生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创资讯生(shēng)猪行业高级分析师王亚男

　　【导语(yǔ)】9月份，生猪市场处于震荡下滑态势。养殖(zhí)端有提涨动作，但在供大于(yú)求的情况下，市场行情偏(piān)弱。在养殖集团四(sì)季度放量、产能恢复、二次(cì)育(yù)肥集中释(shì)放等因素的影响下(xià)，后市(shì)供应或增加，为猪价带来压力(lì)，行(xíng)情有下滑可能。

9月猪价先涨后(hòu)震荡微跌

　　9月份生猪(zhū)价格呈月(yuè)初(chū)上(shàng)涨、随后(hòu)震荡下滑的走势。月初(chū)养殖单位出栏计(jì)划有限，价格顺势提涨，价格自8月29日开(kāi)始上涨，一路涨至4日的20.1元/公斤(jīn)，一周时间上涨0.82元/公斤，涨幅达到4.27%。而随着供应陆续恢复正常(cháng)以及二次(cì)育肥猪的陆续出(chū)栏，供(gōng)大于(yú)求格局显现，猪价有下滑态势。但由于养殖端仍然有抗价操(cāo)作，加之中秋前集(jí)中备(bèi)货带(dài)来了需求(qiú)端(duān)的支撑，因此猪价下滑幅度较为缓和，自20.01元/公(gōng)斤降至13日的19.26元(yuán)/公(gōng)斤。

　　根据卓创资讯监测(cè)，截至19日，9月全国瘦肉(ròu)型生猪交(jiāo)易(yì)平均价格19.56元/公(gōng)斤，与上月1-19日同期平均价格相比下(xià)降1.14元/公斤，环比降幅(fú)5.52%。其中最高点为4日的20.01元/公斤，最低点为19日的18.77元/公斤。

后市供应或持续增加

　　首先，能繁母猪存(cún)栏量及生猪存栏量上涨，四季度生猪理(lǐ)论供应量或增加。

　　从卓(zhuó)创资讯监测(cè)的(de)196家样本企业的能(néng)繁母猪存栏数(shù)据来看，2024年一季(jì)度能(néng)繁母猪存(cún)栏量震荡上涨(zhǎng)，二季度开始持续上涨，并(bìng)于6月份开始同比上涨。8月份能繁母猪存栏量为(wèi)869.19万头，与今(jīn)年最低点为2月(yuè)份相比(bǐ)增加11.84%。从能繁母猪数据来看，今(jīn)年四季度生猪供应量或先(xiān)降后增，其(qí)中12月份或上涨。

　　从生猪存栏量(liàng)数据(jù)来看，其上(shàng)涨时间早于能繁母(mǔ)猪存栏量(liàng)的上涨时间，且自1月份开始便同比转正(zhèng)。8月份生猪存栏(lán)量(liàng)6926.40万头，年内已累计上(shàng)涨10.50%。由于该数据监(jiān)测的中(zhōng)大型养殖企业占比较多，因此从(cóng)数据上(shàng)可反馈当前(生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑qián)中大型养(yǎng)殖企业(生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑yè)的产(chǎn)能恢复情况较好，在后备母猪(zhū)补充的同时，企业亦增加生猪存栏量(liàng)。从生猪数据(jù)来看，生猪实际供应开始增加的节点或早(zǎo)于通(tōng)过能繁母猪存栏量推测的供应拐点。综合判断(duàn)，四季度生(shēng)猪理论供应量或增(zēng)加(jiā)。

　　其次，上市公司四季度生猪出栏计划或(huò)较多，进一步增加供应(yīng)。

　　根(gēn)据当前市场已披露的17家上市企业生猪出栏量可知，1-8月份上市(shì)企(qǐ)业生猪出(chū)栏量9679.31万头，占2024年出栏计划的59.47%。后四个月虽然占全年时间的三分之一，但生猪待出栏量为40.53%，后期生猪供应或进一步增加。

　　第三，二次育肥或集中释放，供应后置效(xiào)果将得以(yǐ)体(tǐ)现。

　　9月份(fèn)二次育肥补栏量下滑，出栏(lán)量增加，东北、河北、山东等集(jí)中二育的(de)区域当前迎来第一波小(xiǎo)释放期，对9月下(xià)半月行情带来利空影响。而在二次育肥出栏一部分后(hòu)，养殖户或(huò)再度有(yǒu)一(yī)定空栏率，加之猪价或跌至较低位，10月份或再度有二次育肥补栏情况。但(dàn)从11月开始(shǐ)，二次育肥或进入(rù)第二波集中释放期(qī)，到12月份时出栏(lán)量或达到较大值。6-8月份二次(cì)育肥的补栏或使得生猪出栏时间被人为(wèi)延后，实际供应量后移(yí)，对后期行情有利空影响。

需求或逐步恢(huī)复(fù)，但幅度或(huò)相对缓和(hé)

　　从下表中(zhōng)可以看出，在(zài)近五年(nián)中，9月份生猪屠宰量多数年份呈上涨态势，而10月份下跌概率(lǜ)较大，11-12月份以涨为主。从(cóng)今年情况来(lái)看，8月份生猪屠宰量或已跌至近(jìn)期最低水平，9月份处于陆续恢复态势。而10月份或处于需求旺季前的过渡月份，且无节日等因素支(zhī)撑(chēng)，屠宰量或下(xià)滑。11-12月份屠宰量有上涨空间，对行情有一定支撑效(xiào)果。但与此同时，从今年整体的屠(tú)宰量来看，截至9月19日的2024年生猪(zhū)日均屠宰(zǎi)量同比下降(jiàng)15.32%，四季度的屠宰量亦或(huò)低于去年同期水平，需求量(liàng)增幅或(huò)小于(yú)供应增幅(fú)。

生猪价格或震荡回落

　　9月份以及(jí)四季度生猪价格或呈震荡下(xià)滑走势(shì)，具体分析如下。

　　9月份供需双增，但(dàn)供应增幅或大于需求增幅，生猪价(jià)格(gé)有下降空间。而来(lái)到10月份，价格跌至较低位，部分二次(cì)育肥户或再次启动二育补栏(lán)；且9月已(yǐ)出栏部(bù)分二次育肥生猪，空栏率提升(shēng)，为二次育肥补栏提供客观场地支撑。而在(zài)需(xū)求平平的(de)影(yǐng)响下(xià)，猪(zhū)价上涨幅(fú)度或相对受(shòu)限。

　　11月份生猪供应(yīng)量或整体提升，且前期压栏(lán)增(zēng)重的育肥猪或(huò)陆续出栏，对行情有利空影响；加之11月腌腊备货尚不集(jí)中，较为分散，因此需求的提升对(duì)行情的支撑力度偏弱。

　　12月份市场进入除春(chūn)节外的全年最大消费旺季，南方腌腊或陆续集中进行，北方灌制香肠(cháng)亦(yì)将陆续启动，屠宰量或迎来全年(nián)的高位水平。而与此同时(shí)，养(yǎng)殖业者在该时段集中出栏的可(kě)能性较大，短线二次育肥、长(zhǎng)线二次育肥、专业仔猪育(yù)肥等均有在(zài)12月份(fèn)乃至冬至前后集中出栏的可能，生猪市(shì)场供应量或继续增加；部(bù)分养殖集团亦存在年底冲量的(de)可能(néng)，供应量有进一步增加可能。受此影响，卓创资讯预计12月份生猪价格或下滑。

责任编(biān)辑：李铁民

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