金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？

今(jīn)年以来，金价屡创新高，备受市场关注，大批投资者蜂拥买(mǎi)入。

与之相对应的是，在对(duì)金价上涨的一片叫(jiào)好声中，全球对冲基(jī)金巨头桥水却在快(kuài)速撤退。多只黄金ETF定期报告显示(shì)，自2022年中以来坚定持有黄金(jīn)ETF的桥(qiáo)水（中国），今年上半年大举卖出。例如，2023年(nián)底，桥水持有易方达黄金(jīn)ETF为(wèi)3159万份，今年上(shàng)半年，至少卖出2760万份。

易方达黄金ETF2023年年度报(bào)告显示，截至2023年末，桥水（中国）投资管理有限公司(sī)－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金(jīn)三号(hào)位列第一大持有人，持有(yǒu)份额为(wèi)3159.35万份(fèn)。

桥水(shuǐ)（中国）投资管理有限公(gōng)司(sī)－桥(qiáo)水全天候增(zēng)强型中国私募证券投资基金二号、桥水（中国）投资管理有限(xiàn)公司－桥水全(quán)天候增强型中国私募证券投资基金一(yī)号分别(bié)持有570.18万份、468.1万份。如下图所示：

不过，今年上半年(nián)，桥水大举卖出该ETF。截至今年二季度末，上述三只产品均从该ETF的前十(shí)名持有(yǒu)人名单中消失。下图(tú)为截至(zhì)今(jīn)年(nián)二季度末(mò)的(de)最新持有人名单：

从上图可以看出，截至今年(nián)6月底(dǐ)，易方达黄金ETF第(dì)十名持有人持有份额为(wèi)398.76万份。

这(zhè)意味着，今(jīn)年上半年，桥(qiáo)水（中(zhōng)国）投(tóu)资管理有限公司－桥水全(quán)天候增强型中国私募(mù)证券(quàn)投资基金三(sān)号至少卖(mài)出2760万(wàn)份。

考虑到(dào)对冲基金对大类资(zī)产的配置思路(lù)，当如(rú)此比例卖出一类资(zī)产时(shí)，更多是选择了清盘卖出。

类似(shì)的(de)情况，同样发生(shēng)在博时黄金ETF和华安黄金ETF上。

截至2023年底，桥(qiáo)水全天候增强型(xíng)中国私募证券投资基金三号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号、桥水全天候增强型中国(guó)私募证券(quàn)投资基金二号持(chí)有该基(jī)金(jīn)份额分别为：4662.48万份、929.42万份、871.06万(wàn)份。如下图所示：

根据该基金2024年中期报告(gào)，今年上半年，上述产品(pǐn)均从基金前十(shí)名(míng)持有人名单中退出。

截至去年底，桥水（中国(guó)）投资管理(lǐ)有限公司(sī)－桥水全天候增强型中国私募(mù)证(zhèng)券投资基金(jīn)三号持有华安黄金(jīn)ETF8266.46万份，位列第二大持有人(rén)（如下图所示(shì)）。今年6月底(dǐ)，该产品从(cóng)基金前十名持(chí)有人名单中退出。

不过，与桥水的操(cāo)作(zuò)有所不同，大量资金依然在涌入黄(huáng)金ETF。

近(jìn)日，世界(jiè)黄金协会最(zuì)新报(bào)告显示，2024年7月全(quán)球黄金ETF吸(xī)引了37亿美元净(jìng)流入，为连续第三个月金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？(yuè)实现(xiàn)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入。从交易规模来(lái)看，全球黄(huáng)金市场的交易量在7月份呈现增长态势。数据显示，7月份全球黄金(jīn)市场平均每天成交2500亿(yì)美元，环比增长27金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？%，远高于2023年平均每天1630亿美元的交易量(liàng)。

不久前，世(shì)界黄金(jīn)协会(huì)发布的2024年二季度《全球黄金需求(qiú)趋势(shì)报告》显(xiǎn)示，场外交易需求与央行购金驱(qū)动金价上涨，二(èr)季度场外交易需求同(tóng)比增长53%，为全(quán)球黄金需(xū)求提供了(le)助力；同期，全球央行(xíng)净购金量同比增长6%，使得黄金总需求增长4%，高于3%的黄金产量增速。

国内投资者购买黄金(jīn)ETF的热情也在攀升。中国黄金协(xié)会数据(jù)显示，今(jīn)年上半年，国内黄金ETF持有量(liàng)上升(shēng)至92.44吨，创下2013年7月国内黄金(jīn)ETF上市以来的历史最高水平。

不(bù)过(guò)，作为全(quán)球重要的金饰消费大国，中国(guó)金饰消费在二季(jì)度有所下滑。当(dāng)季中国(guó)市场(chǎng)金饰需求创下自2009年以来的同期新(xīn)低，仅为86吨。业内人(rén)士称，中国市场并非(fēi)个例，全球主要金饰消(xiāo)费市场(chǎng)基本都因为金价处于历史性高位，而呈现不同(tóng)程度的(de)下降趋势。

据中国证(zhèng)券报报道，华安基金表(biǎo)示，黄金ETF以黄金为基础投资标的(de)，追踪现(xiàn)货黄金价格波动(dòng)，相较于投资实物黄金，黄金ETF的流动性(xìng)更强(qiáng)、操作更方便、手续费（折现损耗）较低。此外(wài)，黄金ETF可以借出实物(wù)黄金，从而获得利息收(shōu)入。长期来看，黄金价格与美债收益率呈反向变化关(guān)系，随着美联储降息确定性(xìng)不断增强，未来美债收益率有望降低，或为黄金ETF投资带来更多机会。

工银瑞信基金表示，在2018-2020年的金价(jià)上涨周期中，黄金现货ETF持仓经(jīng)历了较大波动，但在后期其持仓(cāng)量快速提升。尽管(guǎn)部分黄金股短期表现与(yǔ)金价背离，但有望在金价持续(xù)上涨中得以修复，未来需关注通胀等(děng)美国经(jīng)济数据和美股走势对市场流动性的影(yǐng)响。

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