知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联储近(jìn)年最重(zhòng)要决议将(jiāng)来袭 “降息50个基点”预(yù)期重燃

　　转自：金十(shí)数据

　　华尔街顶级策略师(shī)表 示，美联储本(běn)周备受(shòu)期(qī)待的(de)降息幅度对(duì)美股的影响不如(rú)美国经济健康状况的影响大。

　　市场普遍(biàn)预计美联储将在周四凌晨进行知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！四年来的首次降息，投资者在该(gāi)央行(xíng)将要降(jiàng)息25个基(jī)点或50个基点之间(jiān)摇摆不定。宽松政策的预期(qī)和(hé)迄今为止强劲(jìn)的经济(jì)数据推动标普500指数自(zì)去年11月以来上涨了30%以上，投资者现在正在评估美国(guó)在多年的高利率后能否避免经济衰退。

　　摩根士丹利的迈克•威尔逊(xùn)（Mike Wilson）在(zài)一份报告中(zhōng)写(xiě)道：“如果就业数据从(cóng)现在开始走弱，无论美(měi)联储的(de)首次降(jiàng)息是25个(gè)基点还(hái)是50个基点，市场都可能以避险基(jī)调进行交易(yì)。”

　　威尔逊(xùn)是2024年(nián)年中之前(qián)最著名的看空者之(zhī)一。另一方面，他(tā)表示，如果就(jiù)业状况好转，那
么到2025年中期，美联(lián)储将
连续降息25个基点，这可能进一(yī)步支撑美股估值。

　　高盛和(hé)摩根大(dà)通(tōng)的预(yù)测(cè)人士也(yě)警告说，考虑到经(jīng)济前景的(de)不(bù)确定性，美联储政策利 率本身对美股(gǔ)的重要(yào)性已经降低。

　　高盛策略(lüè)师David Kostin在9月13日的一份报告(gào)中写道：“虽然一些(xiē)投资者认为 美联储降息的速度将是未来几个月美股回报的关键决定因素，但经济(jì)增长轨迹(jì)最终是美股最重要的推动力(lì)。”

　　过去两个月，由于经济前景不明朗，美股出现了更大(dà)程度的波动。美国大选(xuǎn)迫在眉睫，成为近期的另一个知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！风(fēng)险。

　　此外，经济放(fàng)缓的迹象(xiàng)将打压对未来几个季度利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)的过高(gāo)预期。花旗(qí)集团的(de)一项指数显示，过去几周(zhōu)，调降利润(rùn)预期的分析(xī)师(shī)已经多于(yú)调高利润(rùn)预期(qī)的分析师。

　　历(lì)史(shǐ)上的信号

　　包括<知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！/font>Mislav Matejka在内的摩根大通策略团队研究(jiū)了标普500指数对美 联储降息的历史反应，以寻找线索。

　　这位策略师(shī)表示，过去，美股对政策放松的(de)最初反应是温和的，“随后(hòu)的表(biǎo)现差(chà)异很大，取决于哪种增长(zhǎng)结果占了上风”。

　　他表示(shì)，经济(jì)衰退前的降息“毫不意外”导致该基准指数全年走低，而经济增长的弹性(xìng)则推动了“高回报率(lǜ)”。Matejka警告说，与之形成对比的一点是，在之前的周期中，在政策宽松开始(shǐ)之前的12个月里(lǐ)，该指标平均只上涨(zhǎng)了4%左右。

　　高盛的Kostin表示(shì)，鉴于市场已(yǐ)经消化了宽松政策的
幅度，在当前情况下，历史分析(xī)可能不可靠(kào)。掉(diào)期(qī)交易员预(yù)计，到5月，美联(lián)储将放(fàng)宽逾200个基点。

　　Kostin称，“如果市场反映美联储宽松政策的影响较小，因为经济证明具(jù)有韧性(xìng)，那么尽管债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)走高(gāo)，美(měi)股仍将上涨。相反，如果市场认为美(měi)联储会因为经(jīng)济数据恶化而进一(yī)步放
宽政策，那 么即(jí)使债券收益率下降，美股也会陷入困境。”