企业低贷高存套路深多部委见招拆招缓解资金空转

证券时报记者孙璐璐秦(qín)燕玲

市场利率定价自律机(jī)制(zhì)日前发出的手工(gōng)补息“禁令(lìng)”引发多(duō)方关注(zhù)，目前距离(lí)4月底的(de)最后限(xiàn)期仅1周有余，证券时报记者了解到，多数银行正(zhèng)着手自查。

不过(guò)，手工补息(xī)所代表(biǎo)的高息揽储(chǔ)仅是表征(zhēng)之一，银行机构的规模情结、部分企业借助优(yōu)势地(dì)位低贷高存赚(zhuàn)利息收益等(děng)多(duō)重因(yīn)素(sù)造成的资金空转沉淀现象更加值得关注。

证券时报记者(zhě)采访得知，企业通过低贷高(gāo)存(cún)赚利息收益的“手段”颇为丰富。对(duì)于这种(zhǒng)现象，金(jīn)融管理(lǐ)部门目前正从存贷两端对利率水(shuǐ)平加以规范性引导，工信部(bù)等行业主管部门(mén)也在通过修订部分制度安排，进一步保障中小企业权(quán)益。

受访人(rén)士建议，未来还可进一步(bù)优(yōu)化对(duì)大型企(qǐ)业的利润考核，使其更加聚焦主业。在完善银行机构管理考核机制的同时，继续调降存款利率(lǜ)以压缩“资金空(kōng)转”空间、控(kòng)制贷款投(tóu)放节奏、整顿贷款市场竞争秩序，仍将是治理本轮资金空转问题(tí企业低贷高存套路深多部委见招拆招缓解资金空转)的切入(rù)点。

银(yín)行操作“自(zì)相矛盾”

“即日(rì)起，银行不得以(yǐ)任何(hé)形式向(xiàng)客户承诺或支付突(tū)破存款利率授权上限的补息。此前违(wéi)规作出的补息承诺，在付息日一律不得支付(fù)。银行(xíng)应立即开(kāi)展自(zì)查，并于2024年4月底前完成整改。”4月8日，市场(chǎng)利率定价自律机制发出《关于禁止通(tōng)过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议(yì)》（下称(chēng)《倡议》）。

记者了解到，手工补息(xī)原本是银行在存款业务核对时，对业务操作失误的勘误方(fāng)式，但(dàn)一些银行工作人员为了完(wán)成揽(lǎn)储任务，会将手工补息作为一种利(lì)息补贴的方式，变相绕开银行内部定(dìng)价授权(quán)上限(xiàn)规定。通常(cháng)，手工(gōng)补息在季末业务量较多时发生，可(kě)以减少上级行抽查概率。

一石激起(qǐ)千层浪，原本(běn)“藏在抽屉里”的协议被置于台前，指(zhǐ)向银行业(yè)长期存(cún)在的高息揽储和变相揽储现象。但与之(zhī)相背的是，存款利(lì)率(lǜ)下行是当前(qián)的行业大势。

金融监管总局数据显示，截至2023年末，商业银行净息差降至1.69%，为近20年来最低水平。贷款利息收入与存款利息(xī)支出之间的差(chà)值是(shì)银行最(zuì)主要的利润来源，差值降低意(yì)味着银行盈利空间(jiān)不断被压缩。在此(cǐ)背景下，去年全(quán)年，银行业分别于(yú)6月、9月、12月三次主动下(xià)调存款利率，中长期存款利率已进入“1”区间。以国有四大行为例，整存整取两年期、三年期和五年期的存款利率(lǜ)分别为1.65%、1.95%和2%。

一面是利润空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，一面是主动推高付息支(zhī)出，银行机构自相(xiāng)矛盾的操作造成的(de)“资金沉淀空转”争议已引起金(jīn)融管理部门的关注。

人民银行货(huò)币政策司司(sī)长(zhǎng)邹(zōu)澜日(rì)前表(biǎo)示，当(dāng)前信贷需求较(jiào)前些年有所转弱，信贷(dài)结构(gòu)也在优化升级。但(dàn)各方面(miàn)对变化还有个(gè)认(rèn)识、适应的(de)过程，一些银行在经营(yíng)模式和内部考核上仍有规模(mó)情结，超过了实体经济的有效融资需求。

企业低贷高(gāo)存

“套路”深

《倡议》下(xià)发后，多数银行已开始着手整改。“我们接到部分合作银行的(de)通知，之前承(chéng)诺通(tōng)过手工补息的方式补贴存款收益无法履(lǚ)约了。”北京一家大型公司财务部门人士对证券时报记者表示，“去年如果存贷利差超过50个基点（存款收益大于融资成本支出50bp），我们就会做(zuò)，一般通过存(cún)款(kuǎn)质押开立银行票据再贴现、存款(kuǎn)手工补息等(děng)方(fāng)式赚存贷(dài)利差；自从听说银行接通知要(yào)自查整改手工补息，公司内部评(píng)估后也觉得未来(lái)赚存贷利差收(shōu)益的空间会收(shōu)窄。”

另有北京的银(yín)行网点员工透露，目(mù)前银行内部在自查整改存(cún)款手工补息(xī)情况，“总行给我们的要求是，4月8日之后(hòu)不允许再新增通过手工补(bǔ)息的方式拉(lā)存(cún)款，4月8日之前签的手工补息合同目前(qián)还能正常履约，但具体执行到什么时(shí)候还在等总行(xíng)通知。”

对于银行(xíng)手工补息(xī)变相高息揽储，银行也觉得“有(yǒu)苦难言”。上述(shù)银行员工表示，没有银行愿意付更(gèng)高的成本拉存款，但基层分支行、网点为了完成存款任务有时候会不得已为之。手工补息(xī)在国有大(dà)行、股份(fèn)行(xíng)中较为(wèi)普遍，补息的对象基本都是(shì)央国企、大型上市公司，它们的议(yì)价能(néng)力(lì)和谈判优势(shì)较强。

记者了解到，此前企业通过低贷高存赚(zhuàn)利息收益的方式主要有以下几种：一是(shì)存入一笔定期存款或保证(zhèng)金存(cún)款，并以此在同(tóng)一家(jiā)银行开出银行承兑汇票，然后再去另(lìng)外一家银(yín)行将(jiāng)票据贴现，贴现出(chū)的资金再(zài)存入银(yín)行(xíng)赚存款收益。另一种是通过信用证福费廷业务赚利差，其本质与第一种的银行承(chéng)兑汇票贴现业务相似，但优势在于福费廷贴现融资的期限企业低贷高存套路深多部委见招拆招缓解资金空转可以长达一年，而银行承兑汇票最多不超过6个月。

“这就相(xiāng)当于企业贴现拿出来的(de)钱(qián)再去做存款，福费(fèi)廷业务可以让企业赚(zhuàn)一年的存款收益，而银行承兑汇票最多赚6个月的存(cún)款(kuǎn)收益。”一股份行对公(gōng)业务(wù)条线人(rén)士对(duì)记者解释，企业能做资金空转套利，本质还是因(yīn)为资金的成本收益出现“倒挂”，1.7%左右的票据贴现成本倒手换来(lái)2%～3%左右的存款收益，对企业的“诱惑”还是很(hěn)大的，其实看看企业财报里的财务费用、利息净支出指标(biāo)就(jiù)能看出(chū)端倪。

此外，亦有部分大型(xíng)企业通过在债券公开市(shì)场发行超短融募集超低成本资金，转手(shǒu)买入银行理财赚取利差(chà)。“超短(duǎn)融对资金用途没有那么严(yán)格的要求，通常被发行人当作企业流动性管理(lǐ)工具，但如果发(fā)债成本非常低，也(yě)会被(bèi)个别企业用来套利。”北京一央企财务公司人士对记者称。

邹澜也表示，部分(fēn)企业借助自身优势(shì)地位，用低成(chéng)本贷款(kuǎn)融到的钱买理财、存定期，或转贷给别的企业(yè)，主业(yè)不赚钱，金融反而成了主要盈利来源，这就容易形成空转和资金沉淀，降低了资金使用效率。

截至4月19日，Wind可查阅的(de)沪深两市上市公司2023年财务数据(jù)显示(shì)，去年上(shàng)市公司中，财务(wù)费用为负的公司(sī)有990余家，利息(xī)净支出为(wèi)负（通(tōng)常是指存款(kuǎn)收益大于贷款利息支出）的公司(sī)有910余家。

多部委

合力“见招拆招”

招联首(shǒu)席研究员董希淼对记者(zhě)表示，当前存在资金空转的根本原因仍在(zài)于有效融资需(xū)求不足，资金供给大于资金需求。

“除了少部(bù)分企业利用资金进行倒腾套利(lì)，更(gèng)多的(de)企业还是因(yīn)为经营压(yā)力加大，主营业务赚不了钱或不好(hǎo)赚(zhuàn)钱，只有通过这种（金融）方式来增(zēng)加利润。”董希(xī)淼称。

事实(shí)上，邹澜(lán)此前谈及资金沉淀空转时也表示，未来随着经济转型升级、有效(xiào)需求恢复、社会预期改(gǎi)善，资金沉淀(diàn)空转(zhuǎn)的现象也会缓解(jiě)。

短期来看，要解决(jué)当前部分(fēn)大型企业凭借自己的强势地位赚(zhuàn)取存贷利差导致资金空转的问题，上述银行对公业(yè)务条线人士认为，从追求利润最(zuì)大化的角度(dù)看，这(zhè)是企业的市场行为，但(dàn)相关(guān)部门(mén)还是(shì)应(yīng)该(gāi)加以引导，比如对央企进行利润考核时(shí)，可以(yǐ)让企业(yè)更加聚焦主业，考核扣非净利润；可以定期审核(hé)央企协定存款合同是否超(chāo)过利(lì)率水平上限等(děng)。

为了抑制资金(jīn)成本和收益的(de)“倒挂”，市场利率定价自律(lǜ)机制正从存贷款(kuǎn)两端对利率水平加(jiā)以(yǐ)规范性引导。除了(le)让(ràng)银行自查整改(gǎi)存款手工补(bǔ)息外，记(jì)者还了解到，有部分省级自律机制对辖内(nèi)金融机构发放贷款利率的下限做出规定，如有(yǒu)的地区要求一般性贷款最低下限利率不能低(dī)于同期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)的1.07倍，有(yǒu)的则要(yào)求最低下限利率不能低于同期国债利率。

不过，上述央(yāng)企财务公司从业人士对记(jì)者表(biǎo)示，相(xiāng)比于通过(guò)存贷利差赚取收益，一些大型企业利用自身在供应(yīng)链上的核心地(dì)位，在供应链业务中赚取金(jīn)融收益的做法更值得关注。比(bǐ)如，明明账上企业低贷高存套路深多部委见招拆招缓解资金空转有不少可用资金，但(dàn)在给中(zhōng)小(xiǎo)企业供应商支付货款时会先占款2～3个(gè)月，然后(hòu)再以6个月期限的商业承兑汇(huì)票代替(tì)现金作为货款结算方式。中小企业收到(dào)商(shāng)票想要贴现(xiàn)，还(hái)要给大企业财务公司或银行支付贴现手续费，让本可以拿到现金(jīn)的中小企业无端接受账期(qī)，付出了额外的(de)成本。

值(zhí)得注意的是，除了金融监管部门注意到资金空转问题(tí)并采取措施外，其他部委(wěi)也在行动形成合力。工信部4月18日发布的《保障中小企业款项支付条例（修订草案征求意见稿）》表示，中小(xiǎo)企业应收账款规模(mó)增长、账期拉长，“连环(huán)欠”现象较为突出，拟针(zhēn)对上市公司中的大(dà)型企业，要求其将(jiāng)逾期未支付中小企业款项的有(yǒu)关(guān)信息纳入年度报告等信息披露文件中，大型企业的控股(gǔ)子公司(sī)采(cǎi)购货物、工(gōng)程、服务支付中小企业款项，参照大型企业适用本条例；对于上市(shì)公司中的(de)大型企业未按照本条(tiáo)例(lì)的规定在年度报告等文件中履行信息(xī)披露义务的，由国务院证券监督管理机构依法处理。

针对银行机(jī)构，董希(xī)淼也指出，银(yín)行一般有规模情结和速(sù)度情结，在资产荒的大背景下(xià)，如(rú)果制(zhì)定过高考核要求，为了完成任务(wù)，资金就会(huì)超出实体经(jīng)济的(de)融资(zī)需求，也会导致(zhì)部分资金空转。

“相关部门将加强对资金空转的监测，完(wán)善管理考核机制。”邹澜称。

此外，方正证券研究所副所长芦哲日前撰文指出，“盘活(huó)存量”或(huò)是治理本(běn)轮“资金沉淀(diàn)空转(zhuǎn)”的主要切入点。盘活存量既包括盘活(huó)存(cún)量贷款，也包括盘活存量货币(bì)，预计今(jīn)年年内或继续调降存款利率以压缩(suō)“资(zī)金空转”空间、控制贷款投(tóu)放节奏、整顿贷款市场竞争秩序，理顺存款和贷款(kuǎn)两类市场之间“降成本”的协同作用。

证券时报记者孙璐璐秦燕玲

市场利率定价自律机制日前(qián)发出的手工补息“禁令”引发多方关注(zhù)，目前距离4月底的最后限期仅1周有余(yú)，证(zhèng)券时报记(jì)者了(le)解到，多数银行正着手自查。

不过，手(shǒu)工补息(xī)所代表的高息揽储(chǔ)仅(jǐn)是表征之一(yī)，银(yín)行(xíng)机构的规模情结、部分(fēn)企业(yè)借助优势地(dì)位低贷(dài)高存赚利息收益等多(duō)重因素造成的资金空转沉淀现象更加值得关注。

证(zhèng)券时报记者(zhě)采访得知(zhī)，企业通过低贷高存(cún)赚利息收益的“手段”颇(pǒ)为丰富。对于这种现象，金融(róng)管理部门目前正从存贷两端对利(lì)率水平(píng)加以(yǐ)规范(fàn)性(xìng)引导，工信部等行业主管部门也(yě)在通过修订(dìng)部分制度安排，进一步保(bǎo)障中小企业权益(yì)。

受访人士建(jiàn)议，未来还可进一步优化对大型企业的利润考核，使其更加聚焦主业。在完(wán)善银行机构管理考核机制的同时，继续调降存款利率以压缩“资金空转”空间(jiān)、控制贷款投放节奏、整顿贷款市(shì)场竞争(zhēng)秩序，仍将是治理(lǐ)本轮资金空(kōng)转问题的切入点。

银行操作“自相矛盾”

“即日起，银行(xíng)不得(dé)以任何形式向客户(hù)承诺或支付突破存款利率(lǜ)授权上(shàng)限的(de)补息。此前违规(guī)作出(chū)的补息承诺，在付息日一律不得支付。银行(xíng)应立即开展自查，并于2024年(nián)4月底前完成整改(gǎi)。”4月(yuè)8日，市场利率定价自律机制发出《关于禁止通过手工补(bǔ)息高息揽(lǎn)储维护存款(kuǎn)市场竞争(zhēng)秩序(xù)的(de)倡议(yì)》（下称《倡议》）。

记者(zhě)了解到，手(shǒu)工补息原本是银行在存款业务核(hé)对时，对业务操作失误的勘误方式，但一些银(yín)行工作人员为了完成揽储(chǔ)任务，会将手工补息作为一种利息补贴的(de)方式，变相绕开银行内部定价授权上限规定。通常，手工补息在季末业务(wù)量较(jiào)多(duō)时发生，可以减少上级行抽查概率。

一石激(jī)起千层浪，原本“藏在抽屉里”的协议被置于台前，指向银行业长期存在(zài)的(de)高息揽储和变相揽(lǎn)储现(xiàn)象。但与之相背的是，存款利率下行是当前的行业大势。

金融监管总局数据显示，截至2023年(nián)末，商业(yè)银行净息差降至1.69%，为(wèi)近20年来最低水平。贷款(kuǎn)利息收入与(yǔ)存款利息(xī)支出之间的(de)差值是银行最主要的利润来源，差值降(jiàng)低意味着银行盈利空间不断被压缩。在此(cǐ)背景下，去年全年，银行业分别于6月、9月、12月三次主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率，中长期存款利率已进入“1”区间。以国有四大行为例，整(zhěng)存整取两年期、三年期和五年期的存款利率分别(bié)为1.65%、1.95%和(hé)2%。

一面是利润空间被压缩，一(yī)面是(shì)主(zhǔ)动推高付息支出，银行机构自相矛盾的操作造成(chéng)的“资金沉(chén)淀空转”争议已引起金融管理部门的关注。

人民(mín)银行货币政策司司长邹澜日前表示，当前信贷需求较(jiào)前些年有(yǒu)所转弱，信贷结构也在优化升级。但(dàn)各方面对变化还有个认识、适应的过程(chéng)，一些银行在经营模式和内部考核上仍(réng)有规模情结(jié)，超过了实体经济的(de)有效(xiào)融资需求。

企业低贷高存“套路”深

《倡(chàng)议》下发(fā)后，多数银行(xíng)已开始着手整改。“我们接到部分合(hé)作银行的通知，之前承(chéng)诺通过手工补息的方式(shì)补贴存(cún)款收(shōu)益无法履约了。”北京一家大型(xíng)公司财务部门人(rén)士对证(zhèng)券(quàn)时报记(jì)者表示，“去年(nián)如果存贷利差(chà)超过50个基点（存款收益大于融资成本支出50bp），我们(men)就会做，一般通过存款质押开立银行票据再贴(tiē)现、存(cún)款手工补息等(děng)方式赚存贷(dài)利差；自(zì)从听说银行接通知(zhī)要自查整改手工补息，公司内部评估后也觉得未来赚存贷利差收益的空(kōng)间会收窄。”

另(lìng)有(yǒu)北京的银行网点员工透露，目(mù)前银(yín)行内部(bù)在自查整改存款手(shǒu)工补息情况，“总行给我(wǒ)们(men)的要求是，4月8日之后不(bù)允许(xǔ)再新增通过(guò)手工补息的方式拉(lā)存款(kuǎn)，4月8日之前签的手工补息合同目前还能正常(cháng)履约，但具体执行到什么(me)时候还(hái)在等总行通知(zhī)。”

对(duì)于银(yín)行手工补息变相高息揽储，银行也觉得“有苦难言”。上述银(yín)行员工表示，没有银行愿意(yì)付更高的(de)成本(běn)拉存(cún)款，但基层(céng)分支行、网点为了完成存款任务有时候会不得(dé)已为(wèi)之。手工补息在(zài)国有大行、股份行中较为普遍，补息的对象基(jī)本都(dōu)是央国企、大型上市公司，它们的议价能力(lì)和谈判优势较强。

记者了解到，此前企业(yè)通过低贷高存赚利息(xī)收益的方式(shì)主要有以下几种：一是存入一笔定(dìng)期存款或保证(zhèng)金存款，并以此在(zài)同一家银行开出银行承兑汇票，然后(hòu)再去另外(wài)一家银行将票据贴现，贴现出的资金再存入(rù)银行赚存款收益。另一种是通过信用证(zhèng)福费廷业务赚利(lì)差，其本质与第(dì)一种的银行承兑汇票贴现业(yè)务相(xiāng)似，但优势在于福费廷贴现(xiàn)融资的期限可以长达一年(nián)，而银(yín)行承兑汇票最多不超过6个(gè)月。

“这就相当(dāng)于企业贴现拿出来的钱再去做存款，福费廷业务(wù)可以让企业赚一年的存款收益，而银(yín)行承兑汇票最多赚6个月的存款收益。”一股份行对公业务条线人士对记者(zhě)解释，企业(yè)能做资金空转套利，本质还是因为资金(jīn)的成本(běn)收益出现(xiàn)“倒挂”，1.7%左右的票据贴现成本倒手换来2%～3%左右的存款收益(yì)，对企(qǐ)业的“诱惑”还(hái)是很大的，其实看看企业财报里的财务费用(yòng)、利息净支出指标就能看出端倪。

此外，亦有部分大型企业通过在债券公开市场(chǎng)发行超短融募集超低成本资金，转手买入银行理财赚取利差。“超短融对资金用途没有那(nà)么(me)严格的要(yào)求，通常被(bèi)发行人当作企业流动性管理工具，但如果发债成本非常低，也会被个别(bié)企业用来套利。”北京一央企财务公司人士对记者称。

邹澜也(yě)表示，部分企(qǐ)业借助自身优(yōu)势地位，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期，或转贷给别的企业，主(zhǔ)业不赚钱，金融反而(ér)成了主要盈(yíng)利来源，这就容易形成空转和资金沉淀，降低了资金使用(yòng)效率。

截至4月19日，Wind可查阅(yuè)的沪深两市上市公司2023年财务数据显示，去(qù)年上市公司中，财务费用为负的公司有990余家，利息净支出为负（通常是指存款收益大于(yú)贷款利(lì)息支出）的公(gōng)司有910余家。

多部(bù)委合力“见招拆招”

招联首席研(yán)究员董希淼对记者表示，当(dāng)前(qián)存在资金空转的根本原因仍(réng)在于有效融资需求不足，资金供给大于(yú)资金需求(qiú)。

“除了少部分企业利用(yòng)资金(jīn)进行倒腾套利，更多的企业还是因为经营压力加大，主营业(yè)务赚不了钱或不好赚钱，只有通过这种（金融）方式来增加利润。”董希淼称。

事(shì)实上，邹澜此前谈及资金沉淀空转(zhuǎn)时也表(biǎo)示，未来(lái)随着经济转型升级、有效需求恢复、社(shè)会预期改善(shàn)，资(zī)金沉淀空转的现象也会缓解。

短期来看，要解决当前部分大型企业(yè)凭(píng)借自(zì)己的强势地位赚(zhuàn)取存贷利差导致资金空转的问题，上述银(yín)行对公业务(wù)条线人士认为，从追求利润最大化的角度看，这是企业的市场行为，但相关部门还是应该加以引导，比如(rú)对央企(qǐ)进行利(lì)润考(kǎo)核时，可以让企(qǐ)业更加聚(jù)焦主业，考核扣非净(jìng)利润；可以定期(qī)审核央企协定存款合同是(shì)否超过利(lì)率水平上限等(děng)。

为(wèi)了抑制资金(jīn)成本和(hé)收益的“倒挂”，市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制正从存贷款两端对利率水平(píng)加以规范性引导(dǎo)。除了让银(yín)行自查(chá)整改存款手工(gōng)补息外，记(jì)者还了解到，有部分省级自律机制对辖(xiá)内金融机构发放(fàng)贷款利率的下限做出规定(dìng)，如有的地区要求一般(bān)性贷款(kuǎn)最(zuì)低下限利率(lǜ)不能低于同期国债利率(lǜ)的1.07倍，有的则要求最低下限利率不能(néng)低于同期国债利率。

不过，上(shàng)述央企财务公司从业人(rén)士对(duì)记者表示，相比于通过(guò)存贷利(lì)差赚取收益，一些大型企业利(lì)用自身在供应链上(shàng)的核心地位(wèi)，在供应链业务中赚(zhuàn)取(qǔ)金融收益的做法(fǎ)更值得关(guān)注。比如，明明账上有不(bù)少可用资金，但在给(gěi)中小企业供应商支付货款时会先占款2～3个月(yuè)，然后再以(yǐ)6个月(yuè)期限的商业承兑汇(huì)票代替现金作为货(huò)款结(jié)算(suàn)方式。中小企业收到商票想要贴现，还要给大企业财务公司或(huò)银行支(zhī)付贴现手续费，让本可以拿到现金(jīn)的中小企(qǐ)业(yè)无(wú)端接受账期，付出了额外的成本。

值得注意的是，除了金融监管部(bù)门注意(yì)到(dào)资金空转问题并采取措(cuò)施外，其他部委也在行动(dòng)形成合力。工信部4月18日发布的(de)《保障中(zhōng)小企业款项支付条例(lì)（修订草案征求意见稿）》表示，中小企业应收账款(kuǎn)规模增长、账期拉长，“连环欠(qiàn)”现象较为突出，拟针对上市(shì)公司中的大(dà)型企业，要求其将逾期未支付中小企(qǐ)业款项的有关信息纳入年度(dù)报告等信息披露(lù)文件中，大型企业的控股子公司采购货物、工程、服务(wù)支付中小企业款项，参照大(dà)型企业适用本条例；对于上市公司中的大型企业未按照(zhào)本条例的规定(dìng)在年度报告等文(wén)件中履行信息披(pī)露义务的(de)，由国务院证(zhèng)券监督管理机(jī)构依法(fǎ)处理。

针对银行机构，董希(xī)淼也指出，银行一般有(yǒu)规模情结和速度情(qíng)结，在资(zī)产荒的大背景下，如果制定过高考核要求(qiú)，为了完成任务，资金就会超出实体经济的融资(zī)需求，也会导致部分资金空(kōng)转。

“相关部门将加强对资(zī)金空转(zhuǎn)的监测，完善管(guǎn)理考核机制。”邹澜称。

此外，方正证券研究所副所长芦哲日前撰文指出(chū)，“盘活(huó)存量”或是治理本轮“资金沉淀空转”的主要切(qiè)入点。盘活存量既包括盘活存量贷款，也包(bāo)括盘活存量货币，预计今年年内或继续调降存款(kuǎn)利率以压缩“资(zī)金空转”空间(jiān)、控制贷款投放节奏、整顿贷款市场(chǎng)竞争秩序，理顺存款(kuǎn)和(hé)贷款两类市场之间“降成本”的协同(tóng)作用。

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