标普红利ETF（562060）半日跌0.62%，成交额1697万元，中金公司称红利板块经历调整后再度迎来配置机
遇

　　9月6日，标(biāo)普红利ETF（562060）半日(rì)跌0.62%，成交额(é)1697万元。业内人士认为，当前A股市场已(yǐ)具备(bèi)较多偏底部特征，后续可持续关注国(guó)内货币和财政政(zhèng)策(cè)逆周期调节力度，未来在政策(cè)加码等多因素共同推动(dòng)下，投资者情绪边际(jì)修复有望推动市场阶段(duàn)性回稳(wěn)。具体(tǐ)配置上，红利板块经历调整后再度 迎(yíng)来(lái)配置(zhì)机遇，中报超(chāo)预期且景气持(chí)续方向、“科特估(gū)”相关行业(yè)也值得重视。

　　中金公司研究部(bù)首席国内策略分析师李求索判断(duàn)，红利板块经历调整后再度迎来配置机遇，当(dāng)前需要(yào)更加重(zhòng)视分子端基本面和分(fēn)红的可持续性；7月中(zhōng)旬(xún)以来，消费电子、半导体等板块都出(chū)现调整，估值不(bù)高，叠加近期消费电子板块可能存在较多消息面催化等(děng)因素，有望出现阶段性行情；对于出口链和全(quán)球定价的资源(yuán)品，近期(qī)受海外波(bō)动(dòng)影响，短期回调后或有所(suǒ)分化。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券首席策略官陈
果认为，除(chú)高胜(shèng)率的稳定红(hóng)利底仓 外，还可同时关(guān)注另外两条主线：一是中报超预期(qī)且景气持续方向(xiàng)，如电网设备、轨交设备、工程机械、船舶(bó)、电子、光模块、贵金属等；二是财报
利空(kōng)落地后基本面逐步改善的方向，如军工、汽车等。

　　兴业证券认为，投资
区域和(hé)因子的适度(dù)分散或将是红(hóng)利投资策略的最优解。基于(yú)此，红利资产组合的(de)优(yōu)化一方面可(kě)以采(cǎi)用全球配置，从日本(běn)、美(měi)国(guó)等境外市场(chǎng)来看，红(hóng)利策略均具备(bèi)一(yī)定的超(chāo)额(é)收益；另一方面可以通过均衡配置 于红利低波、红利潜力、红利质(zhì)量和红利增长去实现(xiàn)策略的分散，从回测表现来(lái)看(kàn)，等权重组合的回报率(lǜ)要显著强于红利低波和红利(lì)增长(zhǎng)，同时波动率有所收(shōu)敛。同时，就红利本(běn)身而言，我们认标普红利ETF（562060）半日跌0.62%，成交额1697万元，中金公司称红利板块经历调整后再度迎来配置机遇为其更重要的是(shì)如何放到更(gèng)好的组(zǔ)合场(chǎng)景里去运用
，例如利用红(hóng)利定期(qī)支(zhī)付的特点去实现自身现金流的匹配。

　　华创证券称，2024H1上市险企主要增配了长久期(qī)利率债与FVOCI类股票，对应目的在于缩
短久期缺(quē)口(kǒu)与熨平(píng)报表波动。展
望(wàng)下半(bàn)年，当前险资整体股票资产中合计FVOCI账(zhàng)户(hù)占比仍相对较低且表(biǎo)现参差，预
计占比(bǐ)较低的险企如国(guó)寿、新华(huá)、太保仍有进一步增持可能性，红利资产(chǎn)或将持(chí)续获得资金加码。从险资投资端来看(kàn)，在下半年投资收 益基数较低的情况下，有望同比进一步向(xiàng)好(hǎo)，驱动险企业绩向(xiàng)上。

　　开源证券表示(shì)，煤炭板(bǎn)块有望迎 重新布局的起点(diǎn)，这一(yī)轮(lún)投资是高股息与周(zhōu)期弹性(xìng)兼备，有望吸引比(bǐ)上一轮(lún)更多资金(jīn)的配置。煤炭股(gǔ)高股息(xī)投资逻辑仍是主线，因为当前弱经济和低(dī)利
率环(huán)境(jìng)下，资金更(gèng)加注重投资收益的(de)确定(dìng)性，煤(méi)炭高股 息和持续性符合资金配置的偏好。

　　开源(yuán)证券指出，煤炭股周期弹性投(tóu)资(zī)逻辑也将重现(xiàn)，当前无论动力(lì)煤和炼(liàn)焦煤价格均已(yǐ)触底反弹，判(pàn)断仍将处于上行(xíng)通道，随着供需基本面的持续改善(shàn)，两类煤种仍将具备向上弹性，且空(kōng)间涨幅均较大，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦(jiāo)煤则是(shì)完全弹性，一定(dìng)的周期弹性属性将获得周期(qī)品资金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　综上(shàng)所述，尽(jǐn)管红利资产近期面临短 期(qī)调整的压力，但(dàn)其长期投资价值依然显著。特(tè)别是在全球经济复苏缓慢(màn)、资金风险偏好(hǎo)降低以及国内无风险(xiǎn)利率中枢下移的背景下，红(hóng)利资产凭借其历史稳定(d标普红利ETF（562060）半日跌0.62%，成交额1697万元，中金公司称红利板块经历调整后再度迎来配置机遇ìng)的现金流、高股息率(lǜ)及政
策支持等优势
，有望成为投资者优化资产配置的重要选择。经过近期的调整后，红利板块的短期配置性价比进一步提升，为投资者提 供了较好的
入场时机。可借道标普红利ETF（562060），一键布局(jú)高股息、高分(fēn)红板块。

责任编(biān)辑：常福强

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