券商研究
所或进一步洗牌

公(gōng)募费率改革第二步靴子落地。证监会近日发布《公开(kāi)募集(jí)证券投资基金证券交易费(fèi)用管理规定》（下称《规定》），自7月券商研究所或进一步洗牌1日起正式实施。业内认为，新规对(duì)中小型券商研究所产生冲(chōng)击，将促(cù)使行(xíng)业进一步洗牌，未来行(xíng)业集中度将(jiāng)提升。

交易佣金是指券商研究所作为卖(mài)方提供投研服务，而公募等买
方机 构在享受服务后给(gěi)券商打分进行派点结
算，即券商研究所或进一步洗牌(jí)所谓佣金，公(gōng)募分仓佣金是券商(shāng)研究所重要的收入来源。

《规定》指出，合理调(diào)降公募基金的证券交易佣金费率，其中被动股票型基金产品不得通(tōng)过证券交易佣(yōng)金支付研究服(fú)务、流动性服务等费用，且股(gǔ)票交易(yì)佣金(jīn)费率原则上不得超(chāo)过(guò)市(shì)场平均股票交易(yì)佣金费(fèi)率水(shuǐ)平；其他类型基(jī)金产品通过证券交易佣金支付研究服务费(fèi)用的，股票交易佣金费率原则(zé)上不超过市场平均股票交易佣金费(fèi)率水平(píng)的两倍。

《规(guī)定》指(zhǐ)出，对权益 类(lèi)基金(jīn)管理(lǐ)规模不足10亿元的管理人(rén)，维持佣金分配比例上限
30%；对权(quán)益类基金管理规模(mó)超过10亿元的管理(lǐ)人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%。

根据当(dāng)前数据测算，新规实施后，公募基金年度股票(piào)交易佣金总额降幅将近四成，以2023年静态数据测算，2024年下半(bàn)年和2025年将为投资者节省32亿元、64亿元。

据天相投顾统(tǒng)计数 据，去(qù)年共(gòng)有95家(jiā)券商获得公募分仓佣金(jīn)，佣(yōng)金收入为164.66亿元，同比下(xià)降近10%。在众(zhòng)多券商中，有81家的(de)总佣金收入超过1000万元，其中(zhōng)38家更是突破了亿(yì)元(yuán)大(dà)关。

据统计，去年(nián)公募(mù)基金分仓佣金占上市(shì)券商净营收比例大多数不超过5%，因此佣金调降对券商(shāng)整体营收影响较(jiào)小。

如何看待此次公募股票交(jiāo)易佣金费率调(diào)降对券商研(yán)究(jiū)所的影响？

“这对于中小型券商研究所会产生一定的冲击，”东(dōng)部(bù)一家券商研究(jiū)所研究员表示，“毕竟研究所之前的大部分收(shōu)入来自机构的分佣，而其中公募的佣金是(shì)一大块收入。总体来(lái)看(kàn)，未来券商研究所(suǒ)的行业(yè)集中度将(jiāng)提升，中小型券商研究所面临一定的生存压力。”

中金公司认为，《规定(dìng)》有助于推(tuī)动券(quàn)商(shāng)进一步加强证券交(jiāo)易、研究等服务(wù)能力建设(shè)，专注(zhù)提升研究深(shēn)度和服务质量，以更好的专业服务获取(qǔ)客户的信赖(lài)。伴随(suí)着部分券商对于(yú)研究业务定位的调整(zhěng)以(yǐ)及部分中小型机构的逐步(bù)退出，行业供给侧改革之下集中度将明显提升。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 券商研究所或进一步洗牌