近日，基金一季报渐次披(pī)露(lù)，券商资管一季度的成绩单与(yǔ)最新观点也(yě)随之浮出水面。

一季度市场波(bō)动较大、三大指数表(biǎo)现分化，上证指(zhǐ)数涨2.23%，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看，不少券商资管的公募基金产品净值取得正收(shōu)益，相较去(qù)年四季度有所“回血(xuè)”。

由东方红资产管理的王(wáng)焯、张锋共同管理
的东方红启恒三年持(chí)有混合A，在今年一季度净(jìng)值增长了10.08%，该基金截至一季度末最新(xīn)规模为105.97亿(yì)元（A、C份额合并(bìng)计算）。由中泰资管姜诚、王(wáng)桃(táo)共同管理的中泰(tài)红利优选一年持(chí)有净值增长了10.14%，该基金截至一季度(dù)末最(zuì)新规模为6.01亿元
。由蔡志鹏管(guǎn)理的东方红创新(xīn)趋势在
一季度净(jìng)值增长了 8.93%，最新规
模为18.81亿元(yuán)。

管理规模方面，东方红资产管理在权益规模上遥遥
领先。Wind数据显示，券商资(zī)管权(quán)益类基金经理中，公募管理规模排名靠前的包括东方红资产管理的李竞（管理规(guī)模(mó)134.15亿元）、王延飞（129.43亿元）、周云(yún)（109.07亿元）、王焯（105.97亿元）、张锋（105.97亿(yì)元）、苗宇（97.17亿(yì)元），以(yǐ)及中泰资管的姜诚（126.28亿元(yuán)）。

中泰资管姜诚：企(qǐ)业长期分红能力更(gèng)重要(yào)

中泰资管权益公募投资(zī)部总经(jīng)理姜诚管理(lǐ)的代表产品——中泰星(xīng)元价值优选A，在(zài)一季度净值增长了6.37%，股票(piào)仓位高达93.36%，已经连续4个季
度维持(chí)90%以上的股票仓(cāng)位。

姜诚十大重仓股与上一季度变化不大，制造业、银行占比较
高，十大重仓股分别是太阳纸业、中国建筑、工商银行、招(zhāo)商银行、华鲁恒升、建发股份、苏泊尔、保利(lì)发展、海螺水泥、美的(de)集团。从持仓变化来(lái)看，姜诚小幅加仓华(huá)鲁恒升、保利发展。

姜(jiāng)诚在一季(jì)报中表示：“目前来看(kàn)，很多行业最差(chà)的状(zhuàng)态已过，有些正(zhèng)处于最差状态(tài)。有竞争优势的企业在行业(yè)低(dī)点仍能获得可
观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价(jià)格又让人放心，是我们格(gé)外(wài)珍视的好标的(de)。”

姜诚(chéng)还提到，近几年(nián)上市
公司分红率持(chí)续提升，原因一是资本支出需求下降，二是公
司治理(lǐ)水(shuǐ)平提(tí)升。“是一件(jiàn)好事儿，毕竟分红是(shì)股票经济价值的唯一(yī)来源。但也不必把短期分红收益率看得过于重要(yào)，长 期分红能力更重(zhòng)要(yào)。”

中信证券资管刘琦：市场信心边际上向(xiàng)好

中信(xìn)证券资管(guǎn)权益投(tóu)资部负责人、权益投资(zī)经理刘琦管理的中信证券红利价值一年持有A，在(zài)一季度净值增长 了5.47%，最新规模为48.27亿元(yuán)（A、B、C份(fèn)额合并计(jì)算）。

从持仓(cāng)来看，刘琦在一季度(dù)保持高仓位运作，中信证券红利价值(zhí)一年持有
A股票仓(cāng)位(wèi)高(gāo)达90.98%。刘琦(qí)在一季报中表示，“账 户在有色、石油公用事业等方面维持了超
配，在金融(róng)、钢铁等行业维持低配”，并且“对(duì)于长期看好的核心股票继续(xù)加大配置力度”。重仓股方面，刘琦(qí)最新(xīn)十大重(zhòng)仓股为紫金矿业、贵州茅台、阳光电源、中远海能、恒瑞(ruì)医药、牧原股份、金诚信、中国海油、银泰券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市黄金、长江(jiāng)电力。

刘琦在一季报中称，目前国内经济仍处 于弱复苏(sū)状态，进(jìn)入3月份经济动能成为核心关注因素。市场期待(dài)稳增长政策的(de)落地节奏和力度。美债利率下行预期开始启(qǐ)动，虽(suī)然市场反应力度较大，但仍在过程中
。经过大幅下跌后，估
值低是A股市场最大的吸引(yǐn)力。市场(chǎng)信心总体(tǐ)上依然偏弱，但边际上向好。

“经过前(qián)期各种风险事件的压力测试，市场的底部基本上探明。后续随着情绪修复，市场将逐步企稳；如(rú)果稳增长政策持续落地，市场的持续性有望走得更长。”刘琦称。

东方红资产管理周云：对经济和市场长期乐观

近年(nián)来关注度较高的周云管理的(de)东方红新动力(lì)A在(zài)一(yī)季度(dù)净(jìng)值小幅下跌3.97%。周云(yún)在一(yī)季报解释称，该产品有一部分(fēn)中小市值股票暴露，一季度未 能取得正(zhèng)收益。不(bù)过，从长期业绩来看，周(zhōu)云该产品近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓(cāng)位适中，以东方红新动力A为例，该基金股票(piào)仓位为77.68%，相(xiāng)比去年四季度的72.58%有(yǒu)所(suǒ)提升。重仓股方面，周云一季度新进大秦铁(tiě)路、隧道股份，大 幅加仓博迁新材。

观点(diǎn)方面，周云表示，这轮经(jīng)济承压与以(yǐ)往(wǎng)有所不同，以往历次(cì)经(jīng)济复苏都是通过地产和基建(jiàn)实现了宽货(huò)币向宽(kuān)信用的传(chuán)导。然而这一轮，在地产下行(xíng)和(hé)地(dì)方化债的影响下，信
用周期一直无法开启，也不可(kě)能再走老(lǎo)路。“经济增长的新旧动能转化(huà)需要时间去 完成，虽然过去几年经济和市场表(biǎo)现可能未达到市场预期(qī)，但我对经(jī券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市ng)济和市场的观点(diǎn)是长期乐观的。”

责编(biān)：桂衍民

校对：王朝全‍‍‍‍