顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角

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在风起云涌(yǒng)的股(gǔ)票市场，掌握(wò)重(zhòng)金的游(yóu)资群(qún)体，以敏锐(ruì)的嗅觉和灵活的(de)身手，游走(zǒu)于股票涨(zhǎng)跌之间，经常在市场中(zhōng)翻江倒海。近(jìn)期，顶级游资“大佬”章建(jiàn)平违规借用他人账户操作股票一案，揭开了游资江湖隐秘的角落，也引发(fā)了市场关于监管挑战的思考。

借他人(rén)账户炒股被(bèi)罚

A股市场投资者对(duì)“章盟主”这个称呼并(bìng)不陌生。1996年，章建平从5万元本金起步，仅用5年时(shí)间便实现资产暴增数(shù)百倍的(de)神话，成为(wèi)无数投资者(zhě)心中的传奇人物，因此得名“章盟主”。而真(zhēn)正让章建平名扬资本市场(chǎng)的(de)，是2007年的“中国铝业之战”。

这一年，中国铝业（601600.SH）登(dēng)陆A股(gǔ)市场，章建平果断(duàn)出手，大举建(jiàn)仓。2007年(nián)10月(yuè)，中国(guó)铝(lǚ)业股价飙升至每(měi)股60.6元，相较于发行价涨了10倍之多。据市场估(gū)算(suàn)，章建平在此役中的收益保守估计已逾亿(yì)元。这一战(zhàn)绩让他在(zài)资本(běn)市场声名鹊起(qǐ)，被誉为市场公认的顶级游资代表之一。

时至今(jīn)日(rì)，章建平资产总(zǒng)额已达数十亿(yì)元。和许多知名游资一样，其(qí)背后也有一个“家庭团队”——除了岳父方德基，还(hái)有妻子方(fāng)文(wén)艳、岳母李凤英等人。章建平家族(zú)几人时而单(dān)独出现在上市公(gōng)司股东名列，时而一同持仓上市公司。私募(mù)排排网数据显示，截至今(jīn)年4月30日，章建平(píng)家族“现(xiàn)身”多家上(shàng)市公司(sī)前十(shí)大流(liú)通股东行列，持股总市值高达38.29亿元。

然而，这样一个在资本市场风光无限的游(yóu)资“大佬”，却因几年前涉及的(de)一起违规行为，陷入舆论漩涡。证监会披露的罚单显示，2014年(nián)7月15日，方(fāng)德基在国泰君安证券(quàn)某营业部开立了一个证券账户。2020年3月1日至(zhì)2023年10月(yuè)27日期间，方(fāng)德基(jī)将该证券账户出借(jiè)给章建平使用，从事证券交易。看似不起眼的借用账户行为，实则触犯了证券市场的法(fǎ)律红线。

根据证券法(fǎ)第五(wǔ)十八条，任(rèn)何单位和(hé)个人不得违反规定，出借自己的证券账(zhàng)户或者借(jiè)用他(tā)人的证券账户从事(shì)证券交易；第一百九十五条规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易的，责(zé)令(lìng)改(gǎi)正，给予警告，可以(yǐ)处五十万元以下的(de)罚款。

证监会(huì)认为，上(shàng)述违(wéi)法事实，有证券账(zhàng)户资料及交易流(liú)水、银行账户资料及资金流水(shuǐ)以及相关人员询问笔录(lù)等证据证明，足以认定。依据相关法律法规，证监(jiān)会对章建平(píng)和方德基均作出顶格处罚决(jué)定：责令二人立即(jí)改正违(wéi)法行为，并给(gěi)予警告，同时分别处以(yǐ)50万元罚款。

禁止出借(jiè)证券账户并非监(jiān)管新要求，证监(jiān)会曾多(duō)次(cì)强调证券账户实名(míng)制的(de)重要性以及出借、借用证券账户可能带来的(de)严重风险(xiǎn)，包(bāo)括扰乱市场秩序、损害投资者(zhě)利(lì)益等。由此可见，证券账户的实名开立和使用既(jì)是(shì)证(zhèng)券(quàn)账户管(guǎn)理的基本要求，也是保障资(zī)本(běn)市(shì)场安全稳(wěn)定运行(xíng)，维护投资者合(hé)法权益的重要(yào)基石。

借他人账户(hù)炒股被罚的案例并(bìng)不少见。除章建平(píng)案外，证监会近期还披露了另一起类似案件。据悉(xī)，证监会对自然人张(zhāng)锰借用他人证券账(zhàng)户从事证券(quàn)交易及(jí)王琳、周艳(yàn)霞、陈雷(léi)、李婷婷出借自己证券账户行为进行立案调查，最(zuì)终决定对张(zhāng)锰借用他人证券账户(hù)从(cóng)事证券交易的行为，责令改正，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以30万元罚款。对王琳、周艳霞、陈(chén)雷、李婷婷(tíng)出借自己证券账户的(de)行为，责令改正，给予警告，并分别处以三万元罚款。

近日，一位浙江的私募人(rén)士对(duì)《法人》记者表示：“从近期多起(qǐ)类似案例来看(kàn)，监(jiān)管并未放松防范账户出借(jiè)、身份证件出借可能导致的风险。但从处罚结果来看，对出借人、借用人(rén)同时处(chù)以顶格处罚，比(bǐ)较罕见。结合今年以来监管部门严(yán)查内幕(mù)交(jiāo)易、操纵市场等违规行为(wèi)，针对证券账(zhàng)户实名制监管呈(chéng)现日益趋严的态势。”

隐秘角落(luò)“暗流”涌动

作为中国股市顶级(jí)游资的代表人物，章建平违(wéi)规借用账户的行为，揭开了游资江湖隐秘而复杂的一角(jiǎo)。

“违规借(jiè)用账户背后，或许与(yǔ)游(yóu)资特(tè)有的交易行为和操作手法(fǎ)有关。”近(jìn)日，长期关注游资(zī)交(jiāo)易动向的资(zī)深(shēn)股民张先生向记者透露，游资是股市一股活跃而(ér)神秘的力量，这个群体以交易专注性和隐蔽性著称(chēng)，要捕捉游资的(de)蛛丝马迹，需要(yào)密切(qiè)关(guān)注市(shì)场人气股(gǔ)票的(de)龙虎榜数据，那(nà)里往往是(shì)游资显山露(lù)水的舞台。

张先生进一(yī)步表示，游资在市场的影响力不容小觑，他们一旦(dàn)瞄准目标，往往会通过多个账户(hù)、席位协同作战(zhàn)，形成强大(dà)的资金合力(lì)，推动股价暴力拉升，这样的(de)场景每天(tiān)都(dōu)在市场(chǎng)发生，也(yě)关系到市(shì)场运行的稳定(dìng)。

在基金经理马健看来，游资借用他人账户操作股票，原因在于规避严格的监管和信息披露(lù)要求。他指出，在股(gǔ)市严格(gé)的监管体系下，信息披露成(chéng)为(wèi)一道重要防线。然而，对于追求高收(shōu)益(yì)、快进(jìn)快出的游资而言，信息披露可(kě)能意味着其(qí)操作策略的暴露，进而(ér)增(zēng)加被对手盘(pán)狙击的(de)风险。因此，借用他(tā)人(rén)账户，将持股分(fēn)散至多个账户下，成为规避监管、保持操作隐蔽性的常用(yòng)手法。

此(cǐ)外，利益(yì)始终是违规行(xíng)为的关键(jiàn)诱因。上述(shù)私募人士认为，股市的高收益伴随(suí)着(zhe)高风险，游(yóu)资往往通过精心设(shè)计交易策略和(hé)风(fēng)险控制(zhì)手段，试图在风险与收益之间找到最佳平衡点。同时(shí)，借用他人账户也(yě)为游资提供更多的(de)操作灵活性和隐(yǐn)蔽(bì)性。这种灵活性对(duì)于追求短期高收益的游资(zī)来说至(zhì)关重要。

然而，看似(shì)“高明”的做(zuò)法(fǎ)，实则游走在法律的边(biān)缘。马健对记者表(biǎo)示，游资(zī)操作(zuò)手(shǒu)法(fǎ)比较极端，操作思路和手法变(biàn)幻莫测，其参与的股票虽(suī)然涨势凶猛，但普通散户很难跟(gēn)随(suí)，稍(shāo)有(yǒu)不慎(shèn)就会(huì)被无情收割。这种做法既损(sǔn)害(hài)投资者利(lì)益，也(yě)破坏市场公平、公正。

“双刃剑效应”不(bù)容小觑

从散户阵营走出的游资，曾经(jīng)是亿万(wàn)散户心中的偶像。但随着市场(chǎng)环境变化，这一群体的操作(zuò)策略逐渐走向极(jí)端，特(tè)别是在个别“大佬”的不良示范下，游资群体的(de)操作愈发(fā)激(jī)进，为了(le)赚(zhuàn)快钱，四面出击，通过制造热(rè)点，引导资金流向收割散户，其炒作(zuò)行为背后的违规(guī)风险日益凸显。当下，游资在散户心(xīn)中的形象大不如前。采访中，记(jì)者发现，游资(zī)已被部(bù)分(fēn)散户当(dāng)作风险因素之一(yī)，股民更喜欢选择(zé)没有游资(zī)出没的股票。

“游资在一定程度上(shàng)活跃了(le)资本市场，也给市场带来(lái)违规(guī)风险。”马健表示，游资利用资金、信息(xī)、持股(gǔ)数量(liàng)等优势，通过影响市场价格获取利润，可能增加市场波动性，对稳定性造成风险。此外，游资高(gāo)频交易还会影响市(shì)场局部供求关系，导致市场出现(xiàn)一定程度的失衡。

近年来，游资群体(tǐ)违规频发，引起监管部门高度关(guān)注。从元老级(jí)“牛(niú)散”任良成因操控多只股票价格被监管部门处以巨额罚款并终身禁入市场，到“当(dāng)代系”大佬(lǎo)王春芳利用多个账户操纵股价被罚，无一例外都在警示市场(chǎng)：游资的违规操作不仅损害了市场生态，也严重侵害广大投(tóu)资者的利益。

面对游资的违规风险，加强(qiáng)监管已刻不容缓。马健对此建议，监管部门可多管齐下进行。

一是利用大数据平台对异常交(jiāo)易账户进行精准监测，通过(guò)设定监测指标和(hé)预警(jǐng)阈值及时发现违规行为；

二是(shì)建(jiàn)立完善的举报奖励(lì)制(zhì)度，鼓励市(shì)场参(cān)与者积(jī)极举报违规行为。对(duì)举报(bào)属实、协助监管部(bù)门查处违规行(xíng)为的举报人给予奖励，以激发市(shì)场(chǎng)参与者监督积极性；

三是提高普通散户的风险意识和识别能力，避(bì)免跟(gēn)风炒(chǎo)作盲目决策，尊重价值理性投资。

编审｜王婧责编｜王茜校对｜张波张(zhāng)雪慧来源｜《法人》杂志2024年(nián)09月总(zǒng)第247期

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