蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局

　　转自：期货日报

　　9月(yuè)股(gǔ)指以震荡为主(zhǔ)，其中权(quán)重(zhòng)股出现较大调整，中小股跌幅(fú)相(xiāng)对(duì)较小，市(shì)场整体(tǐ)成交量维持在5000亿元(yuán)左右水平。资金方面，截至9月11日，杠杆资(zī)金本(běn)月累计流出73.09亿元。我们(men)认为，未来行情(qíng)需要政策进一步支持，并引导中长线资金逐步建仓布局。

　　从(cóng)数据上看，截至9月11日(rì)，上证50、沪深300本月分别下跌4.90、4.07%，而中证500、中证1000分别下跌2.68%、3.10%。本月行情特点是高息股高位回落，拖累权重板块表现，例如银行板块、公用事业(yè)等板块。今年以来高息板块表现一(yī)直较好，在当前利率下行的环境中，高息股能够提(tí)供较高的分红，在不确定的市场中(zhōng)提(tí)供相对较为确定(dìng)的回报，今(jīn)年以来一直受(shòu)到资金的青睐(lài)。9月以(yǐ)来高息(xī)板块的调整主要是(shì)因为预期(qī)发(fā)生改变以及资金获(huò)利了结。例(lì)如，对于银行板块，随着(zhe)美联储可能进入降息周期，我国大(dà)概率延续较为宽松的政策，银行净息差未来可能会承压。而随着预期转变同时又有浮盈存在(zài)，资金获利了结的意愿也会增强。

　　目前我国资本市场并购重组正进入“活跃期”。近日证监会(huì)有关部(bù)门负责人表示(shì)，并购重组市场化改革(gé)取得了(le)积极成效，具有标志性意义的并购案例相继涌现，呈现“硬(yìng)科技”企(qǐ)业并购较(jiào)为活跃，助力技术创新与资源整合的(de)特点。笔者认为，资金(jīn)有望布局相(xiāng)关概念板(bǎn)块，推(tuī)动并购活动更有效地进行，同时也能活跃资本(běn)市场。

　　国务院近日印发《关于加强监管防范风(fēng)险推(tuī)动(dòng)保险业高质量(liàng)发展的若干(gàn)意见》（以下简称《若干意见》）。《若干意见(jiàn)》提出，提升保险业服(fú)务实体经(jīng)济质效(xiào)，聚焦国家重(zhòng)大战略和重点领域。积极对接高质量共建“一带一路”等国家重大战略、重(zhòng)点领域和薄弱环(huán)节的风险保障与融资需求；探索提供一揽子风险管理与金融(róng)服务方案，助力畅通国内国际(jì)双(shuāng)循环；发挥保险(xiǎn)资金长期投资优势，培育真(zhēn)正的耐心资本，推动资金、资本、资产(chǎn)良性循环；加大战略性新兴产业、先进制造业、新型(xíng)基础设施等领域投资力(lì)度，服务新(xīn)质(zhì)生产力发(fā)展；引导保险资金为科(kē)技创新、创业投资、乡村振兴、绿色低碳产业发展提供支(zhī)持。

　　笔者认为，目前中长期资金入市可以一定程(chéng)度上提(tí)振市场信心，也能起到稳定股价的作用(yòng)。在当前的(de)估值水平下，中长线布局的投资性价(jià)比是(shì)比较高的。

　　当前5343家上市公司披露了中期(qī)业绩，整(zhěng)体增速为(wèi)-1.33%。

　　从四大指数来看，已披露的沪深300指数成分股同比增速为2.76%，已披露的上证50指数成分股整(zhěng)体上取得(dé)了0.61%的同比(bǐ)增速，已披露的中(zhōng)证500指数成分股取得了-6.45%的同比增速，已披露的中证1000指数蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局pan id="quote_sh000852">成分股(gǔ)取得了-0.97%的同(tóng)比(bǐ)增速。

　　按企业性质来看，二(èr)季度中央国有企业和集体(tǐ)企业业绩保持较快的增长。按市值来看(kàn)，1000亿元以上的上市公司整体业绩表现较好，同比增速为正。

　　按细分行业来看，汽车和(hé)非银金(jīn)融二季度业绩领(lǐng)跑其他行业；而房(fáng)地产、农林牧渔(yú)等行业(yè)业绩表现不佳；科技板块方面(miàn)，通信和电子板块业绩向好。消费方面，食品饮(yǐn)料业绩(jì)增速在10%以上。

　　从(cóng)估值的角度(dù)看，四大指数(shù)处于相对较(jiào)低的位置，后(hòu)续有望看到大小股风格再平衡。在当前点位，中长线资金入(rù)市(shì)具(jù)有蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局(yǒu)重(zhòng)要的意义，从确定(dìng)性和(hé)稳定性的角度来看，上证50和沪深300更适合中长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)。（作者单位：申银万国期货）

责任编辑：石秀珍 SF183

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