上交所ETF二十年“旗舰行动”国联安基金专场成功举办

　　ETF是资本市场服务实(shí)体经济发展、满足居民(mín)财富管理需
求的重要工具。2024年正值境内ETF市场成立二十年，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所联合多家基金公司，持续启动(dòng)上(shàng)交所ETF二十年“旗舰行动”，聚焦中国ETF市场(chǎng)的高质量发展。

　　9月(yuè)3日(rì)，上交所ETF二十年(nián)“旗舰行动”国联安基(jī)金专场在安徽合肥圆满举办。活动(dòng)现场(chǎng)，上海证券交易所创新产品部领导、国(guó)联安基金(jīn)常务副总经理兼代任总经理魏东出席(xí)并致辞，海通证券首席宏(hóng)观分析师梁中华、国联安基金量化投资部总
经理章椹(shèn)元(yuán)、上交所(suǒ)创新产品部相关业务(wù)专家，围绕宏观市场趋势与居民资(zī)产配置、ETF行业机会与投资等话题进行探讨，与来自华安证券等券商(shāng)、银行和机
构的广大普通投资者展开了一场精彩的思想碰撞。

　　国联安基金魏东：聚焦新时代(dài)发展“硬(yìng)道理”，共建ETF业务生态

　　魏东(dōng)指出，二十(shí)年，对于(yú)中国ETF来说，是一个从诞生到蓬(péng)勃发展的过(guò)程。在国内ETF市场二十年的发展历(lì)程(chéng)中(zhōng)，上交所起到(dào)了引领(lǐng)者、先行者、示范者与推动者的主导作用。

　　作为国内老牌公募基金公司之一，国联安在ETF业(yè)务上坚持布局前瞻，着力打造差异化精
品，并持续聚焦投资者(zhě)陪伴。国联安将(jiāng)充分发挥机构投资者的优势，满足各类客户对ETF产(chǎn)品的多元化投资需求(qiú)，聚(jù)焦新(xīn)时代发(fā)展(zhǎn)的“硬道理(lǐ)”，与行(xíng)业(yè)共建ETF业务生态圈。

　　海通证券梁中华：中(zhōng)国经济长期
有较大潜力，制造业竞争力突显

　　海通(tōng)证券首席宏观分析师梁中(zhōng)华认为，从经济总(zǒng)量的角
度(dù)分析，尽管短期内面(miàn)临(lín)一定的压力(lì)，但(dàn)是中长期来看我国的(de)经济有较(jiào)大的潜力。同时从(cóng)结构上来看，我国经济分化也比较大(dà)，当前外需出口(kǒu)相关产业增速(sù)高，内需仍需要进一步提(tí)振。

　　从资(zī)产配置角度来看，在低利率的环境下，债券资产仍有吸(xī)引力，权益市场中盈利端稳定的公司也值得关注。后续(xù)还需要关注财(cái)政(zhèng)政策的变化(huà)，如果财政更加积极，市场(chǎng)机会也会更(gèng)多。

　　国联安基(jī)金章椹 元：“科特估”板块景气向(xiàng)好
，关注四类投资机会

　　国联安量化投资部总经理章(zhāng)椹(shèn)元指出，“科特估”聚焦于新质生(shēng)产力的转型升级，主要包括(kuò)优势制造、中(zhōng)国自造和先进智造三大领(lǐng)域。通过横向与纵向分析“科特(tè)估”板块估(gū)值情况，当(dāng)前我国科特 估的PB估(gū)值处在历史最(zuì)低点，同时与(yǔ)美国高科技板块的估值(zhí)差(chà)距也非常明显，存在较大的上升空间。目前，高端制造、硬科技、半导体等新质生产力领(lǐng)域被国家高度重视(shì)，相关扶持政策也(yě)在持续推(tuī)进中。长期来看，“科特(tè)估(gū)”大多数板块的产能利用率已经开始从(cóng)低点回(huí)升。

　　整体来看，“科特估 ”板(bǎn)块具(jù)有三方面特征(zhēng)：一是 科技行业整体的(de)成(chéng)长不确定性高，二是业务专(zhuān)业(yè)性强，三是现金流不稳定。因此对于多数投资者而言，相较于股(gǔ)票投资，ETF无疑是配置“科(kē)特(tè)估”板块的较好工具。ETF具有多重优势，不仅投(tóu)资门槛低(dī)，还可以(yǐ)分散(sàn)投资风险。

　　章椹元建(jiàn)议，普通投资者做ETF资产配置，应坚定看好投资方向，坚持长期持有，要能(néng)够忍受波动。定投是比较简单的分散风(fēng)险投资方式，但也要学会止盈。相
对于宽基指数，“科特估”主题需要投资者对于市场(chǎng)有更多的学习认知(zhī)，可以具体(tǐ)到特定行业或者市场热点概念，如基本面改善明显的(de)半导体(tǐ)、有望迎来困境反(fǎn)转的光伏、长期(qī)增长趋势不变的生物医药
、未(wèi)来长(zhǎng)期大趋势下的人工智能等。

　　上交所创新产品部业务专家：下半年ETF将呈现五大趋势

　　ETF产品作为工具型(xíng)投资工具(jù)，近年来越来越受到投资者的(de)重视，并(bìng)获得快速发展。ETF从0到 1万亿、从1万亿到2万(wàn)亿，境内市场分别(bié)用了17年(nián)和3年。围绕ETF的发展历程和未来的发展方向，上交所创新(xīn)产品(pǐn)部相(xiāng)关业务专家表示，历(lì)经20年的发展，ETF产品经历了三个阶段：

　　第一阶段是2004年-2008年，简称为“探索之(zhī)路”。2004年是境内ETF市场起始年。在各方努力下(xià)，2004年上交所推出境内首支ETF“上证(zhèng)50ETF”，从此拉开境内
ETF市场的序幕。这(zhè)个阶段，在(zài)借鉴国际经验的同时，结合中国资本市(shì)场的特点(diǎn)，实现了一(yī)级市场实物申赎和二级市
场交易的联动，是当时(shí)资本市场制度框架(jià)下的(de)重大创新。第二(èr)个阶段(duàn)是2009年-2018年，这个阶段可以(yǐ)归纳为“创新之路”。在这个过程(chéng)中，ETF产品创新不断，产品布局逐(zhú)渐丰富(fù)，形成了宽基+行业主题+策略全产(chǎn)品链，同时债(zhài)券、货币、商品、跨境(jìng)ETF也(yě)在不断推出。第三阶段(duàn)是(shì)2019年至今，ETF市场迈(mài)入高质量发(fā)展阶段，更加注(zhù)重量(liàng)的合理增长(zhǎng)和质的(de)有效提升。对外(wài)合作不断深化，上(shàng)交所推出中(zhōng)日、沪港、沪新(xīn)ETF互(hù)通，首只中新ETF、首只沙特ETF，为境内外投资者提(tí)供了更加(jiā)多样化的资产(chǎn)配置工具，进一步(bù)助力资本市(shì)场双向(xiàng)开放。

　　展望ETF的发展，望将呈现五大趋(qū)势：第(dì)一，指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系将进一步完善；第二，持续完善ETF产品体系，聚焦科技金融、绿(lǜ)色金融、普惠金融(róng)、养老金融、数字金融五(wǔ)篇大文章；第三，深入落实科创(chuàng)板八条，服务新质 生(shēng)产力发展(zhǎn)；第四(sì)，ETF互联互通持续(xù)拓(tuò)展，助力资(zī)本市场高(gāo)水平开放；第五，不断完善ETF配套 机制，与市场各方共同构建ETF良(liáng)好(hǎo)的投资生态。

　　圆桌对话：借力ETF工具，做新时代“聪明”投资(zī)者

　　围绕“拥抱ETF，如何成为(wèi)‘聪明(míng)’投(tóu)资者”主题，本次活动的圆桌对话环节(jié)，由(yóu)国联安量化投资(zī)部总经理 章椹元主持，上交所创新产品部相关(guān)业务专家、爱集微(wēi)咨询业务副总经理赵翼 和国联安首席(xí)宏观策略分析(xī)师(shī)罗春鹏进行了(le)专(zhuān)业分(fēn)享，通过开放(fàng)式交(jiāo)流和深(shēn)入探讨，为投资(zī)者提出了宝贵(guì)建议。

　　在罗春鹏看来，利用ETF工具捕捉行业轮动机会，一是要把握从繁(fán)荣(róng)到衰退的经济周期，二是要(yào)把握从成(chéng)长到成熟的产业生命周期。站在当前时点(diǎn)，未来整体市场受内需 政策影响可能带来一些机会。从供给侧来(lái)看，技术进步和产业升(shēng)级将(jiāng)带动未来中国(guó)经济潜力的提升，一些走出去的(de)行业(yè)和公司会有比 较大的成(chéng)长机会(huì)。未来整个出口结 构也会发生较大变化，随着新兴市场工业 化和城镇化的提升，中国的出(chū)口将会(huì)转向中 间品和资本品。

　　赵翼(yì)则详细介绍了于2023年12月面世的(de)“集微·国联安(ān)全(quán)球半导体景气度指数”。他表示，半 导体研究是很复杂的体系，存在不(bù)均衡性和经营格局混乱等(děng)问题，在此背景下半导体景气度指数应(yīng)运而生。通过该指 数可直观观察到基本面和情绪面(miàn)的对(duì)比，判(pàn)断当前(qián)处于过热或(huò)过冷(lěng)状态，并且指数还进行了细分，如(rú)设 计指数、代工指数、封测指数等(děng)，每一(yī)类指数也可以看到这一细分(fēn)领域当前的景气度(dù)，能够(gòu)助力投资者从宏观和微观进行(xíng)细分赛道的选择，获得更好的(de)半导体投资体验。

　　上交所创新产品部相关业务专(zhuān)家主要围
绕ETF大发展和产品优势展开分享，并表示ETF大发展是(shì)资本(běn)市场发展到一定阶段后的(de)必然趋势，因为在资本市场有效性不断提升过程中，想要通过挖(wā)掘个股机会来实(shí)现超(chāo)额收(shōu)益难度必然(rán)是越来越大(dà)的。ETF产品省心、省时、省力(lì)，通过(guò)一篮子指数化投资 的(de)方式资金使(shǐ)用(yòng)效率和(hé)投资效率会更加高效，且交易成本会更低，对普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说非(fēi)常便捷，未来希(xī)望更多投资者了解ETF产品并从中受益(yì)。

　　精细打磨与长期(qī)陪伴，国联安(ān)基(jī)金打造ETF精品店样本(běn)