穿越市场迷雾，投资如何
“踩对”风格？

专题：加快发展新(xīn)质生产力成首要任务 资 本(běn)市场积极因素正不断累积

　　来源：北京商报

穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？tyle="font-L">　　历史上，A股(gǔ)主(zhǔ)流投资风(fēng)格每隔一段时间可(kě)能会发生一次较为重大的变化。在当下的市场，哪种投资风格更具(jù)优势呢？投资者又该如何进行(xíng)布局？

　　A股投资风格的(de)变迁

　　机构研究(jiū)表明，2016年至(zhì)今，A股投(tóu)资风格经历了2016年—2019年价值风格(gé)占优、2019年—2021年成长风(fēng)格占优、2021年至今价值风格占优的三
个阶段。

　　投资风格的(de)变化与经济环境变化、政策关(guān)注重点变化等息息(xī)相(xiāng)关。对于投资者而言，“选对方向或(huò)许比努力更重要”，往(wǎng)往能够事半功倍。那么(me)在当下，具体哪(nǎ)种(zhǒng)投资风格更具优势呢？

　　大盘龙头值得重点关注

　　近年 来，在稳增长政策发力、资本市场政策支持、A股机构化进程加快等因素驱动下，机(jī)构强调更重(zhòng)视“确定性”机会。当前，现金流、股(gǔ)息率、稳定性等逐渐成为投资关(guān)键词(cí)，大盘龙头风格备受关注。（资料参考：华安证券《下行压(yā)力缓和(hé)但上行仍(réng)有制(zhì)约，配置重视“确(què)定性”》，2024.8.5）

　　驱动一，经济弱复苏+稳增长助力

　　机构研究表明，7月固定资产(chǎn)投资(zī)的持(chí)续增长以及国家统(tǒng)计局对经济运行稳定的积极评价，进一步强化了市场对高股息、低(dī)估值资产的(de)信心。

　　在当前经济弱势修复和稳
增长政(zhèng)策(cè)的背景下，高股息板块在波动的市(shì)场环(huán)境中具有较好的防御属性(xìng)。在近期市场整体调整的(de)背景下，大盘龙头(tóu)风格是 当前时代的(de)“beta”。（资(zī)料(liào)参考：西南证券《ETF周观察第
43期(qī)》，2024.8.19）

　　驱动二，机构投资者成为市场(chǎng)主要增量

穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？ms-style="font-L">　　数据显(xiǎn)示，从流通(tōng)市值规模来看，境内机构(gòu)投资(zī)者(zhě)持A股(gǔ)占比(bǐ)由2019年的10.2%提升到(dào)了2024年一季度(dù)的(de)18.83%，显示(shì)我国(guó)资本市场机构化在明显提速。

　　机构投资者作(zuò)为长线资金，或更青睐大(dà)盘龙(lóng)头(tóu)、核心资产。以险资为例，随(suí)着二季度以来险资(zī)延续增量入市，大盘(pán)龙头和红利风格(gé)或将持续受益于险资增配，体现出明显的相对收益(yì)。同时，险资(zī)借助股票型ETF配置A股(gǔ)的意愿也持续提升，同样利好大(dà)盘龙头方向。（资料参考：兴业(yè)证券《今年险资的增量及 动向》，2024.8.22）

　　驱动三，政策支持公募ETF产品发展

　　政策(cè)近几年 一直鼓励ETF相关产品的创新发展，今年(nián)4月重磅推出的“国九条”更是专项(xiàng)提及“建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展”。

　　从存量占比的角(jiǎo)度看，大市值指数的(de)宽基类ETF仍是市场主流。长期来看(kàn)，国内ETF市场有望(wàng)持
续呈现聚焦大市值股票、高集中度(dù)、持续扩(kuò)容的特征(zhēng)，推动国内龙头估(gū)值重塑。

　　银华旗下(xià)A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中证(zhèng)A50ETF联接（A类：021208，C类：021209），均衡布局A股各行业龙头，助力境内外长线资金配置A股核心资产，看好大盘龙头(tóu)的投资者(zhě)可重点关注。

　　温馨提示：

　　市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注(zhù)标的指数波动(dòng)的风险以及ETF（交易型开(kāi)放式基(jī)金）投资的特有风险。投资者在作出投资(zī)决策前(qián)，应该认真阅读相关(guān)产品正式法律文件及银(yín)华基金相关公告信息，以其为(wèi)准(zhǔn)，自(zì)主决策，并且自行承担投资风险。

责任编辑：何松琳

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