李小加：金融如何培育新质生产力、找到发展新动能

专题：2024亚布力企业家第二十届夏季年会

来源(yuán)：亚布力企业家(jiā)论坛CEF

　　8月30日，2024亚布力企业家第二十届夏季年在广州重磅(bàng)开(kāi)幕。亚(yà)布(bù)力(lì)中国企业
家论坛联(lián)席轮(lún)值主席，滴灌通(tōng)创始人、主(zhǔ)席(xí)李小加受邀作开幕演讲，分(fēn)享金融真正有效助力小微企业的(de)变革之路。

　　以下为演讲全文：

　　本届夏季年会的主题是：“培育(yù)新(xīn)质生产力(lì)，增强高质量发展新动能”。我是从事金融的，一直在思考金融行业如何培育新质生产(chǎn)力、找(zhǎo)到发展新动能。在我心目中，一个(gè)核心因素是要让(ràng)金融进入实体经济的“毛细血管(guǎn)”。

　　传统(tǒng)金融是一种(zhǒng)大金融，主要支持那(nà)些能够长成参天大(dà)树的大公司，全世界的资本市场(chǎng)都是如此，这个(gè)模式已(yǐ)经成功运行了200多年。但难题在于，大金融不太容易真正融入(rù)实体经(jīng)济的深土里，小(xiǎo)微企业难以享受到它系统性的支持。未来，我们需要找 到克服这个难题的出路。

　　今年9月，滴灌(guàn)通澳门交易所（MCEX）会推出一(yī)种新的尝(cháng)试(shì)，希望它(tā)有机会重构传统
金融市场。这个世界上(shàng)，除了大公司，还有更大量的是庄稼(jià)型企(qǐ)业(yè)，他们注定长不成参天大(dà)树，冬(dōng)天就枯萎了，但(dàn)当(dāng)春天来临时
又复苏，生生不息。事实上，90%的生(shēng)意和企业属于(yú)此类，滴(dī)灌通澳(ào)交所（MCEX）就(jiù)希望找到一条新路，能够突破传(chuán)统金融的不足，真正支持到小微企业(yè)。

　　为什么传统金融(róng)无(wú)法支持小微企业，无法融(róng)入“毛细血管”？有两大原因：

　　一、传统金(jīn)融的交易标的是企业一生(shēng)的盈利。也就是说，将一家企业一生的盈(yíng)利分成若干份额，然后卖给投资 者。但要衡量(liàng)企业一生的盈利非常困
难(nán)，如(rú)果将焦(jiāo)点都盯在利润上(shàng)，就(jiù)要付(fù)出巨大的社会成本、经济成本，以确(què)保企业能(néng)够实现预期的盈利水平。

　　二、金(jīn)融的核心(xīn)本质之一是交易，如果投资者(zhě)要将企业一生(shēng)的(de)盈(yíng)利买走，意味着要准(zhǔn)确判(pàn)断企业未来的利润。此外，传统(tǒng)金融既(jì)然是“多对多”的市场，不是(shì)“一(yī)对一”的市(shì)场。也(yě)就是说，投资者不是靠被投企(qǐ)业的分(fēn)红(hóng)赚钱，而是靠与全世界的各(gè)个(gè)投资者相(xiāng)互交易赚(zhuàn)钱(qián)。投资(zī)者交易的都是信息，对未来利润(rùn)的判断，这就使得传统金融需要一(yī)堆(duī)证券公司、监管机构和各种规则来管(guǎn)理好(hǎo)企(qǐ)业利润这件事。今天大家觉得某(mǒu)一家公司好，判断未来会有人(rén)以更高价格买走他手里的股票，即(jí)便是20倍、30倍的市盈率都要(yào)往里冲。等明天大家又觉(jué)得这家公司不(bù)好(hǎo)，担心后(hòu)面股票无人接手，哪怕10倍、8倍的市盈率都要往外跑(pǎo)。李小加：金融如何培育新质生产力、找到发展新动能p>

　　传(chuán)统金(jīn)融市场就(jiù)是以盈利(lì)为基准、以二级市场为核心(xīn)的市场，它(tā)支持的是大公司，但这种模式最多只能支持几万个公司，今天(tiān)全世界的上(shàng)市公司差不多就是2万多家(jiā)。可是(shì)，小微企业有多少
？特别是中(zhōng)国，恐怕有上千万家。因此，传统金融市场的结构必须要改变。

　　今年9月份滴 灌通澳交所会推出(chū)两项重要(yào)尝试：

　　第一、高度简化投(tóu)资标的。将投资标的(de)从盈利转为收入，每家企业的收(shōu)入(rù)是很清晰的，一家小(xiǎo)饭馆(guǎn)、一 家理(lǐ)发店都有(yǒu)收入。

　　第李小加：金融如何培育新质生产力、找到发展新动能二、交易变成“一对一”模(mó)式，以企业收入分成为(wèi)基 准，而 且是柔性(xìng)定制(zhì)的交易。所谓(wèi)柔性定制，就是将企业的一
生截成一段一段的周期，如果投
资者觉得看不清企业一生的发(fā)展(zhǎn)，就选择投资(zī)它的某(mǒu)一段(duàn)时期，实现(xiàn)投融资两端的需求都可以柔性定制。

　　今天(tiān)的投资都是投企业一辈(bèi)子，今后的投资应该是一段一段的IPO、一段一段的融资(zī)，如果你觉得自己看不清企业的未来，就选择(zé)按(àn)月投资，选择(zé)要每天、每个月的分红(hóng)。通过这(zhè)些方法，让小微企业的融资门槛大幅降(jiàng)低。同时，份额制的证券化手段、数
字 化基础上的现金流(liú)变现，使得IPO不再是一锤子买卖。

　　如(rú)此一来，小微企业可(kě)以小步慢跑(pǎo)，逐步积(jī)攒自身的信誉和业绩，当攒(zǎn)到一定程度，就可以选择用6个月的收入、一两年的(de)收入来融资，最终无限(xiàn)接(jiē)近用(yòng)一辈子的收入(rù)来融资(zī)。

　　就可以在这(zhè)样一个全新的市场(chǎng)，培育新(xīn)质生产力、找到发展新动能，支持金(jīn)融市场和实体经济的高质量发展。

　　责编(biān)|章伟升

　　排版|王紫薇

责任编辑：张倩

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 李小加：金融如何培育新质生产力、找到发展新动能