长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整

最近一段时间以来，长期国债收益率持续下行。

具体看，中(zhōng)债登数据显示，截至(zhì)4月24日收盘，10年期国债收益率(lǜ)收(shōu)报2.2727%，较(jiào)前日有较大反
弹。不过，从4月初以来，10年期国债收益率(lǜ)整(zhěng)体呈不断下(xià)行的态势，自4月2日(rì)开始(shǐ)持续在2.3%以下低位运(yùn)行(xíng)。

再看30年(nián)期国债收益率，4月24日收(shōu)报2.4791%，同(tóng)样较前日有较大程度反弹。自3月18日以来，30年(nián)期国债收益率持续在(zài)2.5%以下低位(wèi)运行(xíng)。

长期国债收益率缘(yuán)何持续下(xià)行？东方金诚研究发展部总监冯琳对《证券日报》记者表示，主要是因为在(zài)债市长牛预期背景(jǐng)下，机构对超长债
交易(yì)需(xū)求的大幅上升，带动长期国债(zhài)收益率(lǜ)持续向下突破。

对于(yú)长期国债收(shōu)益率走势，近日 ，中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)在接受媒体采访时(shí)表示，长期国债 收益(yì)率主要反映长期经济增长和通胀的预(yù)期，但同时也(yě)会受到供求(qiú)关(guān)系等其他因素的(de)扰动。长期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)是(shì)作为金(jīn)融市场定价
基准(zhǔn)的国(guó)债收益率(lǜ)曲线的重要组成部分。当前我国(guó)经(jīng)济长期向好的基本(běn)面(miàn)没有改(gǎi)变，我国经济基(jī)础好(hǎo)、韧性强、动能优、潜力
大、活力足，中
国人民银 行对经济增长前景(jǐng)是长期看好的。但供求(qiú)关系等因素也会对长期国债收益率带来短期扰动(dòng)。

巨丰投顾高级投资顾问罗啼明对《证券(quàn)日报 》记(jì)者表示
，长期国债收益率下行的原因也在于，在早配置(zhì)早收益驱动下，机(jī)构(gòu)在年初抢跑配置债券，促使收益率快速下行。

从经济增(zēng)长基本面来看，4月16日，国家统(tǒng)计局发(fā)布的最(zuì)新经济数(shù)据显示，一季度国内生产(chǎn)总值(zhí)（GDP）296299亿元，按(àn)不变(biàn)价格计算，同 比增长5.3%，好于市场预(yù)期，为全年经济回升向好趋势打下(xià)良(liáng)好基础。

前述相关负责人也提到，“随着未来(lái)超长期特别(bié)国 债(zhài)的发行，‘资(zī)产(chǎn)荒’的情(qíng)况会有缓解，长期国(guó)债收益率也将出现回升”。

长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整4月22日，财政部预算(suàn)司司长王建凡在国新办(bàn)举行的(de)新闻发布(bù)会上表示，下一(yī)步(bù)，财政部将持续抓好(hǎo)贯彻(chè)落实，与有(yǒu)关方面密切协同配合，做好超长期特别国债各(gè)项工(gōng)作。其中(zhōng)提到，将“根据(jù)超长期特别国债项目分配情(qíng)况，及时启动超长(zhǎng)期特别国债发行长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整工作”。他表示(shì)，将结合债券市场需求和超长期(qī)特别国债对应建设项目的实施周期，科学设(shè)计(长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整jì)发行品种期限，实现与项目(mù)期限的合理匹配。同时，统筹(chóu)一(yī)般国债(zhài)和特别国债(zhài)发行，合理安排发行节奏，切实保障特别国债(zhài)项(xiàng)目资金需求。

此外，从专项债券进度看，国家发展改革委网站(zhàn)4月23日消息显示，近日，国家(jiā)发展改革(gé)委联合财(cái)政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项(xiàng)目约3.8万个、2024年专项债(zhài)券需求5.9万亿元左(zuǒ)右，为今年3.9万亿元专项债券发行使用打下坚实项目基(jī)础(chǔ)。

“接下来专项债券供给或将放量，超长 期特别国债也有望开闸发行(xíng)，债市面临的供求(qiú)格局(jú)可能(néng)发生调整。”冯琳预 计，接下来长期(qī)国债收益率大幅向下(xià)偏离政策利率的状(zhuàng)况将有所缓解。

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