高股息顽强护盘！大金融逆
市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或 仍具吸引力

　　今日（9月6日），大盘又陷回调，高
股息再度出手护盘。聚焦(jiāo)“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价
值ETF（510030）盘中场内价格一度上探(tàn)0.71%，无奈午后难敌(dí)抛压，随市下行，截(jié)至收盘，场内价(jià)格(gé)微(wēi)跌0.24%，但仍跑赢上证(zhèng)指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的(de)是，年内，高股息风格表现持续占优。数据显示，截至(zhì)今日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数年内累计涨幅已达6.65%，大幅跑
赢同期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股(gǔ)主(zhǔ)要指数。

　　注：180价值指数近5个完整年度(dù)涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面(miàn)，非银行金融、银行等板块部分个股表现亮眼。中国太保高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力n>、邮储(chǔ)银(yín)行双双收涨超(chāo)2%，华 泰
证券、浦发银(yín)行等收涨超1%，兴业银行、招商证(zhèng)券等多股亦小幅
收(shōu)红。下跌(diē)方面，航运(yùn)、能源等板块部分个股跌幅 居前，陕(shǎn)西煤业收跌5.28%，招(zhāo)商轮(lún)船收跌3.47%，拖累板块走势。

　　资金(jīn)面上，今日，非银行(xíng)金(jīn)融及银行板块获主力资金大举加码。Wind数据显示，截至收盘(pán)，非银行金融及银行板块获主(zhǔ)力资金净流入额分别达到(dào)21.37亿元及9.39亿元(yuán)，净流入额均在30个中信一(yī)级行业中高 居前5。

　　值得注意的是，银行(xíng)、非银行金融(róng)为中信一级行业分类下180价值(zhí)指数前两(liǎng)大(dà)权(quán)重(zhòng)行业，截(jié)至
2024年9月末，权重占比(bǐ)合计57.34%。

　　消(xiāo)息面上，昨(zuó)日晚间(jiān)，国泰君安宣布即将与(yǔ)海通证券合并。数据显示，国泰君安和海
通证券合并后，新公司总资(zī)产、净资产规模等指标将超过(guò)中信证券成为行业第一。

　　有分析(xī)人士(shì)表示，此次合并整体对行业还是利好；还有市场人士认为，上述两家券商合并的消息(xī)，对其他同(tóng)样有合并预期的券商可能构成一定的催化作用。预(yù)计未来还会有其(qí)他(tā)头部券商之间的合(hé)并发生。

　　Wind数据显(xiǎn)示，180价值指数(shù)成份股(gǔ)包含多只证券行业(yè)龙头(tóu)个股，国泰君安亦为180价值指数重
要成(chéng)份(fèn)股。

　　从估值角度来看(kàn)，当前亦或为180价值指数较好配置时机。Wind数(shù)据显示，截至昨日收(shōu)盘，180价值指数市净率为0.8倍，位于近 10年来15.88%分(fēn)位点的
低位，中长期 配置性(xìng)价(jià)比凸显。

　　展望后市，东方(fāng)证券表(biǎo)示，三(sān)季度建议 关注财(cái)政节(jié)奏提速
的可(kě)能性(xìng)，同(tóng)时考虑(lǜ)到防空转和手工补息(xī)监管等影响边际
减弱，预计社融信贷数据有望企稳回升(shēng)，预计全年银行业绩基本面稳定维持分红无虞。同时考虑到(dào)美联储9月降息预期，以及国内经(jīng)济运行(xíng)的压力，预计10月降息(xī)政策有望推出，全社(shè)会广(guǎng)谱利率或仍将下行，银(yín)行股有望再度跑出超额收益。全社会预期回报(bào)率和广谱 利率下行背(bèi)景(jǐng)下，高股息红利策略或仍将具(jù)备吸(xī)引力。

　　申万宏源表示，短期稳定资本市场预期政策力度偏弱，但(dàn)风格相对均衡(héng)。这使得小盘成长风格(gé)性(xìng)价比(bǐ)并不突(tū)出，而高股息(xī)调整进程(chéng)更快，先回到了高性价比区域（2021年以来资金 浮盈的低(dī)位区域）。长期，配置类资金和被动(dòng)资金，或将逐步成为底仓配置高股息资产的定价资金。各类高股息(xī)资产调(diào)整后，有中期配(pèi)置机会。所以，A股美联储降息交易，顺周期高(gāo)股息资(zī)产或也是重要的绝对收益方向。

　　招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，“利率下行+结构性资产荒”使(shǐ)得传统高息资产或收益率降低或规模减小，兼具稳定收益和风险相对(duì)可控的高股息股票成为险
资博取(qǔ)超额收益的重要标的之一；尤其(qí)在当前市(shì)场点位(wèi)附近，股票资产长期配置价值进一步凸显，相当一部分 上市公司股息率已远高于10年期国债收益率和保险资金负(fù)债(zhài)成本。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值(zhí)指数，该指数以上证180指数(shù)为样本空间，从中选取价值因子评分最高
的(de)60只股票(piào)作为样本股，覆盖24只“中字头(tóu)”个股！上证180价值指(zhǐ)数成份股均为“低估值+高
股息”大盘蓝筹股(gǔ)，包括中国平安、招商(shāng)银行、工商银行等(děng)金(jīn)融板块龙头股，以及基建、资源等板块(kuài)龙头股，成(chéng)份股股息(xī)率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

　　本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提示：价值ETF被动跟踪上(shàng)证180价值指数，该指数基日(rì)为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成(chéng)根据该(gāi)指(zhǐ)数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表(biǎo)现。180价值指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅为指数成份(fèn)股客(kè)观展示列举，不作为任何个股推(tuī)荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在(zài)本文出现的信息（包括但不(bù)限于个(gè)股(gǔ)、评论、预测、图表、指(zhǐ)标、理论、任(rèn)何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析(xī)及预测不构成(chéng)对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对(duì)因使(shǐ)用本(běn)文(wén)内容所引发的直接(jiē)或间(jiān)接损失负任何责任。投(tóu)资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基(jī)金的风险收益特征，选择(zé)与自身风险承受(shòu)能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其(qí)他基金 的(de)业绩(jì)并不构成基金(jīn)业绩表现
的保证，根据基金管理人的评估，价(jià)值ETF的(de)风险等级为R3-中(zhōng)风险，适合适(shì)当性评级C3（平衡型）及以上投(tóu)资者。销售机构（包括基金管(guǎn)理人直销机构和其他销售机构）根据相(xiāng)关法律法规对以上基金进行风 险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售(shòu)机构关于适当性的(de)意见(jiàn)不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产(chǎn)品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价(jià)结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基(jī)金风险等级因考(kǎo)虑因素不同而
存在差异。投资者应了解(jiě)基金的(de)风险收益情况，结(jié)合自身投资目(mù)的、期限、投资经验及风险承受(shòu)能力谨慎选择(zé)基(jī)金(jīn)产品并自行承(chéng)担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其(qí)对(duì)该基(jī)金的投资价值、市场前景(jǐng)和收(shōu)益做(zuò)出实(shí)质(zhì)性判断或保证。基金投资(zī)须谨慎。

责任编(biān)辑(jí)：杨赐(cì)

　　今日(rì)（9月(yuè)6日），大盘又陷回调(diào)，高股息再度出手护盘。聚焦“高股息+低估值”大盘(pán)蓝(lán)筹(chóu)股的价(jià)值ETF（510030）盘中场内价格一(yī)度上探0.71%，无(wú)奈午(wǔ)后难敌抛压，随市下(xià)行，截至收 盘，场内价格微跌0.24%，但仍跑赢(yíng)上证指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的是，年内，高股(gǔ)息风格表现持(chí)续占优。数据显(xiǎn)示(shì)，截至今日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价(jià)值指(zhǐ)数年(nián)内累计涨幅已达6.65%，大幅(fú)跑赢同期上证指(zhǐ)数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要指数。

　　注：180价值指(zhǐ)数近5个完整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行金融(róng)、银(yín)行等(děng)板块部分个股表现亮眼。中国(guó)太保、邮(yóu)储银行双(shuāng)双收涨超2%，华泰证(zhèng)券、浦发银行等收涨超1%，兴业(yè)银行、招(zhāo)商证券等(děng)多股亦小幅(fú)收红。下跌方面(miàn)，航(háng)运、能源等板(bǎn)块部分个股跌幅居(jū)前(qián)，陕西煤(méi)业(yè)收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累板块走势。

　　资金面上，今日，非银行(xíng)金
融(róng)及银行板块获主(zhǔ)力资金大举加(jiā)码。Wind数据
显示，截至收盘，非银行金(jīn)融及(jí)银行板块获主力资金净流入额分别达到21.37亿(yì)元及(jí)9.39亿元，净流入额均(jūn)在30个中信一级行业中高居前5。

　　值得注(zhù)意的是，<高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力/span>银行、非银行金融为中信一级行(xíng)业分类下180价值指数前两大权(quán)重行业，截(jié)至2024年9月末，权重占比
合计57.34%。

　　消息面上，昨日晚间(jiān)，国泰(tài)君安宣布即将与海通证券合并。数据显示，国泰君安和海通(tōng)证券合并后，新公司总资产、净资产规模等指标将超过中信证券成为行(xíng)业第一。

　　有分析人士表示，此次合(hé)并整(zhěng)体对行业还是(shì)利好；还有市场(chǎng)人士认为，上述(shù)两家券商合(hé)并的消 息，对(duì)其他同(tóng)样(yàng)有合(hé)并预期的券(quàn)商可能构成一定(dìng)的催化作用(yòng)。预计未来还会有其他头部券商之间的合并发生。

　　Wind数据显示，180价值指数成份股包含多只证券(quàn)行业龙(lóng)头个(gè)股 ，国泰君安亦为(wèi)180价值(zhí)指数重要成份股。

　　从估值角度来看，当前亦或(huò)为180价值指数较好配置时机。Wind数据显示，截至(zhì)昨日收盘，180价值指数市(shì)净率为0.8倍，位(wèi)于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东方证券(quàn)表示，三季(jì)度建议关注(zhù)财政(zhèng)节奏提速的可能性，同时考虑到防空转和手工补息监(jiān)管(guǎn)等影响边际减弱，预(yù)计(jì)社融信贷数据(jù)有望企稳回升，预计全年银行业绩基本面稳定(dìng)维持(chí)分红无虞。同时考虑
到美联储9月降息预(yù)期，以(yǐ)及 国内经(jīng)济运行的压(yā)力，预计10月降息政策有望推出，全(quán)社会广谱利率(lǜ)或仍将下行，银(yín)行股有望再度跑出(chū)超(chāo)额收益。全社会
预期回报率和(hé)广(guǎng)谱利率下行背景下，高股(gǔ)息(xī)红利策略或仍将(jiāng)具备吸引力。

　　申万宏源表示，短期稳定(dìng)资本市场预期政(zhèng)策力度偏弱，但风格(gé)相对均衡。这(zhè)使得小盘成长风格性(xìng)价比并不突出，而高股息调(diào)整进程更快，先回到了高性价(jià)比区域（2021年以来资金(jīn)浮盈的低位区(qū)域）。长期，配置类资金和被动资金(jīn)，或将逐步成为
底仓配置(zhì)高股息资产的定价资(zī)金(jīn)。各类高(gāo)股息资产调整后，有中期(qī)配置机会。所以，A股美联储降息交易，顺周期高股息资产或也是重要的绝对(duì)收益方(fāng)向。

　　招商证券非银金(jīn)融首席分(fēn)析师郑积沙表示，“利率下行+结构性资产荒”使得(dé)传统(tǒng)高息资产或收益率降低(dī)或规模减(jiǎn)小，兼具稳(wěn)定收益(yì)和风险相对可控的高股息股票成为险(xiǎn)资(zī)博取超额收益的重要标的之一(yī)；尤(yóu)其在当前市场点位附近 ，股票资产长(zhǎng)期配置价值进一步凸显，相当一部分(fēn)上市(shì)公司股息率已远高于10年期国债收益率和保险资金负债(zhài)成本。

　　价值投资，选择“价值
”！价值ETF（510030）紧(jǐn)密跟踪(zōng)上证180价值指数，该指数以(yǐ)上证(zhèng)180指数为样本空间(jiān)，从
中选取价值因子评分最高的60只(zhǐ)股票作为样本股，覆盖24只“中(zhōng)字头”个(gè)股！上证180价值指(zhǐ)数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝(lán)筹股(gǔ)，包括中国平安、招商银行、工商银(yín)行等金 融板块龙头股，以及基建、资(zī)源等板块龙(lóng)头股，成份股股息率高，在波动行(xíng)情中具有较好的防御属性。

　　本文(wén)图片、数据(jù)来源于Wind、沪深交易所(suǒ)、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提示：价值ETF被动跟(gēn)踪(zōng)上证180价值指数，该指(zhǐ)数基日为2002.6.28，发布(bù)日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数(shù)编制规则适时(shí)调整，其回测历史业绩不预(yù)示指数未来表现。180价值指(zhǐ)数近5个完整年度的涨跌幅(fú)为：2019年(nián)：19.49%；2020年(nián)：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中(zhōng)提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代(dài)表基(jī)金管理人和基金投资方向。任何在(zài)本文出现的信息（包括(kuò)但不限于(yú)个股、评论、预测(cè)、图(tú)表、指标、理 论 、任何形式的表(biǎo)述等）均只作为参考，投(tóu)资人须对任(rèn)何自(zì)主决(jué)定的(de)投资行为负责(zé)。另(lìng)，本文(wén)中的任何观点、分析及预测不构成对阅(yuè)读者任何形式的投资(zī)建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或 间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基(jī)金产品(pǐn)资料概要(yào)》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力(lì)相适应的产(chǎn)品(pǐn)。基金的过往 业(yè)绩并不代表其未(wèi)来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成(chéng)基金业绩表现的保证，根据基金管(guǎn)理 人的评估，价值ETF的风险等级为(wèi)R3-中 风险，适(shì)合适当性评级C3（平衡(héng)型(xíng)）及以(yǐ)上投(tóu)资者。销售机构（包括基(jī)金管理人直(zhí)销(xiāo)机构和其他(tā)销售机构）根据相关法律法规对以(yǐ)上基金进行风险评价，投资者应及
时关注基金管理(lǐ)人(rén)出具的适当性意(yì)见，各销售机构关于适当性的意见(jiàn)不必然(rán)一致，且基金销(xiāo)售机构(gòu)所出(chū)具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评
价结果(guǒ)。基金合同中关于基金(jīn)风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存(cún)在差异。投资者应了解(jiě)基金(jīn)的风(fēng)险收益(yì)情况，结合(hé)自身投资(zī)目的、期限、投资经验及风(fēng)险承受能力谨慎选择基金产品并自(zì)行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该(gāi)基金的投资价值(zhí)、市场前景和收益做出实质(zhì)性判断或保证(zhèng)。基金投资须谨慎。

责任编辑：杨赐

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