【东方金工·说深度】第15期：DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统

（来源：东方金工研究）

• HIST模型（sHare Information for Stock Trend forecasting，基于图的可通过挖掘概念共(gòng)享信(xìn)息进行股(gǔ)票趋势预测），由中山大学(xué)和(hé)微(wēi)软亚洲(zhōu)研究(jiū)院合作(zuò)在2022 年 1 月发布于arXiv。

• DFQ-HIST模型在原文模型(xíng)基础上进(jìn)行修改和(hé)优化(huà)，是(shì)一(yī)种新的股票趋势 预测(cè)框架，能够(gòu)充分挖掘股票预定义概念和隐藏概念中的动态共享信(xìn)息：（1）刻画股票联动现象；（2）引入人工(gōng)预(yù)定义概念，并且考虑(lǜ)到了预定义(yì)概念(niàn)的不完备性和动态变化(huà)性；（3）引(yǐn)入隐藏概念，进一步挖掘股票关联信息；（4）应用注意力机制，将个(gè)股信息和概念(niàn)信息进行融(róng)合；（5）加入(rù)股票时序特征(zhēng)编码模块，融合股票(piào)自身的历史时(shí)序特征信息；（6）使(shǐ)用双重残差学(xué)习结构，处理不同模块的信息。（7）相比其他常见图模型，HIST模型效果最好。

• DFQ-HIST模型中有几个关键步骤，对提升模型效果都有帮助：（1）多输入：使用基础特征(zhēng)和alpha因子两(liǎng)类输入；（2）多标签：使用未来(lái)5日、10日、20日收(shōu)益率多个标签；（3）时序特征提取(qǔ)：GRU模型效果最好；（4）融合(hé)图(tú)信息(xī)：添加图信息后可(kě)以显著提升多头表现；（5）预定义概念选取：使用公司行业及(jí)主营业务(wù)构成数据；（6）预定(dìng)义概(gài)念修正：校正预定(dìng)义概念的共享信息、挖掘缺失(shī)的股(gǔ)票概(gài)念以及减少不太重要概念(niàn)的影响可以提升模型性能；（7）隐藏概(gài)念挖掘：模型可以挖掘出在预定义概念(niàn)之外(wài)的股票关联(lián)；（5）双重残差(chà)结(jié)构：移(yí)除预定义概念(niàn)模(mó)块、隐藏概
  念模(mó)块(kuài)、移除个体(tǐ)信息模块，或取消(xiāo)残差结构都将降低模型性能。

• 合成因子绩(jì)效：在中证全指(zhǐ)股票池中，HIST模型合成因子得分各项表现均明显最强。测试集（2020-2023年）上rankic达到【东方金工·说深度】第15期：DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统>17%，rankicir达到1.34（未(wèi)年化），20分组多头年化超额收益29.31%，月均单边换手73%。分组单调(diào)性好(hǎo)。因子受(shòu)行业(yè)市值风格的影(yǐng)响较小，因子中性化后表
  现依(yī)然很
  强，优于其他模型。随机种子对全市场训练的模型
  结果影(yǐng)响不大，5个路径下得到的因子值相
  关系数在90%左右(yòu)。

• 沪深300指数增强组 合：2020年以(yǐ)来年化信息(xī)比达(dá)到2.27，年(nián)化对冲收益(yì)11.55%，年化跟踪误差(chà)4.87%，单边年换手7.45倍。

• 中证500指数增(zēng)强 组合：2020年以来年(nián)化信(xìn)息比(bǐ)达到2.09，年化对冲收益13.13%，年化跟踪误差(chà)6%，单(dān)边年换手(shǒu)9.67倍。

• 【东方金工·说深度】第15期：DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统s-style="font-L strong-Bold color0">中证1000指数增强(qiáng)组(zǔ)合：HIST模型在中证1000指增组合中表现突出：（1）整体表现：2020年以来年化信(xìn)息比达到3.6，年化(huà)对冲收益25.55%，年化跟踪误差(chà)6.39%，单
  边年换手10.06倍。（2）回撤情况(kuàng)：超额收益净值曲(qū)线走势平滑，未出现长时间失效。超额收益最大回撤仅为4.55%，出现在2023年4月(yuè)，且回撤(chè)持续时间很短(duǎn)。（3）分年表(biǎo)现：2020-2023每年均取得(dé)正超额，2023年对冲收益20%。

风险提示

• 量化模型 基于历史数据分析，未(wèi)来存在失效风 险，建议投资者紧密跟(gēn)踪模型表现(xiàn)。

• 极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。

说明(míng)：

本订阅号资(zī)料基于(yú)东方证券股份有限公司已发布证券研究(jiū)报(bào)告(gào)制作。

证(zhèng)券研(yán)究报(bào)告：《DFQ-HIST：添加(jiā)图信息 的选股因子挖掘系统——因子选股系(xì)列研 究(jiū)之(zhī)一百》

发(fā)布日 期：2024年2月6日

分析师：杨怡玲 执业(yè)证书编号：S0860523040002

分析师：刘静涵(hán) 执业证书编号：S0860520080003

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