金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会

　　上周中报发(fā)布收官，二季度上市公司业绩不佳，由于前期市场(chǎng)已(yǐ)对悲观预期充分定价，受7月(yuè)财政支出明显提速和央行表态加强(qiáng)逆周期调节影(yǐng)响，市场(chǎng)情绪触底回升，上周五迎来久(jiǔ)违普涨盘面。海外美国二(èr)季度GDP增速(sù)上修(xiū)，缓 解市场对衰(shuāi)退(tuì)担忧，但全球AI芯片龙头公司的(de)财(cái)报略
不及预期，市(shì)场对其(qí)高增速预期有所降温。上周两市先抑
后扬，周四、周五量能回升带动市场转好，中小盘表现显著优于大(dà)盘权重。市场(chǎng)风格(gé)表现方面，情绪回暖带动风格切换，整体(tǐ)表现为：成长>消费>周期>金融。

　　金鹰基金表示，继美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔在Jackson Hole会(huì)议释(shì)放明确的鸽派信号(hào)后，市场(chǎng)对降息达成(chéng)一致预期，但近期(qī)通胀和劳动市场数据显示美(měi)国经济增速放缓并未加速，缓解了市场对衰退的担忧，目前美联储9月降息(xī)25BP概率相对偏(piān)大。上市(shì)公司中报已收(shōu)官，二季报业绩不佳公司居多，但(dàn)短期市场已充分定(dìng)价悲观预期，央行表态坚持支持性的货币政策立场，将加强逆周期调节，7月财政支出明显提速，短期建议关注政(zhèng)策落地驱动的市场(chǎng)情
绪回暖。

　　关注行业方(fāng)面，金鹰建议维持风格平衡，短期关(gu金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会ān)注超跌(diē)反弹、人民币升值和国内(nèi)政策受(shòu)益品种。具体看来(lái)，价值方向，后续随着行业进入旺季(jì)，资源品需求或将有边际(jì)改善，并带来价格企稳，同时人民币升 值预期受中美 利差缩窄的预期影响走 强，将带动进口品到岸成本下降，利好相关资源品利润率改善(shàn)，上游资源品回调后仍可结合估值进行再度配置。另外，受(shòu)前期特朗普交易影响，不少出口链品种已有明显回调，反映相关股价对加关税已有较多预(yù)期上的消化，当前反可以结合估值自下而上去挖掘在海外有产能部署、受益亚非拉需求、受美国关 税潜在影响较小的优势传统制造业方向，寻找被错杀的品(pǐn)种进行左侧配置，且家电、汽车、机械等(děng)行业存在国内政策支持。高股息回调后仍可逢(féng)低配置。科技方向，前期部分品种估值端(duān)受到较大压制，政策空间(jiān)释(shì)放或有望带动风险偏好改善，中(zhōng)短期预计或继续有高低切换的反复轮(lún)动机会，除AI产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)外，继续关注军工、新能(néng)源、医药等。

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资经(jīng)验、资产状况等因(yīn)素充分考虑自身(shēn)的风险承受(shòu)能力，在了解产品情况及(jí)销售适当性 意见的基础上，理(lǐ)性判断并谨慎
做出(chū)投资决策。

责任编辑：石(shí)秀珍 SF183

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