美联储，重大变数！

　　关键(jiàn)时刻，美联储突传重(zhòng)大变数。

　　在美联储议息会议前夕(xī)，市场(chǎng)对“降息50个基点”的预期重燃。Fedwatch的最新数据显示，掉期市场交易员
预(yù)计美联储下周选择大幅降息的概率突然上升至50%，而美东时(shí)间9月12日，这一(yī)概率仅为15%。

　　受美联储大幅降息预(yù)期的刺激(jī)，全球市场已经开始(shǐ)躁动。其中，美股强势反攻，标普(pǔ)500指数、纳指创下今年迄今最大的(de)单周涨幅，分别大涨4%、6%；黄金价格大幅飙涨(zhǎng)，现货黄金(jīn)连续创出历史新(xīn)高。

　　值(zhí)得注意的是，呼吁美联储(chǔ)降息50个基点的声(shēng)音也愈发密集。前纽约联储主席杜德(dé)利表示，在下周的美联储议息会议上，仍有可能降息50个基(jī)点，降息50个基点的理由非常充分(fēn)。有“美联储传声筒”之(zhī)称的华尔(ěr)街日报记者Nick Timiraos也表示，25个基点降息是“阻力最小的路(lù)径”，但(dàn)以50个基点降息开场(chǎng)，可以(yǐ)减少市场对后续(xù)降息幅度的争(zhēng)论。分析(xī)认(rèn)为，Nick Timiraos重燃市场对美(měi)联储9月降息(xī)50个(gè)基点(diǎn)的影响不容(róng)忽视。

　　重(zhòng)大变数

　　距离(lí)美国当(dāng)地时间(jiān)9月18日(rì)美联储公布利率决(jué)议仅剩3天，市(shì)场突然加大了对“降息50个基点”的押 注。

　　Fedwatch的最新数据显(xiǎn)示，掉(diào)期市(shì)场交易员预(yù)计，美联(lián)储下周(zhōu)选择大幅降(jiàng)息的概率突然上升至(zhì)50%，而美东时间9月12日，这一(yī)概率仅为15%。

　　回顾此(cǐ)前的降息周期，美(měi)联储一般都(dōu)以每次(cì)25个基点的幅度下调利率，但(dàn)如果美联储官员们认为美国经济面临着过快放缓的风险，降息50个(gè)基 点可能(néng)会作为(wèi)一种预防性(xìng)措施。

　　SGH Macro Advisors的 首席(xí)美国经济学家Tim Duy表示，对美联(lián)储来说，最不会后悔(huǐ)的(de)道路是先降息(xī)50个基点(diǎn)，这是唯一符合逻(luó)辑的政策选择。

　　受美联储大幅降息预(yù)期的(de)刺激，全(quán)球市场已经开始躁动(dòng)。

　　其中，美国(guó)股市强势反(fǎn)攻
，标普500指数、纳斯达(dá)克综合指数创下今年迄今最大的单周(zhōu)涨幅(fú)，分别上大(dà)涨(zhǎng)4%、6%。

　　黄金价格(gé)也持续飙(biāo)涨，北京时(shí)间9月14日早间，纽(niǔ)约商业交易所（COMEX）黄(huáng)金期货主力12月 合(hé)约突(tū)破2600美元(yuán)/盎司关口，创出自上市以(yǐ)来新高。9月13日，伦敦现货(huò)黄金价格(gé)继隔夜突破2550美元/盎司的新高位后，再次突破2560美元/盎司整数关口，一(yī)度涨至(zhì)2568.18美元/盎司。

　　分析人士(shì)指出，美联储降息周期开启，美债实际利率、美元低位运行是促进此轮金价(jià)上涨的(de)核心因素(sù)。欧洲(zhōu)央行决议(yì)后欧元/美元走(zǒu)强，从而(ér)打击美元指数，加上数据显示(shì)美国经(jīng)济放缓，增(zēng)强对美联储降息预期(qī)，金价因此飙升。

　　IG分析(xī)师Tony Sycamore表示，“这是美联储降息(xī)辩论中的又一个转折(zhé)，美联
储降(jiàng)息50个基点的概率突(tū)然飙升，市场重新进行了定价。”

　　IG亚洲私人有限公司的市(shì)场策略师Jun Rong Yeap表示，PPI数(shù)据“给美联储留了一些空间来考虑未来更大幅(fú)度的降息”。“金价(jià)再创历(lì)史新高，巩固了贵(guì)金 属整体(tǐ)上涨趋势”。他预(yù)测，金价突破其(qí)区间后，可能会涨至2670美(měi)元/盎司。

　　市(shì)场激辩

　　当前，市场关于 “美联储降息25个基点还是降息 50个基点”的辩论愈发(fā)激(jī)烈。

　　当地时间9月13日，前纽约联储主席杜德利（William Dudley）最新表态，在下周的美联
储议息会(huì)议上(shàng)，仍有可能降(jiàng)息50个基点。他认为降息50个基(jī)点的理由很(hěn)充分。

　　他在新加坡布雷(léi)顿森林体系委员会(huì)年度未来金融论坛上表示：“我认为降息50个基点的理由很充分(fēn)。我知道我要争取什么。”

　　杜德(dé)利曾担任纽约联(lián)储主席九年(nián)之久，由于纽约联(lián)储主(zhǔ)席同(tóng)时要(yào)兼任(rèn)联(lián)邦公开(kāi)市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）副(fù)主席，在货币决策上享有固定的投票权。在与伯南克、耶伦和鲍威尔三代主席共事期间，杜(dù)德(dé)利一直是(shì)偏(piān)向紧(jǐn)缩货币政(zhèng)策的(de)鹰派。

　　在最新发言(yán)中，他以美国劳动力市(shì)场放缓为(wèi)理由，呼吁美联储下周降息50个(gè)基(jī)点(diǎn)。他指出，美国就业面临的风险大于通胀面临的持续挑(tiāo)战。他还强调了(le)美联储主席鲍威尔上月在杰克逊霍(huò)尔的讲话，鲍威尔当时强调不希望看到就业(yè)美联储，重大变数！市场进一步(bù)疲(pí)软(ruǎn)。

　　此外，有“美联储传声筒”之(zhī)称的华尔街日报记者
Nick Timiraos也放出风声，25个基点降息是“阻力最小的路径”，但同时也指(zhǐ)出以50个基点降息开场，可以减少市场对后续降息(xī)幅(fú)度的争论。

　　分析师(shī)认(rèn)为(wèi)，Nick Timiraos重(zhòng)燃(rán)市(shì)场对美联储9月降息50个基
点的影响不容忽视(shì)。

　　约翰霍普(pǔ)金斯大学金融经济中心研究员Faust说，“我也更倾向(xiàng)于从50个基点开始降息，美联储(chǔ)完全可以通过提供大量措辞，使其不那么可怕，来应对投(tóu)资者对更(gèng)大幅度降息的担忧。”

　　摩根大通首席美(měi)国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）在
最新(xīn)发布的(de)报告中重
申了对美联储9月降息50个基点的(de)预期。

　　费罗利表示，虽然美联储有可能只降息25个基点，但仍(réng)然维持原来的预期，降息50个基点才是他们应该做的事。

　　但部分华尔街机构仍保留“降息(xī)25个基(jī)点”的预期，其中，高盛策略师Paolo Schiavone认为，美联储(chǔ)下周降息25个基点(diǎn)仍是 大(dà)概率(lǜ)事件；美国(guó美联储，重大变数！)银行分析师Aditya Bhave和Shruti Mishra表示，降息50个基点的可能性仍然很小(xiǎo)。

　　Schiavone指出(chū)，尽管即将到来的FOMC决策(cè)可能会引发市场(chǎng)波动，但美联(lián)储更有可能选择相对温和的降(jiàng)息25个基点，这(zhè)种判断是基于经验和市场(chǎng)逻(luó)辑。

　　他进(jìn)一步解(jiě)释称，“如果降息50个基点(diǎn)，则意(yì)味着美联(lián)储可能更倾向于大幅度的宽松货币政(zhèng)策，这(zhè)通常(cháng)意味着美联储更担忧经(jīng)济放缓，认为需要更大力度(dù)的
降息来刺
激(jī)经济增长。”

　　美联储(chǔ)的部分官员(yuán)们也表示了(le)类(lèi)似的担忧(yōu)，认(rèn)为(wèi)如(rú)果一开始降息50个基点，容易引起市场(chǎng)恐慌，也(yě)不利于美联储进行市场预期管理和控制通胀(zhàng)。

　　责编(biān)：罗晓霞

责任编辑：石秀珍 SF183

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