百亿级私募，“扫货”港股

伴(bàn)随着公募基金半年报披露结(jié)束，知名私募基金经理借道公(gōng)募(mù)布(bù)局的路径图得以曝(pù)光。

公募基金半年(nián)报显示，今年上(shàng)半年，多家知名百亿级私募加码港股布局(jú)，比如杨(yáng)东执(zhí)掌的宁泉资产新进华夏恒生中国企业ETF，睿郡资(zī)产合伙人(rén)董承(chéng)非(fēi)管百亿级私募，“扫货”港股理的产品加(jiā)仓华夏恒生互联网科技业ETF。从行业角(jiǎo)度来(lái)看，头部私募偏爱(ài)科技板块，上半年(nián)但斌执掌的东(dōng)方港湾(wān)加仓(cāng)多只纳斯达克ETF；千亿级私募景林资产大举(jǔ)加仓中概互联网ETF，并(bìng)新进科技、电子ETF。

在业内(nèi)人士看来，伴随(suí)着美联(lián)储降息预(yù)期逐(zhú)渐强化，上市公司业(yè)绩不断超预期，股东回(huí)报率持续提升，港股性价比愈发凸显。与此(cǐ)同时，智能化革(gé)命浪潮下，科技是长期百亿级私募，“扫货”港股(qī)值(zhí)得关注的方向。

头(tóu)部私募积极(jí)加码港股

南下抄底，是上半年诸(zhū)多头部私募的共同选择。

公募基金半(bàn)年报显示，截至上(shàng)半年末(mò)，宁泉资产旗(qí)下的两只产品新(xīn)进华夏恒生中(zhōng)国企业ETF的持有(yǒu)人名单，合计持有份额(é)为(wèi)5097.3万份(fèn)，占上市基金份(fèn)额的3.17%；按照期末0.6266元的单位净值计算，其持(chí)有的市值超(chāo)过3000万元(yuán)。

无独有偶，睿郡资产合伙人董承非和运舟资本创始(shǐ)人周应波也(yě)对港股(gǔ)兴趣盎然。

公开资料显示(shì)，董(dǒng)承非管(guǎn)理的睿郡有孚1号和3号私募证券投资基金(jīn)在(zài)上半年小幅加仓华(huá)夏恒生互联网科技业ETF，期末合计持有份额达(dá)6.82亿份，按照该(gāi)ETF期末0.3546元的市场价格计(jì)算，持有市值达到2.4亿元。

另外，公募(mù)基金半年报显示，截至上半年末，运舟资本旗下产品新进鹏华恒生中(zhōng)国央企ETF，期末持有份额为514.93万份。

景林资产(chǎn)总经理(lǐ)高云程表示，港股资产已经到了“不用纸笔就能(néng)算出价值的时候”。在他看(kàn)来，过去三年来，受过度竞(jìng)争等因素影(yǐng)响，一些港股(gǔ)科技龙头公司的估值一降再降，已接近公用事业(yè)高分(fēn)红公司(sī)的水平。

“我们仔细研究这些公司(sī)的基本面，会发(fā)现一(yī)些(xiē)共性的东(dōng)西，它(tā)们都是普(pǔ)通中国人(rén)生活中不可或缺的(de)基础(chǔ)平台，基本涵盖了娱乐、社(shè)交、购物、旅行、餐饮、生活服务等百亿级私募，“扫货”港股各(gè)个方面。”高云程说，从上述公司最新动(dòng)向来看，在经历了过度竞争、无边界扩张、股价大幅下跌之后，公司在经营上更加(jiā)务实了，资本(běn)开支更为谨(jǐn)慎了，更加聚焦核心主业的(de)发展，更加强调股东回报。

仁桥资产创始(shǐ)人夏俊杰也认为，近(jìn)一个月来港(gǎng)股的走势，一方面与(yǔ)美国降(jiàng)息预期强化有关(guān)，另一方面则源(yuán)于港股(gǔ)的股(gǔ)东回报(bào)率达到了一个可观的(de)水平，分红和回购金额远超(chāo)过了市场的融资额，构成了港股市(shì)场实实在在的源头活水。因此，港(gǎng)股均值回归未来大概率会领(lǐng)先A股。

科技板块亦受青睐

从行业视角来看，头(tóu)部私募(mù)上半年(nián)对科技板块也持续加(jiā)码。

比如，上半年，东方港湾远见集合资金信托计划(huà)等东方港湾旗下6只产品(pǐn)加仓华安(ān)纳(nà)斯(sī)达克100ETF，期末合计持有1.99亿(yì)份，占(zhàn)基金份额的3.95%；按照(zhào)二季(jì)度末该ETF的净值1.6157元计算(suàn)，其期(qī)末(mò)持有市值超过3亿元。

景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF半年(nián)报也显示(shì)，截至(zhì)上半年末，东方港湾方远集合私募基金(jīn)等4只(zhǐ)产品新(xīn)进该(gāi)ETF持有人名单，期末合计持有2.15亿份；按照(zhào)二季度末该ETF的净值1.4291元计算，期末(mò)合计持(chí)有市(shì)值也超过3亿(yì)元。

另外，截至上半年末，千亿(yì)级私募景林资产管理的景(jǐng)林乐享丰收(shōu)、景林优选定开、景林丰收等5只产(chǎn)品现身易方达中证海外互(hù)联(lián)ETF前十名持有人名(míng)单，较(jiào)2023年底大幅(fú)增持，期末合(hé)计持有(yǒu)份额达5.19亿份。按照二季度(dù)末该(gāi)ETF的0.9981元(yuán)的净值计算，合计持有市值超5亿元。

不仅(jǐn)头部机构，私募(mù)行业整体对科技(jì)板块也尤为关(guān)注。私募排排网最(zuì)新调查数据显示，在美联(lián)储即将开启降息周期的背景下，39.13%的(de)私(sī)募最看好AI浪潮下(xià)的科(kē)技(jì)成长板块，看好银行等(děng)红利板块、白马股(gǔ)板块、周期与资(zī)源股板块的私募(mù)比例分别为26.09%、21.74%和13.04%。

借道ETF布局全球渐成趋势

从披露完毕的公募基金半年(nián)报来看，ETF已然成为机构布局全球市场的重要工具(jù)。

公开资料显(xiǎn)示，敦和资产在上半年加(jiā)仓了嘉实纳斯达克100ETF、汇(huì)添(tiān)富纳(nà)斯达克100ETF以及华安三菱日联(lián)日经225ETF等。歌斐(fěi)资产的配置也横跨美国、日本、韩国(guó)市(shì)场(chǎng)，截至上半年末(mò)，该私募旗下产品出现在(zài)华夏纳斯达克100ETF、华夏野村日经225ETF、工银瑞(ruì)信大和日经225ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中(zhōng)韩(hán)半导体(tǐ)ETF前(qián)十名(míng)持有人名单中。

“在宏观经济复杂，全球市场周(zhōu)期错配的大(dà)背景下，越来越多私募正在提升全球(qiú)配置的投研能力。但是对于机构来说，研究和布(bù)局海外企业的能(néng)力尚不足，同时跨境ETF的投资门(mén)槛相对较低，兼具便捷、低费率等优势(shì)，借道ETF进行全球布局便成为了(le)大多数私募的共同选(xuǎn)择。”沪上一位私募研究员表示。

一位百亿级私募创始人也直言，单一市场具备(bèi)较强的周期性，但是在长期利率下行背景下，投资者(zhě)对(duì)于波动的容忍度在下降，适当的全球布(bù)局可以在一(yī)定程度上(shàng)平滑净值波动，因此今年公司(sī)将韩国、日(rì)本等市场也纳入了研究范畴。未来伴随着ETF工具丰(fēng)富性不断提升，机构借道ETF实现全球(qiú)布局的趋势会愈发(fā)明显。

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