黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI

　　汇通财经APP讯——周一（9月(yuè)9日）亚市(shì)早盘，现货黄(huáng)金窄幅震荡，目前交投于2496.47美元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近。金价上周五冲高回落，因(yīn)为非农新增就业人数不及预(yù)期，金(jīn)价一度创近三周新(xīn)高至(zhì)2529.06美元/盎司附近，逼(bī)近历史高点，但很快回吐涨(zhǎng)幅 ，因为失业率下降，而(ér)且美联储“三号人物”并未向市场释放降息50个基点(diǎn)的信号，令市场对美联储(chǔ)本月晚(wǎn)些时候降息的幅(fú)度产生怀疑。

　　美国劳工部报告显示(shì)，8月非农就业岗位增加14.2万个，经济学家预计为16万个
。7 月增(zēng)幅下修(xiū)至 8.9万(wàn)个。不过，失(shī)业(yè)率为 4.2%，符合预期，低于一个月前的 4.3%。

　　花旗研究(jiū)北美大宗商品主管Aakash Doshi表示，黄金纸货(huò)交(jiāo)易(yì)商正(zhèng)在争论
美联(lián)储9月18日是降息(xī)50个基点还是25个基点，金价正在对此做 出反应。

　　“劳动(dòng)力市场正
在以有条不紊的步
伐降温，”LPL Financial首(shǒu)席经济
学家Jeffrey Roach表示。“企业仍在(zài)增加员工，但并不像以前那样盲目(mù)。美联储可能会降息25个(gè)基点，并(bìng)保留在今年最 后 两次会议上行(xíng)动更加(jiā)激进的空(kōng)间。”

　　8月就业增幅低于(yú)预期(qī)，除(chú)了职位空缺(quē)减少表明(míng)需求减弱外，还可能(néng)反映了一种季节性怪现象，即(jí) 8 月就(jiù)业增(zēng)长(zhǎng)最初往往低于共识预期(qī)，后来会进行上修。

　　在过(guò)去 13 年中(zhōng)，有(yǒu) 10 年的 8 月就业增幅初值被上修。高盛经(jīng)济学(xué)家指出，在通常公布的初值偏向负面的行业中(zhōng)，8 月就业增长相对于(yú)六个月平均水平少了4.2 万个，“这(zhè)暗示9月6日(rì)公布的数据可(kě)能低估了该月的实际(jì)就业增长”。

　　报告就业增(zēng)长(zhǎng)的行业占(zhàn)比从(cóng) 7 月的 47.8%增至 53.2%。平均(jūn)时薪(xīn)在 7 月环比增
长 0.2%之后，8月(yuè)增长0.4%。薪资同比增长 3.8%，7 月增幅(fú)为3.6黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI%。

　　根据CME FedWatch Tool，交易员 目前认为本月降息(xī)25个基点(diǎn)的几率为71%，降息50个 基点的几率为29%。非农
数据前，上周市场(chǎng)预(yù)计美联储(chǔ)9月降息50个基点(diǎn)的概率一度高达47%。非农数据(jù)后(hòu)，市场预计美联储9月降息50个基点的概率一度升至50%上方，但随后快速回落。

　　美(měi)联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆(mǔ)斯(sī)上周五(wǔ)表示，更加平
衡(héng)的经济为(wèi)降 息敞开了大门，但全部的降息
路线将由经济表现来
决定。

　　“现在经(jīng)济处于平衡(héng)状态，通胀(zhàng)率也(yě)在(zài)向2%迈进，因此，通过降低联邦基金利率(lǜ)的目标区间来降低政策(cè)立场的限制程度是合适的，”威廉姆斯(sī)在纽约外(wài)交关(guān)系委员会举(jǔ)行的一次会议上(shàng)发表讲 话时(shí)说：“随着时间(jiān)的
推移，货币政策的立场可以转为更加中(zhōng)性，这取决于数据的(de)变化、前景以及(jí)实现我们目标的风险。”

　　但威廉(lián)姆斯(sī)不愿对即将到来的宽(kuān)松政策的节奏和幅度的具体细节，以及本月晚些时候首次降息的幅(fú)度进行(xíng)评论，他告诉记者：“我个人目前对此没有看(kàn)法。”

　　威廉姆斯泛泛地说(shuō)：“很明(míng)显(xiǎn)，我们需要(yào)随着(zhe)时间的推移让利(lì)率回到(dào)一(yī)个更正常的水平。这(zhè)句话 的问题在于
，我不(bù)确定什么(me)是更正(zhèng)常的水平，我也(yě)不确定这需要 多(duō)长时间。”

　　美元上周五在震荡交投中上涨，盘中一度创逾一(yī)周新低至100.55，但随后扭跌微涨(zhǎng)，最(zuì)高触及(jí)101.40，收报(bào)101.18，涨幅约0.13%，此前数据(jù)显示美国(guó)8月份就业增长低于预期，但表明(míng)劳(láo)动力市场只是稳步放缓，可能支持美联储逐步降息。

　　道明证券美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 说：“我认为市(shì)场真的纠结于这份报(bào)告，因为它确实(shí)既(jì)可被用(yòng)作降息 25个基点的理由，也可 被(bèi)用(yòng)作降息50个基(jī)点的理由。”

　　多伦多支付公司Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta说：“美(měi)国经(jīng)济在未来几个月似乎更有可
能滑出轨道(dào)，这证明美联储官员(yuán)有理由(yóu)做(zuò)出(chū)越来越激进的(de)回应(yīng)。”

　　他(tā)说：“联(lián)储在 9 月份的会议(yì)上降(jiàng)息50个(gè)基点的可能性仍然不(bù)大，但9月6日公布的数(shù)据(jù)提供(gōng)了劳动力(lì)市场(chǎng)基本(běn)面急剧恶化的(de)明确证据，并将增强对未来几个月(yuè)至少一次巨(jù)幅降息(xī)的押(yā)注。”

　　美联(lián)储理事沃勒(lēi)上周五(wǔ)表示，开始(shǐ)一(yī)系(xì)列降(jiàng)息(xī)行动的“时机已经到(dào)来(lái)”，不(bù)过，她对降息的幅度和步伐(fá)持开放态度。

　　“如果(guǒ)数据(jù)支持在 连续的会 议上降(jiàng)息，那么我认为在连(lián)续的会议上降息将(jiāng)是合适的(de)，“沃(wò)勒(lēi)在为圣母大(dà)学（University of Notre Dame）准备的(de)讲稿中称。”如果数据暗示有必(bì)要以更大幅度降息，那(nà)么我 也会(huì)支持。在2022年通胀(zhàng)加速时，我曾大力提(tí)倡以前端发力的方式加息(xī)，如果合适(shì)的话，我也(yě)会提倡以(yǐ)前端发力的方式降(jiàng)息。“

　　沃勒的语气(qì)更加有力，暗示他愿意在开(kāi)始(shǐ)时就(jiù)降息50个基点。他称，数(shù)据显示经济驱软(ruǎn)而非恶化，看(kàn)起(qǐ)来没有(yǒu)走(zǒu)向衰退，但“随(suí)着美联储政策重
心从通胀优(yōu)先转向维持充(chōng)分(fēn)就业，当前的一(yī)系列数据表明不再需要耐心，而是需要行动”。

　　沃勒表示，尽管美联储将于下次(cì)会(huì)议上(shàng)开始的降息“将在经济和就业持续增长的情况下谨慎进行，但随着通胀企稳，我随时准备在必要时迅速采取(qǔ)行动支(zhī)持经济。”

　　受 新增就业人数下降和沃勒(lēi)的讲话(huà)影响，美国(guó)10年(nián)期国(guó)债收益率上周五下跌，盘中稍早在震荡交投中触及15个月最低，这仍给金(jīn)价提供一些支(zhī)撑。

　　美国(guó) 10 年(nián)期国债收(shōu)益率 上 周五 盘尾 下(xià)跌 2.5 个
基点，报 3.708%，盘中最
低触及3.648%的 2023 年 6 月以来最(zuì)低。

　　两年期国(guó)债收益率 上周五下跌10.6个基点，报3.646%，盘中最低3.595%的2023年(nián)3月以来最低(dī)。

　　“就业(yè)报告(gào)暗示，美联储(chǔ)没有理由操之过急，” MetLife Investment Management投资管理公司首席市场策略师Drew Matus称。“劳动(dòng)力市场正在(zài)放缓，但步伐缓慢，让美联储在 9 月能(néng)够采取更谨慎的行(xíng)动(dòng)。”

　　不过，周五报(bào)告的一些细节，包括将过去两个月就业增幅(fú)下修8.6万个，可能是一个警告，暗示劳动力市场并不像人们希望(wàng)的那样健康。

　　道明证券的(de)Goldberg称：“我们确实认(rèn)为劳动力(lì)市场不仅(jǐn)没(méi)有趋于平衡，反(fǎn)而(ér)开始(shǐ)明显降温，这可能会让美联储相(xiāng)当(dāng)紧张。”

　　本周降迎来美国(guó)8月CPI数据，投资者需要重 点关注数据的(de)表现，并留意市场预期的变化。

　　美国7月份整体CPI同比降至2.9%，市场预计(jì)8月份将再次降至2.6%。然(rán)而，核心通胀率(lǜ)预计将保(bǎo)持在3.2%不变，这是2021年5月以来最低(dī)水平(píng)。如果这些数据得到证实，美联储更可能采取(qǔ)25个基点的“鸽派降息”。但要出现降息50个基点的现实可能性，就必须出(chū)现重大的下行(xíng)意 外。

　　本周还将迎来欧洲央(yāng)行利率决议，投资者也需 要予以关注。绝大多数经(jīng)济学家预计欧洲(zhōu)央行9月12日会议将降息25个基(jī)点，幷在12月再次降(jiàng)息(xī)。这可能会给(gěi)金价提供一些(xiē)支撑，因为降息会降低持有黄(huáng)金的机(jī)会成本。

　　接(jiē)近欧洲央行讨论的消息人(rén)士表示，决策者在通胀压力与经济增长疲软和潜在衰(shuāi)退(tuì)之间存在分歧。

　　意大利联合 圣保罗银行宏观经济(jì)分析(xī)主管(guǎn)Luca Mezzomo表示：“最近几周出现的工资放(fàng)缓和经济活(huó)动疲软，提高了降息的可(kě)能性。”

　　本(běn)交易日需要关(guān)注(zhù)中国8月CPI数据和美国8月纽约联储1年通胀预期。

　　（现货(huò)黄金日线图，来源(yuán)：易汇通）北京时间06：55，现货黄金现报2487.43美元/盎司。

责任编辑：张靖笛

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