存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行

　　来源：中国经营报

　　本(běn)报记者(zhě) 郭建杭北京报道

　　随着农商行股权频繁被拍卖(mài)，如何化解(jiě)区域银行存(cún)量股权风险引起市场关注。

　　近期，江苏淮安农商行原民企股东——淮安(ān)市玉鹏教学用(yòng)品有限公司（以下简称“玉鹏教学公司”）因借款合同纠纷被司法冻结所持银行股权，并在8月12日被法院(yuàn)拍卖其所持的农(nóng)商(shāng)行股权，最终淮安开发金融控股集团(tuán)有限公司的全资子公司——江苏南丰机械制造有限公司（以下简称“南丰(fēng)机(jī)械公(gōng)司(sī)”）竞得淮安农(nóng)商行股权(quán)。

　　关于此次股权交易对淮安农商行的影响(xiǎng)，淮安农商行(xíng)方面指出：“由于玉鹏教(jiào)学公司所持我行(xíng)股权质(zhì)押后，因纠纷被(bèi)多轮冻结，股权已出现风险且股东资质恶化，南丰机械公司(sī)为淮安开发金融控股集团(tuán)有限公(gōng)司全资子公司，淮安开发金融控(kòng)股集团有限公司为淮(huái)安(ān)市开控实业投资发展有限公司成员，均为国有企(qǐ)业，南丰机械(xiè)公司入股(gǔ)有(yǒu)助于化解存量股权风险，并(bìng)将进一步提升我行国有股权占比。”

　　中央财经大学商(shāng)学院教授、博士生导师杨长汉(hàn)对《中国经营报(bào)》记者表(biǎo)示：“中小银行存量股权风险化解除采取股权拍卖方式之外，可以积极探索银(yín)行内部和外部股(gǔ)东(dōng)股权协议转让、合(hé)规的金融产权交易所挂牌转让、股权债权资产置换、并购(gòu)重(zhòng)组等(děng)市场化处(chù)置(zhì)方式。”

　　国(guó)资增(zēng)持

　　淮安农商行董事会信息显示，截至2024年8月21日，玉鹏教学公司持有(yǒu)淮安农商行(xíng)股(gǔ)权6509871股，占比0.59%。2022年1月28日，其将所持该行股权中的5856400股进行(xíng)质押(yā)，质权人为淮安开(kāi)发(fā)融(róng)资担保有限公司。

　　2023年7月，玉鹏教学公司因债务(wù)纠纷(fēn)被淮安经济(jì)技术开(kāi)发区人民法院冻结6000000股。2024年7月，又因(yīn)借款合同纠(jiū)纷和未履(lǚ)行生效法律文书确定(dìng)义务，先后被淮安市淮安(ān)区人(rén)民法院和淮(huái)安经济技术开发区人民法院冻结，冻结股数均为6509871股。

　　2024年8月12日，经淮(huái)安经济技术开发区人民法院(yuàn)执行(xíng)，玉鹏教学公(gōng)司6509871股股权在阿里(lǐ)资产拍卖平台进行拍卖，并于8月13日上(shàng)午10时结束，最终由南丰机械公司(sī)竞得(dé)，成交价(jià)16587151.3元。

　　而此次竞标成功的南丰机械公司为(wèi)淮安(ān)市城投平台的二级子公司，具体来看南丰机械公司为淮安开发金融控股集团(tuán)有限公司全资(zī)子公司，淮安开发金融控股(gǔ)集团有限(xiàn)公司为淮安开发(fā)控股有限公司（淮安市城投平台）的全资子公司。

　　中泰证券研究(jiū)所此前的报告中指出：“城投入股银行的目的不同，其受让银行的股权比例也有所不同。如果是用来纾解银行潜在风险，则以控股为主，如果(guǒ)是以财务投资获取收益，则以参股(gǔ)为主。”

　　7月底东方金诚对淮安农商行的评级报告显示：“该行(xíng存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行)（注：淮安农商行）股权结构分(fēn)散，无实际控制人，跟踪期内该行前十大股东未发(fā)生变化，第一大股(gǔ)东为(wèi)无锡农村商业银行股份有限公司。同期(qī)期末，该行被司法冻结股份数为0.12亿(yì)股，占全行总股份(fèn)的1.07%；质押股(gǔ)份数为1.02亿股，占全行(xíng)总股份的9.43%。”

　　城投公司及城投公司子(zi)公(gōng)司入股中小银行的案例在近年增长较快。中泰证券研究所数据显示：“从入股银行类型来看多(duō)以区域性银行(xíng)为主，尤其是城市商业银(yín)行和农村商业银行。其中2023年入(rù)股(gǔ)农商(shāng)行的城投数量最多，达到472家(jiā)。”

　　2024年也有城投公司入股农村金融机构的案例。如2024年(nián)7月，国家金融监督管理总局公示信息显示，涪陵监管分局批准了重庆涪(fú)陵中银富登村镇银行有限公司的股权变(biàn)更请求。其(qí)批复显示，重(zhòng)庆市涪陵区新城区开(kāi)发（集团）有限公司将受(shòu)让(ràng)重庆市涪陵区洪(hóng)丽食品有限公(gōng)司(sī)持有的(de)重庆(qìng)涪(fú)陵中银富(fù)登村镇银(yín)行的630万股(gǔ)股份(fèn)。变更完成后，重(zhòng)庆市涪陵(líng)区新城区开发（集团）有(yǒu)限公司(sī)将成(chéng)为该银行的股东，持股比例为7%。监管(guǎn)批复中(zhōng)同时提到：“你(nǐ)行应(yīng)加强股权管理，进一步优化股权结构，严格控制股东(dōng)关联交易，完善公司治理与(yǔ)内部控(kòng)制机制，防范和(hé)化解风险。”

　　对于陆续(xù)出(chū)现的城投公司(sī)受让中小(xiǎo)银行股份(fèn)的意义，有业内观点公开指出(chū)：一是城投获取分(存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行fēn)红(hóng)和投资收益，优化资产(chǎn)结构，是实现市场化转(zhuǎn)型的(de)重要(yào)一步；二是城投公司的参(cān)与还体(tǐ)现(xiàn)了地方政府在金融风险化解中的责任(rèn)，有(yǒu)助于维护地(dì)方金融稳定，支持地方银行发展；三是有助于缓解这些区(qū)域性金融机(jī)构的(de)潜在风险，同时也为本地银行(xíng)补充资(zī)本，增强其抵御风险的能力。

　　某城投公司人士告诉记者(zhě)：“入(rù)股银行(xíng)通常是在上级(jí)单位的统筹下进行，对于是否会获(huò)取分红和投资收益短期内还无法预测。”

　　记(jì)者了解到，近年来，城投公司参股以区域(yù)性银行(xíng)为主，城投行政级别和主体评级以地(dì)市区县级、AA级为主，业(yè)内普遍认为此举有(yǒu)助于提升金融机构资本实力，助力城(chéng)投转型，防范金融风险。

　　探索化解路径

　　众所周知，农商(shāng)行股权较为(wèi)分散，且由(yóu)当地国资(zī)企业、民企以及(jí)人数众多的个(gè)人投资者持有。

　　对于银行类机构来说，股权过于分散会加大管理难度。而农商行小股东拍卖股权并不少见(jiàn)，在阿里资产拍卖平台中，有许多农(nóng)商行的小额股权拍卖起拍价都在几万元(yuán)至百(bǎi)万(wàn)元之(zhī)间，拍卖(mài)结果(guǒ)多以流拍告终。

　　但中小(xiǎo)银行的股权质押在一定程度(dù)上降低了主要股东处置银行(xíng)风险(xiǎn)的(de)意(yì)愿和能力。一些股东通过股权质押获取的贷(dài)款若出(chū)现违约(yuē)，会对(duì)银行造成影响；此外，如果因股(gǔ)东经营风险出现司法冻结情(qíng)况，银(yín)行也将受到来自监管(guǎn)方面的压力。

　　杨长汉告诉记者，阻碍中小银行(xíng)存量股权风险处置的(de)原因主(zhǔ)要在于：首先(xiān)是经营原因，部分中小银行资产负债体量小、资(zī)产(chǎn)信用风险和市场风险较(jiào)大、资本实力有限，面临利(lì)率走低和净息差走低的冲击，股东难以获得预期的(de)银行经营业绩和必要的股权(quán)回(huí)报(bào)；其次是管理原因，部分中小银行管理粗放，银行股(gǔ)权结构不合理、公司治理不(bù)健全、风险管理能力薄弱，操作风(fēng)险较大(dà)、降本增效难(nán)以实现、发展前景堪忧，令潜在(zài)新股东望而却步；最后还(hái)有监管原(yuán)因，银行业是受(shòu)严格监管的行业(yè)，银行股东及银行本身必须严格遵守《商业银行股权管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，入股银行必须符(fú)存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行合法定的资质要求。持有银行(xíng)股权，股东和(hé)银行必须承(chéng)担严(yán)格的法定的职责，否则银行及其股东将(jiāng)承(chéng)担(dān)相应的法律责任(rèn)。

　　对于中小银行的股权风险处置对银行本身的影响(xiǎng)，杨长汉认为：“对于已经出现风险暴(bào)露的部分(fēn)中小银行是必要的‘精准拆(chāi)弹(dàn)’、排险排(pái)雷，有(yǒu)利于银行落实和加强全面(miàn)风险管理，优化资本结(jié)构，提高资(zī)本质量，实现安全与可持续(xù)健康(kāng)发展。”

　　对于中(zhōng)小银行(xíng)存量股权风险化(huà)解的(de)方式，杨长汉告诉(sù)记者：“中(zhōng)央金融(róng)工作会议明确要求坚持把(bǎ)防控风险作为金融工作的永恒主题，及时处置中小金融机构风险，严格中小金融机构准入标准和监管要求。中小银(yín)行存量股权(quán)风险(xiǎn)化解除采取股权拍卖方式之(zhī)外，还可以积极探(tàn)索银行内部和外部股东股权协议转让、合规的(de)金融(róng)产权交(jiāo)易(yì)所(suǒ)挂(guà)牌转让、股权债权资产置换、并(bìng)购(gòu)重组等市场化的处置方式。地方政府主导的风险化解方式，在采取地(dì)方(fāng)国有金融控股公司入股中小银行之外，可以积极探索政府专项债补充中(zhōng)小银行资本(běn)、地方国有金融控股公司收购地方中小银行股权、省级或地市(shì)级农(nóng)村信用联社整体转制农(nóng)商(shāng)银行或者农村联合银行(xíng)等(děng)。”

责任编(biān)辑：李桐

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