外资控股合资理财公司规模显著增长

中国(guó)基金(jīn)报记者吴娟娟

在债市乐观行情、跨境(jìng)产品需求提升的背景下，外资控股合资理财公司把握(wò)机会实现(xiàn)规模增长，5家机构中有4家管理规模超过100亿元人民币。

五家全(quán)部实现规模增长

目前，已设立的5家外资控股合资(zī)理财公司为汇华理财、贝莱德建信理财、施罗(luó)德交银理财、高盛工银理财、法巴农银理财。截至上半年(nián)末，前4家机构的规模均超过100亿元，最晚成立的(de)法(fǎ)巴农银理财也曾在6月份突破100亿元；高盛工银理财规模增幅(fú)高达183%，法巴农银理财的(de)增幅为(wèi)117%。

根据《中国银行业(yè)理财市(shì)场半年报告》的统计，上半(bàn)年(nián)，全国239家银行和(hé)31家理财公司(sī)规模增幅(fú)为6.43%。相比来看，外资控(kòng)股合资理财公(gōng)司(sī)规(guī)模增(zēng)速显著高于行(xíng)业均值(zhí)。

规模之外，外商控股(gǔ)合资理财公司产(chǎn)品业绩(jì)表现亦不俗。从反映封闭式产品到期兑付收益相对(duì)业绩比较基准下限的达标率来看(kàn)，根据睿智新虹理财研究院的数据(jù)，上半年，法巴农(nóng)银理财到期产品业绩(jì)比较基准下限达标率为100%；贝(bèi)莱德建信理财到期产品达标率为98.08%；施罗德交银理财达标率为81.82%。

上半年，债券市场表现较好，合资理财公司抓住机遇，积极(jí)布局(jú)。

汇华理财介绍，上半年完成了以大类(lèi)资产配置为驱动的投资(zī)框架，实现了产品设计(jì)方式的升(shēng)级；发行了美(měi)元产品(pǐn)和欧元产(chǎn)品；公司首次获QDII额度，与(yǔ)优质QDII管理人合作(zuò)完成了跨境配置。

此外，汇华理(lǐ)财与其股东东方汇理集团协同，引入挂钩各类底层资产的期(qī)权投资品、优质金融机构的另类投资策略、以对冲风(fēng)险为目的国债期货、股指期货等衍(yǎn)生品，形成了对境外主(zhǔ)体信用分(fēn)析协同的研究框架。

贝莱德建(jiàn)信理财总经理张鹏军介绍，在股东建设银行的大力支持下，公司初步形成了良好的品牌形象和产品口碑。截至6月30日，该(gāi)公司存续(xù)产品包含8个系列(liè)110只公(gōng)募和(hé)1只私(sī)募理财(cái)产品，覆盖低、中、高不同(tóng)风险等(děng)级、不同资产类别和境内(nèi)外市场等。他还表示，近(jìn)期，国家金融监督管(guǎn)理总局批(pī)复同意贝莱德建信理财(cái)注册资本由10亿元增至14亿元，成为首家增资(zī)的合资理财公司。

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策(cè)研究人士周毅钦指出，上(shàng)半年，合资理财公司规模提升与产品结(jié)构、投资风格有关。首先，合资(zī)理(lǐ)财公司的产品(pǐn)战(zhàn)略定位逐渐向固收(shōu)类产品转移。设立初期，部分机构选择以权益产品开(kāi)局，2023年(nián)开始调整战略(lüè)方向(xiàng)，铺(pù)设固收类产品线，取(qǔ)得了不错(cuò)的效果。其次(cì)，增加跨境(jìng)投资的比重。进入2023年，合资理财公司开(kāi)始着力打(dǎ)造特色产品系列，与内资理财公(gōng)司形成差异化竞争。例如，高盛工银理财(cái)以美元理财为主打产品，投向(xiàng)于(yú)美(měi)元低波高收益(yì)资产。

债市(shì)调整未(wèi)形成恶性循环

近期，债市出(chū)现调整。汇华理财表(biǎo)示，今年以来，在“非银有钱”“资产荒”背景下，债券供应缩量超预(yù)期，叠加(jiā)存款(kuǎn)停(tíng)止(zhǐ)“手工补息”等(děng)因素，债市收益率经(jīng)历了较(jiào)为快速的(d外资控股合资理财公司规模显著增长e)下行，到(dào)达历史低(dī)位。央行一再提示长端债券风险，担心机构盲目拉长久期、拉高杠(gāng)杆，可能导致系统性的市场风(fēng)险和流动风险累积。近期，市场(chǎng)回调释放了一定的压力，理(lǐ)财机构也为此做了充分准备。汇华理财在两次债市回(huí)调之前布局了防守策(cè)略，将回(huí)撤控制在合理范围之内。外资控股合资理财公司规模显著增长>

“市场并没有形(xíng)成(chéng)债(zhài)券收益率(lǜ)走势拉(lā)升形成的恶性循环。从基本面数据和供需情况看，目前(qián)债市风险可控。”汇华理财(cái)表示。

施罗(luó)德交银理财表示，年初以来，债市收益率持续下行，当(dāng)前信用债的性价比已下降至较低水平。进入(rù)8月份，债券市(shì)场情绪偏弱叠加监管的指导，债券市场(chǎng)波(bō)动有(yǒu)所加大；至8月下旬，经过调整后，信用(yòng)债配置价(jià)值有所提(tí)升。

展望后市，预计央行仍将维持较(jiào)为宽松的货(huò)币环境。此外，后续稳增长政策有望(wàng)继续推进，尤其是地产支持政策以及(jí)长端债券供(gōng)给(gěi)的放量，可能会给债(zhài)券市场带来一定的扰动。整体来(lá外资控股合资理财公司规模显著增长i)看，随(suí)着债券市场干扰因(yīn)素增(zēng)多(duō)，对理财投资(zī)组合流动性的要求或相(xiāng)应提(tí)高，短(duǎn)期(qī)策略可立(lì)足稳健，中(zhōng)长期则需进(jìn)一步(bù)观望。

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