智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成 又一疫苗领域将要卷入“价格战”？

　　疫苗(miáo)市场的“以价换量”正逐步扩大，如今已蔓延
到肺炎疫苗领域。

　　9月3日，吉(jí)林省公共资源交易中心发文指(zhǐ)出，将智飞生(shēng)物(wù)的23价肺炎球菌(jūn)多(duō)糖(táng)疫苗由原(yuán)来的298/支(zhī)降 至209元/支，下降29.87%。次日，江苏省公共资源交易中心发布通知，也将该疫苗由298/支降(jiàng)至209元/支(zhī)。

　　去年8月底 ，智飞生物的23价肺炎球菌多糖(táng)疫苗正式在我国获批上市，用于2岁及以上儿童、成人预防肺炎球菌引(yǐn)起的 感染性疾病。根据智飞(fēi)生(shēng)物2024年(nián)半年报，今年1-6月，其23价肺炎疫苗批(pī)签发量为16万支(zhī)。同期，智飞生物代理的(de)默沙东23价肺(fèi)炎疫苗(miáo)批签发量为84.5万支，同比增长3.83%。

　　根据华安(ān)证券(quàn)统计，今年上半(bàn)年23价肺炎疫苗批签发合计32批次(cì)，具体而言，康泰生物23价(jià)肺炎疫苗(miáo)11批次(cì)（+22.22%），沃森生物23价肺炎(yán)疫苗3批次(cì)（-62.5%），成都(dōu)所23价肺炎疫苗10批次（+11.11%），科(kē)兴控股23价肺炎疫苗2批次（-33.33%），智飞 生物23价肺(fèi)炎疫(yì)苗6批(pī)次（+100.00%）。

　　根据康泰生物2024年(nián)半年报，其(qí)全资子公司民海(hǎi)生(shēng)物在今年1-6月23价(jià)肺(fèi)炎疫苗签发量为136.91万剂，同比增(zēng)长19.25%。

　　对比之下 ，智飞生物的16万支(zhī)并没有占据太(tài)大的市(shì)场份额。在此背景(jǐng)下，上市仅一年(nián)，智飞生物率先提出降价。医疗战略(lüè)咨询公司Latitude Health创始(shǐ)人赵衡向(xiàng)21世纪经济报道记者指出，其实疫苗(miáo)降价的逻辑很简单，就是抢(qiǎng)占市场。后来者想要迎(yíng)头赶上，降价便成为(wèi)一种(zhǒng)选(xuǎn)择(zé)。

　　降价(jià)是一种趋(qū)势

　　根据公开资(zī)料，肺炎(yán)是一(yī)种肺部炎症性疾病，通常(cháng)由细菌、病毒(dú)、真菌或其他微生物感染而引起，细菌性肺炎占人体感染的肺(fèi)炎(yán)的80%，其中肺炎链球(qiú)菌是重要的病原体。肺炎疫苗能够有效预防肺炎链球菌引(yǐn)起的肺炎、脑膜炎、脓(nóng)毒血(xuè)症(zhèng)等疾病，是最有效的预防手段。

　　早在2008年，WHO就已将(jiāng)肺(fèi)炎(yá智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成 又一疫苗领域将要卷入“价格战”？n)球菌(jūn)疾病列(liè)为需“极高度优先”使用疫苗预防的疾病(bìng)。按产品类(lèi)型分，目前(qián)肺炎球菌疫苗主要分为(wèi)13价
肺炎球菌多糖结合(hé)疫苗和23价肺炎球菌多糖(táng)疫苗。

　　《中国肺炎球菌疫苗行业(yè)现状深度分析与未来投资预 测报告（2024-2031年）》显示，据不(bù)完全统计，截至2023年底，我国获批上市的肺炎球(qiú)菌(jūn)疫(yì)苗数量
达到9款（不(bù)包含退市疫苗），主要包括(kuò)3款13价肺炎球菌多糖(táng)结合疫苗（PCV13）和6款23价肺炎球菌(jūn)多糖疫苗(miáo)（PPV23）。

　　其中，7款为国产肺(fèi)炎球菌疫苗，来自沃森生物(wù)、民海生物、成都生物、科兴生物、智飞绿竹五家本土企业；2款(kuǎn)为进口疫苗
，分别来自辉瑞制药和默沙东两(liǎng)家外资企业。此外，布局23价
肺炎多糖疫苗的还有艾(ài)美坚持、华安科创(chuàng)、复星安特(tè)金等企(qǐ)业。

　　今年上(shàng)半年，按照23价肺炎 疫苗(miáo)批(pī)签发批次来看(kàn)，康泰生物(wù)占比34.38%，成都所占比31.25%，智飞(fēi)生物旗(qí)下的智飞绿竹占比18.75%。尽管近年来在(zài)23价肺炎疫苗批签发批次(cì)中，国产疫苗 一直(zhí)保(bǎo)持90%左(zuǒ)右的占(zhàn)比，但具体到(dào)智(zhì)飞(fēi)生物(wù)或(huò)其(qí)他某一
家企(qǐ)业时，也面临着(zhe)市场的巨大(dà)压力。

　　北京中医药(yào)大学大健康法商(shāng)团队负责人邓勇教授日前在接受21世纪经济报道(dào)记者采访时表示，产品降(jiàng)价是(shì)企业(yè)在(zài)市场竞争中常(cháng)用的一种策略，短期内(nèi)将会助于提高产品的销量，对于价
格敏感性较高的产品将能够显著吸引新的顾客(kè)。不过，也(yě)要注意，降价之后企业的利润率将会(huì)降低，如(rú)果额外的(de)销量增加(jiā)不足以弥补降价(jià)带(dài)来的
利润(rùn)损失，企业(yè)整体的盈利能力可能会受 到负面影响。

　　值得一提的是，近段时间以来，疫苗行业频频(pín)打起“价格战”。上半年，国药集团旗下长春所、武汉所、上海 所将四价
流感疫苗降至88元/支，随后华兰疫苗、北京科兴等民营企业跟
进，也将部(bù)分四价(jià)流感疫苗降至每支80元左右。

　　此(cǐ)外，在HPV疫苗领域，万泰生物、沃森生物二价HPV疫苗也(yě)先后降价，目前已跌 破百元(yuán)，其中(zhōng)沃森生物产品价格降幅更(gèng)是达到88%。

　　对此，赵衡表示，疫苗行业(yè)的降价肯定是(shì)趋势，因为(wèi)疫苗的收入(rù)来源主要(yào)是个人消费，如果没(méi)有政府补贴，在经(jīng)济下行期(qī)，这些消费类的疫苗肯定会销量下降。

　　“这次智飞(fēi)生(shēng)物肺炎疫(yì)苗价格下(xià)降，对其 他企(qǐ)业来说，没(méi)有(yǒu)什么好的应对方法，除非你能开发出新
的更能吸引(yǐn)用(yòng)户的产(chǎn)品，否则只能打响‘价(jià)格(gé)战’。”赵衡说。

　　市场(chǎng)需求大

　　根据WHO发(fā)布的《全(quán)球疫苗市场报告》，2022年疫苗销(xiāo)量增长较快(kuài)的品种(zhǒng)主要集中于MR（麻(má)风）疫苗、PCV（肺(fèi)炎）疫苗、TD（破(pò)伤风-白喉）疫苗(miáo)，增速分别(bié)为68%、28%和22%。2022年疫苗价值增长较快的品种主要集中 于(yú)带状疱疹疫苗、HPV疫苗和PCV疫苗(miáo)，增速分别为52%、26%和
23%。

　　目前，全球已有(yǒu)100多个国(guó)家和(hé)地区(qū)将(jiāng)接种肺炎球菌疫苗纳入国家免疫(yì)计划，不过我国尚未将(jiāng)其纳入国(guó)家免疫规
划。

　　头豹研究院表示，中国(guó)人口老龄化(huà)程(chéng)度加深对人口结(jié)构的影响高
于出生率降低的影响，整体肺炎球菌的易感人(rén)群数量有所增加(jiā)，发展时间较长(zhǎng)的23价肺炎球菌疫苗产品继续放(fàng)量，预计2023- 2027年中国23价肺炎球菌多(duō)糖疫苗(miáo)的产品数量将(jiāng)从2413.1万支增至5183.7万支。

　　从市场规模看，湘财证券(quàn)指出，我国肺(fèi)炎球菌 疫苗行业规模由2015年的14亿元增长至2022年的100.3亿元(yuán)，复合增速达32%，2023年预计达到105亿元，2025年和2030年有望达到192亿(yì)元和438亿元，市(shì)场空间(jiān)广阔。

　　邓勇指出，面(miàn)对(duì)广阔的市场，降价会进一步提(tí)高疫苗市(shì)场的集中度，同时，新进入者由(yóu)于难以通(tōng)过价格获得足够的利润，其进入市场(chǎng)的(de)意愿可能会(huì)受到抑制。此(cǐ)外，部分企业在 降价后，可以通(tōng)过规模经济(jì)效应维持较(jiào)低成本(běn)，从而巩固了自身的市场地位(wèi)。

　　需要注意的是，智(zhì)飞(fēi)生物此次23价肺炎球菌多(duō)糖疫苗降价(jià)的背后，面临着的其实是营收净利双降的局面。

　　根据智飞生(shēng)物财报，上半年公司实现营收182.58亿元，同比(bǐ)下降25.31%；归母净(jìng)利润22.34亿元，同比(bǐ)下降47.55%；扣(kòu)非归母净利润为22.30亿元(yuán)，同比下降47.04%；经营活动产(chǎn)生的现金流量净额为-3.07亿(yì)元，上年同期为21.77亿元。

　　智飞生物表(biǎo)示，2024年上半(bàn)年
公司在某些地区和部分产品的市场推广未能达到预(yù)期目标，导致(zhì)主要产品的销售量较去年(nián)同期有所下降。智飞生(shēng)物并(bìng)未直接提及包括23价(jià)肺炎疫苗(miáo)在内的新产品市场表现情况，但在财报中其对23价肺炎(yán)疫苗寄予厚望，期望与其他在研肺炎疫苗形成协同效应。

　　目前，在肺炎疫(yì)苗
领域，智(zhì)飞生物除了23价肺炎球菌疫苗，还有进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验(yàn)的26价肺炎结(jié)合疫(yì)苗，以及处于临床Ⅲ期的15价肺炎结合疫苗。

　　邓勇认为(wèi)，在目(mù)前价格竞争激烈(liè)的背景下，企业(yè)要占(zhàn)据市场主导权，必须(xū)分析自身的产品定位究竟是高端(duān)、中端还(hái)是低端，成本相比价格究竟如何，在此基础(chǔ)上选择走低价竞争或(huò)稳价差异化策略。“且认定(dìng)产品定位是‘回收现金流’还是‘占据战略领地’，并适当作(zuò)出一定割舍，从长远角度适应本次降(jiàng)价浪潮，迎合企(qǐ)业长
期发展战(zhàn)略。”

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