新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能

4月26日盘后，新天药业（002873.SZ）披露(lù)2024年一季度报告。公司单季度实现营业收入1.77亿(yì)元(yuán)，较上年同期减(jiǎn)少约3143万元；归母净利润1557.20万元，较上年(nián)同期减少约952万元。当期一季报业绩同(tóng)比呈小幅下滑，但结合2023年四季度数据看，各项指标呈现季(jì)度环(huán)比增长趋势，当期经营性现金流(liú)稳健向好。

“高临床价值”研发导向，产品竞争(zhēng)力凸显

查阅新天药业2023年报(bào)，从企业基本面看，公司经营规模虽不大，但稳健(jiàn)、持续(xù)、长期走专(zhuān)业化发展路线，在妇科及泌尿(niào)系统等细分市场具有绝对(duì)的优势地位。特(tè)别是妇科临床市(shì)场，妇科主打品种坤(kūn)泰(tài)胶囊、苦参凝胶等上(shàng)市以来市(shì)场表现良(liáng)好，推动公司主营业务持续6年增长，平均年增长率达(dá)10%以上。据米内网数据，公司在中国医院端妇科用中成药2023上半年TOP10中已位居第一。

值得注意的是，公司历年一(yī)季度营收占比均不(bù)高，约占20%左右，若详细关注一季报数据不难发现，主(zhǔ)营业(yè)务指标当期回落幅(fú)度并不大。从公告的年报与季(jì)报数据看，单季营收(shōu)数据与2023年四季度数据基(jī)本持平，今年一季度营收占比较低，展望全年后(hòu)三个季度公司营收，或有望进一步提升，规模效应也(yě)待进一步放大，同步实现公司整体运营固定费用率及成本率的降低，支撑(chēng)盈利能(néng)力的提升。

体系建设与人(rén)才队伍建设，是企业长期发展的护城(chéng)河。致力于(yú)企业(yè)的长期稳定健康发展，公司在研(yán)发创新(xīn)及人才队伍建设方面坚持(chí)高投(tóu)入，多年积累下已(yǐ)培育出(chū)一批高质(zhì)量(liàng)的人才，建立(lì)起一个稳定且持续(xù)可再生(shēng)的研发团队。

创新(xīn)研发方(fāng)面(miàn)，公司现代中药创新研发体系包含了从药物溯源(yuán)、基础理论研究、技术壁垒攻(gōng)克、质量控制、临床医学及(jí)上市后(hòu)再研究(jiū)等全产(chǎn)业(yè)链闭环的研发系统与管理系统(tǒng)，经过多年的沉淀已十分成熟(shú)。时至(zhì)今日，专注于以“高(gāo)临床价(jià)值”药品的现代中药研(yán)发基础的研(yán)发(fā)体(tǐ)系基本建成（“高临床价值”指现行现代医(yī)学认可的高(gāo)临床(chuáng)疗效的中药研发），已形成独特的竞争优(yōu)势。

以研发促创新、以创新促发(fā)展，面向未来生命科学的不(bù)断精进，公司也指(zhǐ)出，持(chí)续加大研发(fā)资(zī)源投入，拥有并不断叠加(jiā)中药创新成(chéng)果，是实现公司长(zhǎng)期、健(jiàn)康、稳定、可(kě)持续发展的根本保证。

技术创新是企业第一生产力，持续加大研发，是医药行业持续发展(zhǎn)的生命线。国家目前推动(dòng)的“新质生产力”发展理念，对医药企业来说，就是(shì)要坚持创(chuàng)新能力的“长期主义”制(zhì)药逻辑。没有研发(fā)投入就没有创新，就没有未来。根据公司制定(dìng)的“现代中药”创新(xīn)研发战略(lüè)部署，公司一直在集结资源，持(chí)新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能续提升研发投入(rù)，强化公司“研(yán)产销”体系(xì)改革等长期发(fā)展战略布局措施，为长期稳健发展打造“护城河”，追求医药(yào)企业的长期(qī)主义发(fā)展(zhǎn)。

阶段(duàn)性的经营业绩数据，并不能代表企业产品竞争力的下(xià)降，中国医药产业发展(zhǎn)已经达到了一个新的发展周期。在“现代医药”或者“现代中药(yào)”制药逻辑下，只有具(jù)备创新思维、现代企业治(zhì)理及市场化逻辑的企业，才能实现可持续发展，而短期(qī)业(yè)绩(jì)承(chéng)压并不会(huì)改变公司作为“现代中药”专业化创新药企的长期(qī)价值(zhí)。目前历经一年多(duō)的研产销专业化(huà)体系改革已基本完成，并取得阶段(duàn)性成(chéng)效。从目前基本面看，此项体(tǐ)系改(gǎi)革有望助推公司2024年(nián)及后续(xù)主营业务的持续发展，带动公司进入新的发力周期。

内生(shēng)外延并重，坚定研(yán)发创新理念

专注于“现代医药认可的高临床价值”药品，近(jìn)年来公司研发(fā)投入也在持续增长。2023年，公司研发总投入超过5600万元，同比增长达64%，至2024年一季(jì)报，研发费用支出同比进(jìn)一步增长31.17%，充分(fēn)显示出公(gōng)司对研发创新的高度重视。

纵(zòng)观新(xīn)天药业产(chǎn)品管线，公司四款核心(xīn)产品坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊(náng)、夏枯草口服液均为国内独(dú)家品(pǐn)种，公司所拥有的药品生产批(pī)件31个(gè)中，独家品种达到12个。在研管线方(fāng)面，主要在(zài)研项目(mù)包括中药(yào)创新药、配方(fāng)颗粒、古代经典名方等(děng)，涵盖妇(fù)科(kē)、儿科、呼(hū)吸科及慢性病(bìng)等领域，有望在今年实现(xiàn)新的突破。

值得一提的是，据3月7日公告，新天药业正推动对(duì)汇伦医药(yào)的收购项目。据(jù)了解，汇伦医药与新新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能天药业均为董事长董大(dà)伦先生(shēng)创立，在研发理念上(shàng)，“高(gāo)临床价值”是两家企业共同的追求。与新天药业聚焦(jiāo)中药不同，汇伦医药以小分子(zi)化药为主业(yè)，以改良(liáng)型新(xīn)药和高(gāo)端仿制(zhì)药为根基，以创新药为方向，通过“以仿(fǎng)促创”“仿创(chuàng)结合”的战略实现高速持续发展。

据了解，从2019年首个产品获(huò)批至今，汇伦医药已有12个改(gǎi)良型新药及高端仿制药品种上(shàng)市，多条1类创新(xīn)药、改良型新药及高端仿制药研发管线均已处于(yú)临床试验阶段。该公司药品商业(yè)化能力较强，短短几年时间，汇伦(lún)医药已(yǐ)成功跨过盈亏平衡点，于2023年实现(xiàn)盈利，并在“第九届医学家年会（2024）”上荣膺2023年度(dù)“推动行(xíng)业前行的力(lì)量”之“十大(dà)医药(yào)创新企业”。

据公司披露(lù)信息，若重组顺利(lì)完成(chéng)，上市公司将形成“中药-化药”双品(pǐn)类(lèi)的产业格局，丰富产品结构，并实(shí)现创(chuàng)新管(guǎn)线的升级，有助(zhù)于提升上市公司(sī)产品研发(fā)能力、市场竞争能力、可持续发展能力及抗(kàng)风(fēng)险能力等，加速打造领先的综合性医药企(qǐ)业。（郑渝川）

校对：彭其华

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