英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增 长天花板？Q3营收指引放缓至两位数

北京时间8月29日凌(líng)晨，英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）发(fā)布了其2025财年(nián)第二财季的财务(wù)报告，并给(gěi)出了第 三财季的业绩指引。尽管英伟达第二财季营收达(dá)到300亿美元，同比增长122%，远超分析师预期的288.6亿美元，但公司股价在财报公布(bù)后却意外出现大幅下跌，盘后(hòu)一度暴(bào)跌超8%，截至发稿时跌幅6.98%。这一波动不仅(jǐn)影响了(le)英伟达自身股价，也带动了纳指100和美股AI芯片(piàn)股的整体(tǐ)下挫。

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财(cái)报显示(shì)，英伟达(dá)第二财季的非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.68美元(yuán)，同比(bǐ)增长152%，亦高于分析师预期的0.64美元。数据中心业务作为英伟(wěi)达的主要收入(rù)来源，贡献(xiàn)了263亿美元的营收，同比增 长154%，高于分析师(shī)预(yù)期的251亿美元，占总(zǒng)营(yíng)收的88%。此外，游戏和AI PC业务、专业可视化业(yè)务、汽车和机器人业务也均实现了同比增长。

英伟达预(yù)计第三财季营收将增长放缓至两位数

然而，引
发市场剧烈(liè)反应的是英伟达第三财季的业绩指引。英伟达预(yù)计第三财季营收将增长放缓至两位数(shù)，约为325亿美(měi)元，上下浮动2%，这一数字低于市(shì)场最乐观的预(yù)期 379亿美(měi)元，也是英伟达(dá)最近六个季度内首(shǒu)次预期增速放(fàng)缓至两位数(shù)。华尔
街原本期(qī)待英伟达能(néng)够继续保持三(sān)位(wèi)数的营收增长(zhǎng)，因此这一指引被视 为利空信号，导致股价暴(bào)跌。

英伟达CEO黄仁勋在财报(bào)后的业(yè)绩电话会上表示，Blackwell芯片(piàn)将(jiāng)在四季度开始量产并(bìng)发货，强调Hopper和Blackwell芯片的需求都非常强劲(jìn)。此前，有报道称因
设计缺陷，Blackwell系列芯(xīn)片中最(zuì)先进的AI芯片将推迟发布，但英伟达表示已做出改(gǎi)进并准备发货，预计第四季度该产品(pǐn)将带来“数十亿美(měi)元”的收入。

机构分(fēn)析认为，英伟达的增长主要依(yī)赖(lài)于少数大型数据中心(xīn)运 营商(shāng)，如谷歌和Meta Platforms等，这些公(gōng)司正在(zài)向(xiàng)人工智能基础设施投入巨(jù)资。然而，人们担心
正在布局的基础设施数量 超过了目前的需求(qiú)，可能导致泡沫。尽管(guǎn)如此，黄仁勋仍坚持(chí)认(rèn)为(wèi)这只是技术和经济新时代的开始，投(tóu)资于英(yīng)伟达基础设施的投资者正在获得立即回(huí)报。

英伟达业绩波动显著(zhù)影响市场

英伟达还宣布了额(é)外(wài)的500亿(yì)美元股票回购计划，试(shì)图安抚投(tóu)资者，但(dàn)市(shì)场对此反应冷淡，未能扭转股(gǔ)价跌
势。此(cǐ)外，标普500指(zhǐ)数中英伟(wěi)达(dá)市值(zhí)排(pái)名第二，其业(yè)绩波动对整体市场产生了显著影响。

标普500指数中英伟达市值排名(míng)第二，权重约为6.5%，其业绩对(duì)整体市场产(chǎn)生重大影响。高盛分析指出，近几周全球投资者普遍在减持科技股(gǔ)，信息科(kē)技(jì)类股已连续四周遭遇(yù)净卖(mài)出，且净卖出规模创下过去两个(gè)月的新高。然而(ér)，全球十大(dà)对冲基金中有约半数重仓了英伟达，包括(kuò)桥水、AQR和(hé)城 堡投资等。此外，贝莱德、先锋领航、摩根(gēn)大通(tōng)等全球资管(guǎn)巨头也在(zài)大手(shǒu)笔(bǐ)买入英伟达的股票。

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