美联储接下来以什么节奏降息降至何处？华尔 街大行分歧难弥

　　华尔街大行对美(měi)联储未来一年降息(xī)的速度和深度看法不一，它(tā)们的分歧也注定了(le)金融市场在拨云见日之前会心神(shén)不宁。

　　美联储周三(sān)出乎大 多数观察人士(shì)意料地将基准利率(lǜ)下调0.5个百分(fēn)点。数小时(shí)后，高盛集团的经济学家就修改(gǎi)了展望(wàng)，改预计美联储将从11月到(dào)明 年6月在每次会议上(shàng)都降息25个基点。押对首次下调幅(fú)度(dù)的摩根(gēn)大通(tōng)则坚持认为(wèi)11月还会再降(jiàng)50个基点，但具体如何将取决于劳动力市场的状况。

　　在(zài)市场上，交易员消化的幅度分别是年底和明年9月(yuè)前(qián)下调约70和200个(gè)基点。美联储(chǔ)官员在最新“点阵图”中给出的预测是年底前(qián)降息50个基点(diǎn)。

　　一(yī)些大行的经济学家如是说：

　　美国银(yín)行

　　经(jīng)济学家和策略师Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen等人写道，美联储“将被推进更深的(de)降息中”，第四季和明年分别再下(xià)调75和(hé)125个基(jī)点。 

　　花旗(qí)集团

　　花旗维持今年再降息75个基点（11月50个(gè)和12月
个）的预期(qī)。该行在一份报告中写道：“降(jiàng)息步伐(fá)加快的风险(xiǎn)仍然(rán)平衡。” 该行预(yù)计2025年将会进行多次每次25个基点的下(xià)调，使终端利率目标区间达到3%至3.25%。

　　高盛

　　以(yǐ)Jan Hatzius为首的经济学家在一份研(yán)报(bào)中写道，美联
储将选择从11月(yuè)到明年6月进行长串降息，但每次幅度维持在保守的25个基点。该行此前预计(jì)2024年最后两 次(cì)会议上连续降息，明年则变成每季度(dù)下调一(yī)次。至(zhì)于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在11月再次降息(xī)50个(gè)基点，概率“对半开”，而结果将取决于接下来的两(liǎng)份就业报告。

　　摩(mó)根大通

　　首席美国经济学家Michael Feroli正确预(yù)测了本周的50个基点(diǎn)，他也维持11月(yuè)如法炮制的看法，不过表(biǎo)示此举将取决于劳动力市(shì)场(chǎng)的进一步(bù)走软。

　　摩根士丹利

　　经济学家Seth Carpenter和策略师Matthew Hornbach等(děng)人认为，决策者们可能会选(xuǎn)择在(zài)2025年中前进行一连串25个(gè)基点(diǎn)的降息，其中今年两次，明年上半年四次。

　　富(fù)国银行

　　策略(lüè)师Michael Schumacher和(hé)Angelo Manolatos写道：“2024年(nián)的宽松周期始在史无(wú)前例的市场不确定(dìng)性中拉开了帷(wéi)幕。” 该行预计在硬着陆
的情(qíng)境中，美联储
最(zuì)终可能(néng)会在宽松周期的第一年降息多达350个基点，若是软着陆则为150个基点。无论如何，该行表示(shì)“美联储有很大的放松空间。”

责任编辑：王许宁

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