仪器、汽车智能感(gǎn)知系统和精(jīng)密光学部件的研发设计(jì)、生(shēng)产制造与销售业(yè)务，目前拥有(yǒu)天文望远镜、运(yùn)动光学产品（双筒望远镜、瞄准镜、夜视仪、观鸟镜等(děng)）、显微镜、气象类产品（气象仪器等）等精密光电仪器产品，是国内少有(yǒu)的可生产(chǎn)制造涵盖显微镜小口径镜片至天(tiān)文(wén)望远镜大口径镜片全领域的企(qǐ)业。

本刊编辑部：晶华光(guāng)学的业绩及盈利情况如何？

木(mù)槿：晶华光学是新三(sān)板挂牌公司(sī)，2021年至2023年，公司(sī)的(de)总营收分(fēn)别为12.21亿元、11.95亿元、11.16亿元(yuán)，同比增幅分别为21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年(nián)和(hé)2023年的营收出现下滑；净利润分(fēn)别为7825.77万元、1.03亿元(yuán)和7306.32万(wàn)元，同比(bǐ)增长-54.58%、31.26%和-28.87%，业(yè)绩波动较大。

盈利能力方面，从最关(guān)键的毛(máo)利率和净利润指标来看，2021年-2023年的毛利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利率分别(bié)为6.41%、8.60%和6.55%。同行可比(bǐ)公(gōng)司(sī)永新光学同期毛利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特光学同期毛利率为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂(mào)莱光学同期毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率为(wèi)14.24%、13.45%、10.20%。与同行业公司相比，晶华光学的(de)盈利能力(lì)仍有提高空(kōng)间。

本刊编辑部：那晶华光学还有(yǒu)没有自己的优势呢？

木(mù)槿：有啊！除了拥有精密光电仪(yí)器外(wài)，公(gōng)司通过多年发展，已经(jīng)逐步介入到智能汽车领域。其早在2014年就开(kāi)始投入资源开(kāi)展汽车智能感知系统的研发、设计与生产，是业内(nèi)较早从事汽车智能感(gǎn)知系统研发与生产的(de)企业之一，已具备环境感知模组、智能(néng)座舱系统、自动驾驶(shǐ)视觉(jué)感知(zhī)域控(kòng)系(xì)统批量生产(chǎn)能力。2022年(nián)，来(lái)自这一块的收入已(yǐ)经达到了2.11亿元。当然，此类业(yè)务收入在2023年降低至1.87亿元，原因是公(gōng)司在开发新客户及承(chéng)接新订(dìng)单方面较为(wèi)谨慎，优先服务现有客(kè)户群体，以保(bǎo)证服务的质量和业务的可持续性。

根据公司最新修(xiū)订的《募集资(zī)金投资项目及其可(kě)行性的公告》，此次IPO，拟投入募集资金金额由(yóu)此前的7.47亿元(yuán)下调至3.8亿元，其(qí)中拟用于智能(néng)感知系统扩产项目的金(jīn)额也由3.42亿(yì)元下调至2.26亿元。未来，随着智能汽(qì)车的发展，公司若能在技术方面实现突破，展现出智能汽车领域竞争中的优势，则(zé)公司未来的成长性还是值得期待的。

业(yè)绩(jì)持续(xù)性及创新能力受关注

本刊编(biān)辑(jí)部：晶华光学的IPO已经进行到哪个阶段？

木槿(jǐn)：目前晶华光学(xué)已经完成(chéng)两轮问询。在今(jīn)年(nián)3月底，因财务报告到期补充审计事项，公司的IPO曾中止(zhǐ)审核。6月底，随着公司更新完成(chéng)财务数据，已恢复IPO审(shěn)核。

从问询情况(kuàng)看，业(yè)绩是交易所关注的重(zhòng)点问题。在第二轮问询中(zhōng)，北交所要求其“结合(hé)不同业(yè)务收入结构和毛利率、毛利变动(dòng)、向不同业务主要客户的销售情况及同比变动情(qíng)况(kuàng)、汇(huì)率波(bō)动对业(yè)绩的影响，以及费用变(biàn)动(dòng)情况等，分析2023 年收入、净利润下(xià)滑的原因，与可比公(gōng)司或下游(yóu)客户(hù)业绩变(biàn)动是否一致。说明导致业绩下滑(huá)的因素是否具有持续性，发行人是否存在期后业绩大幅下(xià)滑的风(fēng)险。”

对此(cǐ)，晶华光学给出(chū)的答复是,随着国际政(zhèng)治(zhì)冲突缓解以及新(xīn)兴业务(wù)发展，公司收入提升将带动公司经营业绩的增长(zhǎng)。一(yī)方(fāng)面，公司精密光电仪器业(yè)务整体(tǐ)较为稳定；另一方面，精密光学部件业务收入(rù)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，公司将加强费用的管控，且公司期后经营业绩较为平稳，影响公司业绩下滑的因素不具有持续性。

相较公司的乐观(guān)回复，最新披露的2024年中报数据(jù)显示(shì)，上半年，公司实现总(zǒng)营收4.5亿元，同比下(xià)滑1.36%；实现净利润(rùn)1442.2万元，同比(bǐ)下滑27.44%。最新毛利(lì)率为29.34%，净利率(lǜ)为3.20%。

本刊编辑部：作为光学光电子领域的(de)公司，创新能力极其重要。那么，晶华光学的创新能(néng)力如何？

木槿：创(chuàng)新能力是北交所关注的重点问题。在第二(èr)轮问询(xún)函中，交易所认为晶华光学的创新性披露不充(chōng)分。

晶华光学的产品分(fēn)为精密光电仪器、汽车智(zhì)能感知系统、精密光学(xué)部件三类(lèi)，其中精(jīng)密光电仪器类产品的收入(rù)占比始(shǐ)终在6成以上（见(jiàn)表2），是其收(shōu)入最重要的来源。其精(jīng)密光电仪器采取自主生产(chǎn)、外协生产和外购(gòu)成品三(sān)种模(mó)式，其中自主生(shēng)产收入各期仅占10%左右，外协(xié)生产收入各期占比近50%。对此，北(běi)交所(suǒ)在问询函中表示，2020年至2023年6月各期，发行人研发投入金(jīn)额(é)分(fēn)别为2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万元、1308.57 万元，占营业收入比(bǐ)例分别为 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，明显低于(yú)可比公司研发投(tóu)入7%-9%的水平。

表(biǎo)2 晶华(huá)光学2021年(nián)至2024年上半年(nián)收入构成

对(duì)于上述情况，北交所要求晶华光学说明，外协、外购业务模式是否属于实质贸易业务。进一步补充说明采用外(wài)协加工模式的合理性及(jí)必要性(xìng)。

另外(wài)，天文望远镜是精密光(guāng)电仪器中技术(shù)水(shuǐ)平最高(gāo)的(de)精密产品之一(yī)，晶华光学自主生产(chǎn)的精密光学仪器(qì)以天(tiān)文望(wàng)远(yuǎn)镜为主，北(běi)交所要求其说明自主生产产品与外协生产(chǎn)产品毛利(lì)率相近甚至低于外(wài)协生产产品毛利率的合理性。

北交(jiāo)所还要求其说明“发行人技(jì)术先进性与产品竞争力”。补充(chōng)说明公司在精密光电仪器产品的技术以及工艺相对(duì)较为成熟，已经成熟掌(zhǎng)握了(le)相(xiāng)关(guān)产品的核心技术与生产工艺的具体依据。

来源：@证券市场(chǎng)红周刊微博

作者：王宗耀

光学光电子行业景气度很高，已上市公司中(zhōng)，近七(qī)成公司今(jīn)年上半年实现业绩同比增长。未上市(shì)公司中，有多家公司积极(jí)申报IPO，其中(zhōng)，晶华光学已完成两轮问询。

光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询tyle="font-L align-Center">光学光电子龙头(tóu)中报(bào)成绩优秀

本刊(kān)编辑(jí)部：华为宣布“Mate XT 非凡大(dà)师(shī)”手机即将正式发布(bù)，目前新机暂未公(gōng)布外观设计，媒体猜测(cè)为此前曝光的三(sān)折叠屏手机(jī)。这种款式手机有(yǒu)何难点？

木槿：三折叠手机的难(nán)点，一方面在于如何对外屏玻璃以及摄像头的重新设计，目前市场上(shàng)还没有相关(guān)技术(shù)应(yīng)用，这就需要华为来实现突破；另一方面，三折叠手机的折痕控制也是一个技术挑战。这两个方面均涉及光学光(guāng)电子技(jì)术问题。

本刊编辑部：既然谈到了光学光电子(zi)领域，那么这一(yī)领域的龙头上市公司有哪些？

木槿：按照申万行业划分，A股光学光电子行业共有93家公司。从上半年营收规模看，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深天马(mǎ)A及视源股份(fèn)的排名靠前(qián)。其中，京(jīng)东方A上半年实现总营收(shōu)933.86亿元，同比增幅达16.47%。TCL科技(jì)则紧(jǐn)随其后，总营收为803.03亿(yì)元，同比下降(jiàng)5.74%。与营收表现不同(tóng)的是，上半(bàn)年京(jīng)东方A的利润增(zēng)速(sù)较快，实现盈利17.71亿元(yuán)，同比增幅高达206.18%，而TCL科技亏(kuī)损4.68亿元(yuán)，同比下降了119.58%。

京(jīng)东(dōng)方A作为行业龙头,上半年在柔性(xìng)OLED 领域(yù)的产品出货(huò)量进一步增加，同比增长了25%左右，多(duō)款柔性AMOLED高端折(zhé)叠产品实现客户独供。此外(wài)，公司的LCD 产品结构持续优化，优势高(gāo)端旗舰产品稳(wěn)定突破，超大尺寸（≥85”）产品保(bǎo)持全球出货(huò)量第一。据媒体报道，从2025年起，苹果公司销售的(de)所有iPhone型(xíng)号都将使用OLED屏(píng)幕，包括低端(duān)的iPhone SE机型(xíng)。

表(biǎo)1 光学光电子(zi)行业上半年收入(rù)前五公司

本刊编辑部：行业整体(tǐ)情况如何？

木槿：行业内的93家上市公司中，有66家公司(sī)中报总营收实(shí)现同比增长，占比超过70%。业绩方面，上半(bàn)年实(shí)现盈利的公司同样有(yǒu)66家，而净利润实现同比增长的则有56家，占比超过60%。

其中营收增速最快的是(shì)蓝特光学，上半年的营收增速为88.2%；净利率增速最快的是日久光电，增幅达1704.96%。高增速的背(bèi)后，不仅与公司自身的销售表现相关，更与公司往年的收入规模和业绩多少有关。

比(bǐ)如蓝特光(guāng)学，其是2020年9月登陆科创板的公司，主要生产棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜，镀膜以及镜头组装。2023年，公司总营(yíng)收同比增长了98.35%。分析背(bèi)后原因，一(yī)方(fāng)面在于其应用于智能手机潜望式摄像头模组的(de)微棱镜产品于本报告期内正式量产，形成了(le)规模销(xiāo)售(shòu)，带(dài)来了(le)较高的业绩增量。另一方面，公司整体规模不大，2023年大幅增收后的总营收为7.54亿元，与(yǔ)行业龙头千亿营收相比，成长空间很大。

日久(jiǔ)光电(diàn)的主要产品为ITO导电膜，2024年上(shàng)半年，公(gōng)司实现(xiàn)了(le)业绩同比大幅增(zēng)长(zhǎng)。分析原因，除了其2023年上半年业绩下滑幅度较大，净利润(rùn)不(bù)足200万元外，期间费用(yòng)控制比较好(hǎo)，也是导致其业绩增速明(míng)显提升的重要(yào)原因之一。

天文望远镜(jìng)企业进军IPO

本刊编辑部：目前正在IPO的企业中(zhōng)，有没有(yǒu)光学光(guāng)电子领域的公司？

木槿：当然有了，正在IPO的公司有晶华光学、思锐光学、弘(hóng)景光电、东昂科技、思看科技等(děng)，他们的(de)业务范(fàn)围均(jūn)涉及光电领域。其中，晶(jīng)华光学是最值得谈一谈的。

本刊编(biān)辑部：为何？

木槿(jǐn)：晶华光学主要从事精(jīng)密光电仪器、汽(qì)车智能感知系统和精密光学部件的研发设计、生产(chǎn)制造与(yǔ)销(xiāo)售业务，目前拥有天文望远镜、运动光(guāng)学产品（双筒望远(yuǎn)镜、瞄准镜、夜视(shì)仪、观鸟镜等）、显微镜、气象类产品(pǐn)（气象仪(yí)器等）等精密(mì)光电仪器产品，是国内少有的可生产制造涵盖显微镜小口径镜片至天文望远镜大口径镜片全领域的企业(yè)。

本刊编辑部：晶华光学的业(yè)绩及盈(yíng)利情况如何？

木槿：晶华光学是新三板(bǎn)挂牌公司，2021年(nián)至2023年，公(gōng)司(sī)的总营收分别为12.21亿元(yuán)、11.95亿元(yuán)、11.16亿(yì)元，同比增幅分别为(wèi)21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年和2023年的营收出(chū)现下滑；净利(lì)润分别为7825.77万元、1.03亿元和7306.32万(wàn)元，同比增长-54.58%、31.26%和(hé)-28.87%，业绩(jì)波动较大。

盈利能(néng)力(lì)方面(miàn)，从(cóng)最关(guān)键的毛利率(lǜ)和净利润指标来看，2021年-2023年的毛利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利率分(fēn)别为6.41%、8.60%和6.55%。同(tóng)行可比公司(sī)永新光学同期毛利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特光学同期(qī)毛利(lì)率(lǜ)为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同期毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率为14.24%、13.45%、10.20%。与同行业公司(sī)相比，晶华(huá)光学的盈利能(néng)力(lì)仍有提(tí)高空间。

本刊编(biān)辑部：那晶华光学(xué)还有(yǒu)没有自己的优势呢？

木槿：有啊！除了拥有精(jīng)密(mì)光(guāng)电仪(yí)器外，公司通(tōng)过多年发展，已(yǐ)经逐步介(jiè)入到智能(néng)汽车领域。其早在2014年就(jiù)开始投入资源开展汽车智能感知系统的研发、设计与生产，是业内(nèi)较早从事汽车智能感知系统研发与生产的企(qǐ)业之一，已具(jù)备环境感知模(mó)组、智能座舱系统(tǒng)、自动驾(jià)驶视觉感知域控系统批量生产能力。2022年，来自这(zhè)一块的收(shōu)入已经达到了2.11亿元(yuán)。当然，此类业务收入在2023年降低至1.87亿元，原因是公司在开发新客户及承接新(xīn)订单方面较为谨慎(shèn)，优先服务现有客户群体，以保证服务的质量和业务的可持续性(xìng)。

根据公司最(zuì)新修订的(de)《募集资金投资项目及其可行性的公告》，此次IPO，拟投(tóu)入募集资金金额由此(cǐ)前的7.47亿元下调至3.8亿(yì)元，其中(zhōng)拟用于智能感(gǎn)知系统扩产项目的(de)金额(é)也由3.42亿元下调(diào)至2.26亿元。未来，随着智能汽车的发展，公司若能(néng)在技术方面实现突破，展现出智能汽(qì)车领域竞争中的优势(shì)，则公司未来(lái)的成长性还是值得期(qī)待的。

光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询e="font-L strong-Bold align-Center color210">业绩持续性及创新能力受关注(zhù)

本刊编辑部：晶(jīng)华光学(xué)的IPO已经进行到哪个阶段？

木槿(jǐn)：目前晶华光学(xué)已(yǐ)经完成(chéng)两轮问询(xún)。在今年3月底，因财务报告到(dào)期补充审计事项，公司(sī)的IPO曾中止(zhǐ)审核。6月底，随着公司更(gèng)新完(wán)成财务数据，已恢复IPO审核(hé)。

从问询情况看，业绩是交易所关注的重点问题。在第二轮问询中，北交所要求其“结合不同业务收入(rù)结构和毛利率、毛利变动、向不同业务主要客户(hù)的销售情(qíng)况及同比变动情况、汇率波动对业绩的(de)影响，以及费用(yòng)变动情况等，分析2023 年收入、净利(lì)润下滑的(de)原因，与(yǔ)可比公司或下游客(kè)户业绩变动是否一致(zhì)。说明导致业绩(jì)下滑的因素是否具有持续性，发行人是否存在期(qī)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑的风险。”

对(duì)此，晶华(huá)光学给出的答复是,随(suí)着国际政治冲突缓解以及新(xīn)兴(xīng)业(yè)务发展，公司收(shōu)入提升将带动公司经营业绩的增(zēng)长。一方面，公司精密光(guāng)电仪器业务整体较为稳定；另(lìng)一方面，精密光学部件业务收入(rù)将有所增(zēng)长。另外，公(gōng)司将加强费用的管控，且公司期(qī)后经营业绩较为平稳(wěn)，影响公司业绩(jì)下滑的因素不(bù)具(jù)有持(chí)续性。

相较(jiào)公司的乐观回复，最(zuì)新披露的2024年中报(bào)数据显示(shì)，上半(bàn)年(nián)，公司实现总营收4.5亿元，同比下滑1.36%；实现净利润1442.2万元，同比(bǐ)下滑27.44%。最新毛利率为29.34%，净利率为3.20%。

本刊编辑部：作为光学光电子领域的公司，创新能力极其重要。那么，晶华光学(xué)的创新能力如何(hé)？

木槿：创新能力是北交所关注的重点(diǎn)问题。在第二(èr)轮问询函中，交易所认(rèn)为晶华光学的创新性披露(lù)不充分。

晶华光学的(de)产品分为精密光电仪(yí)器、汽(qì)车智能感知系统、精(jīng)密光学部件三类，其中精密光电(diàn)仪(yí)器类(lèi)产品的(de)收入占比始终在6成以上（见表2），是(shì)其收入最重要的来源。其精密(mì)光电仪器采取自主生产、外(wài)协(xié)生产和外购成品(pǐn)三(sān)种模式，其中(zhōng)自主生产收入各期仅占(zhàn)10%左右，外协生产收(shōu)入各期占比近50%。对此，北交所在(zài)问询函中表示，2020年至2023年6月各期，发行人研发投入金额分别为 2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万元、1308.57 万元，占(zhàn)营业收(shōu)入比例分别为 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，明显低于可比(bǐ)公(gōng)司研发投入7%-9%的水平。

表2 晶华光学2021年至2024年上半年收入构成(chéng)

对于(yú)上述(shù)情况，北交所要求晶(jīng)华光学说明，外协(xié)、外购业务模(mó)式是否(fǒu)属于实质贸易业务。进一(yī)步补充说(shuō)明采用外协加工模(mó)式的(de)合理性及必要性。

另外，天文望远镜是精密光电(diàn)仪器中技术水平最高(gāo)的精密产品之一，晶华光学自(zì)主生产的精密光学仪器以天文望远镜为主，北(běi)交所要(yào)求(qiú)其说明自(zì)主生产产品与外协生产产品毛(máo)利率相近(jìn)甚至低于外协生产产品(pǐn)毛利率的合理(lǐ)性。

北交所还要求其说明(míng)“发行人技术先进性与产品竞争力”。补充说明公司在精密(mì)光(guāng)电仪器产品的(de)技术以及工艺相对较为成熟(shú)，已经成熟(shú)掌握了相关产品的核心技术与生产工艺的具体依据。

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