小摩：美联 储降息可能无法推动股市新一轮上涨

摩(mó)根大通表示，美(měi)联储即将开始(shǐ)降息，但如果投资者(zhě)认为这会为(wèi)股(gǔ)市带来新一轮的上涨势(shì)头，那就(jiù)大错特(tè)错(cuò)了。以Mislav Matejka为首的摩(mó)根大通策(cè)略师在一份研究报告中表示，美联储最终降息至少部分是(shì)为了应对经(jīng)济(jì)放缓，这可能会抵消降息(xī)对股市的积极影响。

摩根大(dà)通(tōng)策(cè)略师(shī)表示：“美联储将开始放松货币政策，但更多是一种被动的方式(shì)，作为对经济增长放(fàng)缓的回应，这可能(néng)不足以推动股市的下(xià)一轮上涨(zhǎng)。”策略师还补(bǔ)充(chōng)称：“我们还没有走出困境，9月对股(gǔ)市来说是(shì)一个具有季节性 挑战
的月份。”

摩根大通的观点(diǎn)与那些认为美联储降息后股市可能出现反弹(dàn)的人所持的更为乐观的预测形成鲜明对比。例如，富(fù)国银行分析师近期表示，一旦美联储放松(sōng)货币政策，股市必然会(huì)出现30年来从未见过的反(fǎn)弹。高盛全
球(qiú)投(tóu)资策略主管Paul Christopher也表示，如今的市场与1995年(nián)有很大相似之处，在GDP稳(wěn)定走强之际美联储积极降息，股市进(jìn)一步上行的可能性似(shì)乎很大(dà)。

此外，现任The Leuthold Group首席投资(zī)策略(lüè)师(shī)的(de)市场资深人士(shì)Jim Paulsen也(yě)认为，美联储的政(zhèng)策转向将打开通往“全(quán)新牛市”的大(dà)门(mén)。在(zài)美联储主席鲍威尔上(shàng)月在杰克逊霍尔全球央行年会上释放将于9月
降息的强烈信号小摩：美联储降息可能无法推动股市新一轮上涨(hào)后，Jim Paulsen表示：“这为股市带来了前所(suǒ)未(wèi)有的积极力量。”他表示(shì)，在美联(lián)储降息的情况下(xià)，这些(xiē)利率(lǜ)包括货币增长(zhǎng)加速(sù)、债券收 益率下降，这将提振小摩：美联储降息可能无法推动股市新一轮上涨(zhèn)民间部门的信心。

目
前，市场正密切(qiè)关注将于周五公布(bù)的美(měi)国8月非农就业报(bào)告，这份最新的就业(yè)数据可能将(jiāng)对美联储9月降息幅度起决定作(zuò)用。市场目前预(yù)计，美国非农就业新增人数将从7月的11.4万升(shēng)至8月 的16万，失业率(lǜ)则将从7月的4.3%小幅降至(zhì)8月的4.2%。然而，如果美
国8月非农就(jiù)业报告表现特(tè)别疲弱，可能会重燃市场对美联储9月降(jiàng)息50个基点的呼声，并呼吁在11月美国大选和年底前加快(kuài)降息步伐。

责任编辑：于健(jiàn) SF069

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