黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元 反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI

　　汇通财经APP讯——周一（9月9日）亚(yà)市早(zǎo)盘，现货黄金窄幅(fú)震荡，目前交投于2496.47美元/盎司附近。金价上周五冲
高回落，因为非农新(xīn)增就业人数不及预期，金价一度创(chuàng)近三周新高至2529.06美元/盎(àng)司附(fù)近，逼近历(lì)史高点，但很(hěn)快黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI回吐 涨幅，因(yīn)为失(shī)业(yè)率下降(jiàng)，而(ér)且美联(lián)储“三号(hào)人物”并(bìng)未向 市场释(shì)放降息50个基(jī)点的信号，令市场对美(měi)联储本月晚些时候(hòu)降息的幅度产生怀(huái)疑。

　　美国劳工部报(bào)告显示(shì)，8月(yuè)非农就业岗(gǎng)位增(zēng)加14.2万个，经济学(xué)家预计为16万(wàn)个。7 月增幅下修至 8.9万个。不过，失(shī)业率为 4.2%，符合预期，低于一个月前的 4.3%。

　　花旗研(yán)究北美大宗商品主管Aakash Doshi表示，黄金(jīn)纸货交易商正在争论美联储(chǔ)9月18日(rì)是降息50个基点还是25个基 点，金价正(zhèng)在对此做出反(fǎn)应。

　　“劳动力市场正在以有条不紊的步伐降温，”LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示
。“企
业(yè)仍(réng)在增加(jiā)员工，但并(bìng)不像以前那样盲目。美联储可能(néng)会(huì)降息25个基(jī)点，并(bìng)保留在今年最(zuì)后两次会议上行动更加激进(jìn)的空间。”

　　8月就业增幅低于预期，除了职位空缺减少表明需求减弱外，还可能反(fǎn)映了一种季节性怪现象，即 8 月就业增长最初往往低于共识预期(qī)，后来会进行(xíng)上
修。

　　在过去 13 年中，有 10 年的(de) 8 月就业增(zēng)幅初值(zhí)被上修。高盛(shèng)经济学家(jiā)指出，在(zài)通常(cháng)公布的初值(zhí)偏向(xiàng)负面的(de)行业中，8 月就业增长相对(duì)于六个月平均
水平少了4.2 万个，“这暗示9月6日公布的数据可能低估了该月的实际就业增长”。

　　报告就业增长的行(xíng)业占比从 7 月的 47.8%增至 53.2%。平均时薪在 7 月环比增长 0.2%之后(hòu)，8月增长0.4%。薪资同(tóng)比(bǐ)增长 3.8%，7 月(yuè)增幅为3.6%。

　　根据CME FedWatch Tool，交易员(yuán)目
前认为本月(yuè)降(jiàng)息25个基点的(de)几率为71%，降息50个基点的(de)几率为29%。非农数据前(qián)，上周市场预(yù)计美联储9月降息50个基点的概(gài)率(lǜ)一度高达(dá)47%。非农数据后(hòu)，市场预计美联储9月降息50个基点的概率一度升至50%上方(fāng)，但随后快速回落。

　　美联储“三号(hào)人物”、纽约联储主席威廉(lián)姆斯上(shàng)周五表示，更加平衡 的经济为(wèi)降息敞(chǎng)开了大门，但全部的(de)降息路线将由经济表现来决定。

　　“现在经(jīng)济(jì)处于 平衡状态，通胀率也在向2%迈进，因此，通过降低联邦基金(jīn)利(lì)率的目标区间来降低政(zhèng)策立场的限(xiàn)制(zhì)程度是合适的，”威廉姆斯(sī)在(zài)纽约外交关系委员会(huì)举行的一次会议上发表讲(jiǎng)话(huà)时说：“随着时间的(de)推(tuī)移，货(huò)币政策的立场可以转为更加中性(xìng)，这取决于数据的变(b黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPIiàn)化(huà)、前景以及实现我们目标的风险(xiǎn)。”

　　但威廉姆斯不愿对即将到来的宽松政策的节奏和幅 度的具体细节，以及本月(yuè)晚些时候 首次(cì)降息的幅度进行评论，他告诉记者：“我(wǒ)个人目前对此没有看法。”

　　威廉(lián)姆(mǔ)斯泛泛地说：“很明显(xiǎn)，我(wǒ)们需要随着时间的推(tuī)移让利率回到(dào)一个更正常的水 平。这句话(huà)的(de)问题(tí)在于，我(wǒ)不确定什(shén)么是更正常的水平，我(wǒ)也不确定这需要 多长时间。”

　　美元上周五在(zài)震荡交投中上涨，盘中一度创逾一周新低至100.55，但(dàn)随后扭跌(diē)微涨 ，最高触及(jí)101.40，收报101.18，涨幅约(yuē)0.13%，此(cǐ)前数据显示美国8月(yuè)份就业增长低于预期，但(dàn)表明劳动力市场只是稳步放缓(huǎn)，可能支持美联储逐步降息。

　　道明证券美(měi)国(guó)利率(lǜ)策略主管 Gennadiy Goldberg 说：“我认为市场真的纠结(jié)于这份报告，因为它确实既可被(bèi)用作降息 25个基点的理由，也可被用(yòng)作(zuò)降(jiàng)息50个基点的理由。”

　　多伦多支(zhī)付(fù)公司(sī)Corpay的首席(xí)市场策略师(shī)Karl Schamotta说：“美
国经济在(zài)未来几个月似乎更有(yǒu)可能滑出轨(guǐ)道，这证明美联储(chǔ)官(guān)员有理由做出(chū)越来越激进的回(huí)应。”

　　他说：“联储在 9 月份的 会议上(shàng)降息50个基点的可能性仍然不大，但9月(yuè)6日公布的数据提供(gōng)了劳动力市(shì)场基(jī)本面急剧恶化的明确证(zhèng)据，并将增强对未来几个月至少一次巨幅降息的(de)押注。”

　　美联储理事(shì)沃 勒上周五表示，开始(shǐ)一系列降息(xī)行动的“时机已经到来”，不(bù)过，她对(duì)降息的幅度和步(bù)伐持开放态度。

　　“如果数(shù)据(jù)支持在连续的会议上降息，那么我认(rèn)为(wèi)在(zài)连续的会议(yì)上降息将是(shì)合适的，“沃勒(lēi)在(zài)为圣母大学（University of Notre Dame）准(zhǔn)备的(de)讲稿中称。”如果数据暗示有(yǒu)必要以更大幅度降息，那么我也会支(zhī)持。在2022年通胀(zhàng)加速时(shí)，我曾大力提倡以前端发力(lì)的方式加息(xī)，如果合(hé)适的(de)话，我也会提倡以前端发力的方(fāng)式降息。“

　　沃(wò)勒的 语(yǔ)气更加(jiā)有力，暗示(shì)他愿意在开始时就降息50个基点。他称(chēng)，数据显示经济驱软而
非恶化，看(kàn)起来没有走向衰(shuāi)退，但(dàn)“随(suí)着美联储(chǔ)政策重(zhòng)心从通胀优先转向维持充分就业(yè)，当前的一系列数据表明不再需要耐心，而是(shì)需要行动”。

　　沃勒表示，尽管美联储将于(yú)下次会议(yì)上开始的降息“将在经(jīng)济和就业持续增长的情况下谨慎进行 ，但随着通胀企稳，我(wǒ)随时准备在必要(yào)时迅(xùn)速采取行动支持(chí)经济。”

　　受(shòu)新增就业人数下降和沃勒的讲(jiǎng)话影响，美国10年期国债收益(yì)率上(shàng)周五下跌，盘中稍早在震(zhèn)荡交投(tóu)中触及15个月最低，这仍给金价提(tí)供一些支撑(chēng)。

　　美国 10 年期国债收益率 上周五(wǔ) 盘尾 下(xià)跌 2.5 个(gè)基点，报 3.708%，盘中最低触及3.648%的 2023 年 6 月以来最低。

　　两年期(qī)国债收 益(yì)率 上(shàng)周五下跌10.6个基点，报3.646%，盘中最低3.595%的2023年3月以来最低。

　　“就业报告暗示，美联储没(méi)有理由操之过急，” MetLife Investment Management投资管理公(gōng)司首席市场策略师Drew Matus称。“劳动力市场正在放缓，但步伐缓慢，让美联储在 9 月能够采(cǎi)取更谨慎的行动。”

　　不过，周五报(bào)告的(de)一些细节(jié)，包括将过去(qù)两个月就业增幅(fú)下修8.6万个(gè)，可(kě)能是一个警告，暗示劳动力(lì)市(shì)场并不像人们希望的那样健康。

　　道明(míng)证(zhèng)券的Goldberg称：“我们确实认为劳动力市(shì)场不仅(jǐn)没(méi)有趋于平衡，反而开始(shǐ)明显降温，这可能会让美联储相当紧张。”

　　本周降迎来(lái)美国(guó)8月CPI数据，投(tóu)资者
需要重点(diǎn)关注数据的表现，并(bìng)留意市场预期的变化。

　　美国7月份整体CPI同比降至2.9%，市场(chǎng)预计8月份将再次降至2.6%。然而(ér)，核心通胀率预(yù)计将保持在3.2%不变，这是2021年5月以(yǐ)来最低水平。如果这些数(shù)据得到证实
，美联储更可能采取25个基点的“鸽派降息”。但要出现降(jiàng)息50个(gè)基点的(de)现实可能性(xìng)，就必须出现重大的下行(xíng)意外。

　　本周还将迎(yíng)来欧洲央行利率决议，投资者也需要 予以关注。绝大(dà)多数经济学家预计(jì)欧洲央行9月 12日会议将降
息25个基点，幷在12月再次降息。黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI这可(kě)能会给金价提供一些支撑，因为降息会降低持有黄金(jīn)的机会成本(běn)。

　　接(jiē)近欧洲央行讨论 的消息人士表示，决策者在通胀压力与经济增长疲软和潜在衰退(tuì)之间存在分歧。

　　意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行宏观经(jīng)济分析主管Luca Mezzomo表示：“最近几周出现的工资放缓和(hé)经(jīng)济活动疲软，提高了降(jiàng)息的可能性。”

　　本(běn)交易日需要关注中国8月CPI数据(jù)和(hé)美国8月纽约联储1年通胀预期。

　　（现 货黄金日线图，来(lái)源：易汇通）北(běi)京时间06：55，现货(huò)黄金现报2487.43美元/盎(àng)司。

责(zé)任(rèn)编辑：张(zhāng)靖笛

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