华鑫证券：零售药
店市场业绩转变 经营节奏转变有望迎来
拐点

证券时报网讯，华鑫(xīn)证券研(yán)报指出，截止8月(yuè)31日，连锁(suǒ)药房上市公司2024年半年报已陆续(xù)发布，从归母净利来看，连锁 药房普(pǔ华鑫证券：零售药店市场业绩转变 经营节奏转变有望迎来拐点)遍面临(lín)较大(dà)的经营压(yā)力，仅益丰药房一家实现了(le)利润增长。连锁(suǒ)药店净利下滑背后有近年来药店数(shù)量的大幅(fú)增长，竞争加
剧、也有(yǒu)政策端，医保改革后，个人 账号收(shōu)支减少等多(duō)重因(yīn)素。截至2023年底，全国药店数量已达到(dào)666960家，门店增(zēng)加背(bèi)后市场总量却缩减。2024年一季度，关(guān)闭门店和新开门(mén)店已逐步靠近，零售药店行(xíng)业扩张转向收紧，竞争(zhēng)缓和，零售药店的单产盈利趋向回升。从2024年一季度开始，行业亏损面已开始(shǐ)扩大，考虑单体和中小连锁(suǒ)的抗风险能力较弱，华鑫证
券认为到2024年四季度(dù)，零售行业将达成新的平衡(héng)。政(zhèng)策方面，门诊统筹的覆盖(gài)面在逐步(bù)扩大，但相(xiāng)关品类涉及(jí)到连锁药(yào)房的品种(zhǒng)和收入比(bǐ)重仍(réng)较(jiào)小。长期来看，门诊统筹的覆盖面增(zēng)加，占公司收入(rù)比例会扩大(dà)，但连锁药店仍是(shì)独立经(jīng)营主体，自主调配(pèi)品种的权限(xiàn)大(dà)，同时门诊统筹也带来(lái)客流量的增加。建议关注：益丰药房、老百姓、一心堂等。

校
对：冉燕青

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