非农现 大额神秘押注：数据如此火爆，10年期美债收益率将升穿4%

　　金十数据

　　虽然周三公布的职位空(kōng)缺(quē)（JOLTS） 报告确 实很糟糕，但市场还是犯(fàn)了一个意料之(zhī)中的错误(wù)，把(bǎ)一份过时的(de)就业(yè)报告等同于劳工(gōng)统计局即将公布的最(zuì)新一个月的数据（JOLTS报告总是比非农就业数据滞后一个月） 。而且，在(zài)最近接近(jìn)创纪录的向下(xià)修正之后，劳工部的数据(jù)捏造引擎已经重(zhòng)启，这意味(wèi)着劳工统计局可以(yǐ)重新开始捏造劳(láo)动力市场数据，美 联储无论(lùn)如何都将降息25个(gè)基点，它可(kě)以而且将会(huì)这样做，因为哈里斯(sī)政权需要一个(gè)“强(qiáng)劲”的劳动力市场作(zuò)为即 将(jiāng)到(dào)来的选举(jǔ)退路，使(shǐ)经 济在选举前两个月看起来“尽可能强劲(jìn)”。

　　当然，一旦周五公布的就业数据“火热”，市场将立即扭转过去几天迅速采取的硬着(zhe)陆预期，并使整条美债收益率(lǜ)曲线立(lì)即飙升。零(líng)对(duì)冲文章称，8月(yuè)非农(nóng)就业新增(zēng)人数(shù)可能达到20万或更高，而市(shì)场(chǎng)的普(pǔ)遍预(yù)期为16.5万，高于7月(yuè)的(de)11.4万(wàn)。此前硬着陆的预期已将9月降息50个基点的可能性推高至50%，并使2年(nián)期美债收益率与联邦基金利率之间的(de)差(chà)距跌至2008年以(yǐ)来的最阔水平。

　　市场(chǎng)似乎也同意这一(yī)点。正如彭博(bó)社短期利率(lǜ)专家爱德华·博(bó)林布鲁克（Edward Bolingbroke）周三指出(chū)的那样，当天
美国早盘10年期国债(zhài)周度
期权交(jiāo)易量很大，看跌期权需求显著，目标是(shì)收益率在周五结束时升(shēng)至4.05%。有人押注数(shù)百万美元，认为(wèi)未来48小时美债收(shōu)益率将飙升。

　　本周期(qī)权涵盖的主要风 险(xiǎn)事件是周(zhōu)五的非农就业报告。换句话说，有人押注就业报告将火热，将10年期美债收益率推高25个基(jī)点。

　　虽然大多数投资银行(xíng)都倾向于鸽派共识，但一些卖方部(bù)门也预计在(zài)就业报告发布后会出现大规模的多头平仓。稍早前，花旗策(cè)略师(shī)推荐(jiàn)了10年期支(zhī)付者头寸，认为风险/回报对抛售美国(guó)利率的头寸具有吸引力。包(bāo)括Jabaz Mathai和(hé)Jason Williams在内(nèi)的策略师在一份报告中表(biǎo)示，与(yǔ)共(gòng)识一致的就业数据发布将(jiāng)导致利率上升，“因(yīn)为劳动力市场没有恶化”。

　　不管是因为在大选(xuǎn)前两(liǎng)个月美国政府需要一份强劲就业报告的(de)政(zhèng)治效应，还是仅仅(jǐn)是头寸和资金流动的结果，至少有一位交(jiāo)易员押注了数(shù)百万美元，认(rèn)为这正(zhèng)是将要发生的事情。

责任编(biān)辑：于健 SF069

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