21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数据显示，截至4月24日，A股与H股(gǔ)的29家上市乳企中(zhōng)，共有(yǒu)21家公布了2023年“成绩单”。总(zǒng)体来看(kàn)，21家公司(sī)去年合计实现营收2094.96亿元，与2022年同(tóng)期相比增长3.77%；合(hé)计实现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)84.33亿元，同比下降28.40%。

从财报来看，2023年(nián)，大部分乳企面临着(zhe)经营压力和外部环境带来的多重(zhòng)挑(tiāo)战。

5家实(shí)现营收(shōu)净(jìng)利双(shuāng)增长

国家统计局(jú)数据显示，2023年全国牛奶(nǎi)产(chǎn)量4197万吨，同比增长6.7%。但凯度消费者(zhě)指(zhǐ)数显示，国内(nèi)乳制品消(xiāo)费表现平平，2023年国内常温乳(rǔ)品销售额同比降低0.4%，低温乳品销售额同比降低6.1%。

整体来看，上述21家乳企去年营收总额超过2000亿元(yuán)，但净利(lì)润总额却在百亿元以下，上游原奶生产企业的亏损(sǔn)成为拖累乳企净利润表现的主要(yào)因素。多家原奶生(shēng)产企业在(zài)年报中提(tí)到，2023年面临“乳制品(pǐn)消费增速(sù)慢”“奶价下(xià)行”“饲料成本高位运行”等挑战。

从营收来(lái)看，上述(shù)21家(jiā)乳企中有14家实(shí)现营收同比增长，其中，有4家公司营(yíng)收增幅超过10%；均瑶健康增幅最大(dà)，为65.71%。从净利润来(lái)看，21家乳企(qǐ)中，净利润下滑(huá)的企业达14家，多为原奶生产企业及奶粉企业。

记者注意到，共有5家乳企去(qù)年(nián)实(shí)现营收、净利双(shuāng)增长。其中，燕(yàn)塘乳业、骑士乳业、阳光乳业3家区(qū)域乳企业绩亮眼。

从资产负(fù)债率水平来看，上述21家乳企中有4家资产负债率超60%，分(fēn)别是优然(rán)牧业、健合(hé)集团(tuán)、麦趣尔、现代牧业，其资产(chǎn)负债率分别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出，增收不增利成为多数乳企(qǐ)2023年的真实表现，奶粉企业仍处(chù)于调整阶(jiē)段，而多数原奶生产企业仍未走出亏(kuī)损的(de)漩涡。

虽然上市乳企在2023年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)表现并不(bù)尽如人意，但在股东回报方面，大部分乳企都有(yǒu)所行动。据《证券日报》记者统计显(xiǎn)示，21家乳(rǔ)企中有16家(jiā)在(zài)发布年(nián)报的同时披露分红预案，占比达(dá)76.19%。其中，中国(guó)飞鹤的分红(hóng)比例维持(chí)在70%。

奶粉板块业绩承压

尼尔森IQ数据(jù)显示(shì)，2023年中国婴幼儿配方奶粉(fěn)全渠道销售额同比下降了13.9%，其中线下(xià)渠道下滑17.5%。

“我们婴幼儿奶粉经销商的日子过得颇为艰难，进店消费者数量一直下降(jiàng)。”一位乳制品经销商(shāng)在接(jiē)受记者采访时表示。

记者(zhě)查阅多家上市乳企2023年年报发现，奶粉板块业绩普遍承压。其中，中国(guó)飞鹤婴配(pèi)粉业务、澳优乳业羊奶粉及牛奶粉业(yè)务、蒙牛乳业奶(nǎi)粉业务、健合(hé)集团的婴幼儿营(yíng)养与护理用品业务(wù)收入(rù)均有不同程度的下滑。

对此，多数乳企表示，这主要是因(yīn)为新国标转型期间行业竞争加剧。

而从母婴零售渠道来看(kàn)，爱婴室的第一大(dà)业务是奶粉产(chǎn)品，2023年，占(zhàn)公司(sī)总营收比重达57%的奶粉业务，营收同比减(jiǎn)少12.23%。

值得一提的是，去年(nián)2月份，新国(guó)标正式(shì)实施，对(duì)婴配粉生产研发能力(lì)、配方科(kē)学(xué)性等提出了更严格的标准。

在业内(nèi)人(rén)士看来，伴随(suí)着新国标(biāo)的实施，母婴行业的调整(zhěng)也在加速，市场集(jí)中度(dù)正在(zài)进一步提高，对于行业头部企业而言，将(jiāng)迎来新的机会。

“婴配粉市场格局变化(huà)明显(xiǎn)，市(shì)场集(jí)中度进一步提升(shēng)，落后产能正被逐步淘汰，新的(de)供求关系和销售渠道正在形成。”中国(guó)农垦乳业联盟(méng)专家组长宋亮对记者如此表示(shì)。

虽然奶粉企业去年业绩承压，但(dàn)奶粉企业(yè)的毛利率(lǜ)在整个乳业板块(kuài)中位居前列，中国飞鹤、健合集团、澳优乳业三家公司位列销(xiāo)售毛(máo)利率前三。

另据记者观察，在存量竞争的市场环境下，乳(rǔ)企纷纷主(zhǔ)动(dòng)调整战略(lüè)，将(jiāng)目光转向成(chéng)人(rén)以及(jí)中老年奶(nǎi)粉市场(chǎng)，深入挖(wā)掘全家营养赛(sài)道。同(tóng)时，以稳定市场价格(gé)、控制市场库存及发货等方(fāng)式规范市场秩序。

浦银国际分析师表示，在加强对渠道与终端的管理后，多数乳企渠道(dào)库存水平已大幅改善、品牌势能稳(wěn)中向好。

多家原奶企业亏损(sǔn)

相(xiāng)比奶粉企业，上游原奶生产企业的日(rì)子更(gèng)加艰(jiān)难。受饲(sì)料成本增加、原奶价格低位运行等因素影响，大部分原奶企业仍处于亏损状态。

统计显示(shì)，在优(yōu)然牧业、澳亚集团、原生态牧业、中(zhōng)国圣牧(mù)、现代牧业5家原奶(nǎi)生产企业(yè)中，21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围除现(xiàn)代牧业、中国圣牧保(bǎo)持盈利外，其他3家公司均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)，其中，优(yōu)然牧(mù)业(yè)亏损超过10亿元，成(chéng)为(wèi)目前(qián)原奶(nǎi)生产企业中亏21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围损最多的公司，而原生态牧业成为(wèi)净利润下滑幅(fú)度最大的(de)公司。

对(duì)于公司的业绩表现，优然牧业表示(shì)，2023年，乳制品消费略显疲软，奶牛养殖行业面临奶(nǎi)价下行、饲料成本高位(wèi)运行等严峻挑战。

澳亚集团在财报中表(biǎo)示(shì)，2023年是奶牛养殖(zhí)业十几年来最具挑战性的一年。国内原料奶(nǎi)连(lián)续第四年增长超(chāo)过6%。受消费环(huán)境影响，去年乳制(zhì)品消费增速是(shì)十几年来最(zuì)慢的一年(nián)，消费者对价格更为敏(mǐn)感(gǎn)，乳制品制造商之间价格竞争激烈。

国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表(biǎo)示，国内原(yuán)奶行业亏损面已经超过60%。因原奶保质期短(duǎn)，不少(shǎo)牧场和(hé)保持收奶的(de)乳企还会(huì)选择将其喷粉，即将液体生鲜乳经过(guò)灭菌、喷(pēn)雾干燥等处理成奶粉的状态，延长保质期。

而据记者了解，当(dāng)前(qián)，原奶企业积(jī)极求变(biàn)，在放缓新牧场建设速(sù)度的(de)同(tóng)时，还调(diào)整牛群结构，以求技术创新实现突围。

现代牧业总裁孙玉刚(gāng)对记者表示，随着目(mù)前国内牛群数量(liàng)持(chí)续下降，以及新牧场建(jiàn)设的放缓(huǎn)，预计2024年国内原(yuán)奶供给(gěi)端增速也会放缓，核心是需求(qiú)端增速不振。但区别于以往，本轮原奶(nǎi)周期上(shàng)行时(shí)，投(tóu)建牧场的大多为(wèi)大型乳业集团或(huò)有实(shí)力(lì)的养殖企业，其抗风险的能力较强，因此行业产能(néng)调整速度并没有想象中的快。

宋亮也对记者表示，2024年行业仍面临严峻考验，牧场要减(jiǎn)少后备牛的饲养(yǎng)比例、以更快的(de)速度淘汰不盈利的奶牛，行业才有望加速迎来(lái)转机。

有乳企(qǐ)管理层在(zài)接(jiē)受记者采访时(shí)表示，尽(jǐn)管乳企走得并不轻松，但我(wǒ)国乳业仍展现(xiàn)出强大的发展韧性。一是企业(yè)正不(bù)断调整产品结构以满足市(shì)场(chǎng)需求；二是不断加强科技创新，建设(shè)创新(xīn)型乳业；三是注重以多元化发展谋突围。

对于行业前景(jǐng)，蒙牛(niú)集团(tuán)副(fù)董事长卢敏放(fàng)认为，虽然短(duǎn)期内国内乳制(zhì)品行业增长面临压力，但(dàn)乳企仍需努力给消费者带来更多价值。随着国内(nèi)消费者健康意识的提高，低糖低脂、零添加、配方优化、营养强化等细分赛道将成为乳(rǔ)企创新升级和竞争的新(xīn)方向。同时，渠道的多元化也将为乳企带来(lái)新的(de)发展机遇。

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