中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是 货币
政策新框架转型的体现

证券时报(bào)e公司讯，中金公司研(yán)报认为，8月30日(rì)，央(yāng)行公告8月人民银行开展公开 市(shì)场（OMO）国债买卖(mài)操作，买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净
买入债券面值
为1000亿元。短期(qī)来看，这个操作的目的是避免收益曲线继续扁平化。经济下行过程之中，从实体(tǐ)角度来看，要维持宽松的货币政策，但另(lìng)一方面，长端利率快速下行，收益曲(qū)线(xiàn)扁(biǎn)平化，可能增加金融风险。央行既要稳增长，也要防风险。中长期来看(kàn)，央行将二级(jí)市场国债买卖重新纳(nà)入公开市场操作工具箱，是中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是货币政策新框架转型的体现货币政策新框架(jià)转型的体现。金融周期下半场，松货币(bì)的同时(shí)，宽财政的(de)必要性显著(zhù)上升。当前形势下(xià)，财政扩张(zhāng)在促进总(zǒng)需(xū)求的同时，提升(shēng)均衡利率水(shuǐ)平(píng)，限制市场利率下行压力，是把稳增长和防风险更 有效结合的方法。

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