头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月5日讯（记者邹俊涛）多家(jiā)保险资产公司中报披露上(shàng)半年盈(yíng)利稳中有升，但业内人(rén)士认为下半年行业压力仍然较大。

　　9月3日，中国人寿资产管理有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“国寿资(zī)产”）中报披露，公司今年前6个月实现营收28.8亿元，净(jìng)利润(rùn)15.29亿元，分别同比(bǐ)增长5.38%和2.62%。稍早前，泰康资产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”）中报披露，公司(sī)前6个月(yuè)实现营收(shōu)27.76亿元，净利(lì)润10.90亿(yì)元，分别同比增长4.24%和(hé)9.55%。

　　多位保险资管内部人士向财联社记(jì)者表示(shì)，受益债券市场表(biǎo)现上半(bàn)年(nián)各机构投资业绩有所提升(shēng)，但接下来行业整体仍面临较大压力。尤其提到股债市(shì)等(děng)权益类资产表现可能会(huì)迎来新挑战，后续比较(jiào)考(kǎo)验机(jī)构投资能力。此(cǐ)外，有业内人(rén)士指出，当前“非标（产(chǎn)品）也不太投得出(chū)去”。

头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”cms-style="font-L">　　保险资管(guǎn)上半年盈利稳(wěn)中有升，业内担忧下半年压(yā)力增大

　　中报显示，多家上市险企上半年投(tóu)资收益回升，主要原(yuán)因是权益市场回暖。川财证券首席经(jīng)济(jì)学家陈雳分析认为，上半年险企投(tóu)资收益率走高，除了增配固收类资产外(wài)，债券和高股息权益(yì)资产收益(yì)较往年有所提升是主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　近期，多家保险资管机构披露上年经营业绩同(tóng)比提升(shēng)。国(guó)寿资产、泰康(kāng)资产中报(bào)显示，两(liǎng)家公司上半年分(fēn)别录得净(jìng)利润同比增(zēng)长2.62%和9.55%。在业内看来，这也(yě)主要受益(yì)上半年债(zhài)券市场投资收益(yì)影响。

　　据财联社记者与业内人士交(jiāo)流了解(jiě)，保(bǎo)险资管机构作为保险企(qǐ)业资金管理机构，其(qí)投资风格和目标(biāo)受到(dào)关联母公司(sī)影响。有头部(bù)保险资管内部人士近日向(xiàng)记者表示，险资投资收益(yì)不错(cuò)主要因为上半年债券市场好，相关股权(quán)投资红利表(biǎo)现也好。该(gāi)人士表示，自己所在机构上(shàng)半年投资业绩也不错。

　　不过，对于下(xià)半年经营表现预期，多家保险资管内部人士普(pǔ)遍表示，后(hòu)续(xù)压(yā)力依旧会比较大。“现在股票和债(zhài)市都不太好，比较(jiào)考验投资能(néng)力”，有内(nèi)部人士表示，“上半年看（投资成绩）是不错，下(xià)半年要看年底的情况了，现在就是比较波动(dòng)。”

　　业内机构(gòu)普遍认(rèn)为，债市可能会从之前的(de)单(dān)边牛市转向震荡。9月5日，中信证券研报指出，展望9月，虽然国内经济有效需求不足问(wèn)题(tí)仍然存(cún)在，美联储降息(xī)可能也有助于进一步打开国内货币政策空间，但债(zhài)市面临的不确(què)定性仍然较多。

　　该机构表示，一方面在完成全年经济增速目标要求下，稳增长政策进一步落地的紧迫性有所加大，另一方面(miàn)央(yāng)行仍(réng)有可能继续进行国债利率曲线调控，叠加9月资金利率易上难(nán)下、债市流动性仍然偏低、理财和基金赎回压(yā)力仍存等(děng)多方面因(yīn)素，9月债市或仍将(jiāng)呈现区间(jiān)震荡、波(bō)动增强的格局。

　　创新型产品业(yè)务呈现收(shōu)缩，非标类发行仍处于下行

　　此外，最新数据显示，2024年上半年保险资管业创新型(xíng)产品数量及规模仍(réng)呈收缩，非标类债权投资计(jì)划发行也(yě)仍处于下行趋势。

　　中诚(chéng)信国际近日根据中国保险资产管理业(yè)协会以(yǐ)及中保登(dēng)网站统计数据显(xiǎn)示，2023年，中国保险资管(guǎn)业各类(lèi)创(chuàng)新(xīn)型产品共登记575只，同比减少19只；登记规模13，150.01亿元，同比下降2.97%。2024年1-6月，中国保险资管业各类(lèi)创(chuàng)新型(xíng)产品共登记 220只，同比减少17只(zhǐ)；登记(jì)规模4，205.22亿(yì)元，同比减少8.46%；其中，债权投资计划仍为主要品种，数量占比为80.91%，资产支持计划、股权投资计划和保(bǎo)险私募基金只数占比分别为15.91%、2.27%和0.91%。

　　“2024年上半(bàn)年，受经济恢复缓慢、投融资市场低迷、银行信贷与债券成本降(jiàng)低的替代效应，以及化(huà)债政策实施等(děng)多重因素冲击(jī)，保险资管业创新型产品的登记数(shù)量和规模仍呈现收缩趋势。”中诚(chéng)信国(guó)际分析指出。

　　与(yǔ)此同时，最(zuì)新数据显示(shì)，2024年上半年，债权投资计划登记数量有所下降但登记规模小幅增长，区(qū)域投向进一步向浙江(jiāng)区域(yù)集中，交通行业登记项目数量及规模同比大幅增长，商业不动产占比快速下滑。

　　据中国保险资产管(guǎn)理业协会数据显示，2023年全年共登(dēng)记债权投资计划444只，较上年减(jiǎn)少41只，降幅8.45%；登记规模7，356.61亿元，较上年(nián)同期下降15.56%。2024年以来，随着化债政策严格执行，债权投资计划呈现登记(jì)数(shù)量下降趋势，2024年上半年(nián)共登记债权投资计划178只，较上年同期减少19只，降(jiàng)幅18.63%；登记规(guī)模同比小幅增长0.19%至2，809.94亿(yì)元，恢复至上年同期水(shuǐ)平。

　　中诚信国际表示，2023年以来(lái)，经济修复缓(huǎn)慢，预(yù)期(qī)不稳下的需求不足问题进一步凸显(xiǎn)，实体融资需求减(jiǎn)少(shǎo)，投资表现低迷；同时，受(shòu)宽信用背景下银行贷款成本及债券市场发行成本下行替(tì)代效应的影响，叠加(jiā)利率持(chí)续走(zǒu)低下利差收窄、“优(yōu)质资产荒”下合意资产较难获取的冲(chōng)击以(yǐ)及化债背景下非标融资政策(cè)收紧的影响(xiǎng)，债权投资(zī)计划发展进入持续下行趋势。

责任编(biān)辑：王馨茹

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