机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑

　　脱胎于一(yī)汽股份的机(jī)械(xiè)九院，自2023年(nián)1月份成功过会之后，便无下(xià)文，迟迟未(wèi)推(tuī)进提交注册的流程，“待机时间”已近20个(gè)月。公司的(de)关(guān)联交易和高比例(lì)分红曾被市(shì)场诟病。值得一提的是，三(sān)丰智能（300276.SZ）为机械九(jiǔ)院(yuàn)间接投资者。

　　欲登陆创业(yè)板的(de)机(jī)械九院，自2023年1月17日成功过会之后，便处于“待机状(zhuàng)态 ”，并未有(yǒu)进一步提交注册，“待机时间”已近20个月(yuè)。

　　资料显(xiǎn)示，机械九院由(yóu)中信(xìn)建投(tóu)证券保荐，预计融资额13.49亿(yì)元，公司在2024年6月29日更新提交(jiāo)过相关财务资料，不过交易(yì)所网站显示的上会稿仍然是2023年1月10日的披露版(bǎn)本。

　　机械(xiè)九院注册地在长春汽车经济技(jì)术开发区，成立时间可以追溯到1987年(nián)11月26日，前身为(wèi)始建于(yú)1958年的(de)第一汽(qì)车制造厂工艺处工厂(chǎng)设计室(shì)，1987年以“国家(jiā)机械工业委员会第九设计研究院”的(de)名称正式设立。机械九院致力于为(wèi)汽车行业用户提供汽车工(gōng)程整体解决方案，主要向(xiàng)汽车行业用户提供(gōng)智能工厂EPC、智能装备(bèi)综合解决方案、咨询设计服务，具备从项目选址(zhǐ)、立项论证，到工厂规划、工程设计、建安工程承包、设备工程承包的全链条、全过程服务(wù)能力(lì)。根(gēn)据中国勘察设计行业协会的数据(jù)，2021年(nián)发行人名列勘察设计行业(yè)工程总承包营(yíng)业额排名第27位，排在汽车工程勘(kān)察设计行业(yè)同类企业第一名。

　　根据(jù)2023年1月版本的说明书，机械九(jiǔ)院(yuàn)的代表性客户包(bāo)括一汽、长安、北汽、广汽(qì)、吉利、比亚迪、长城、奇瑞、金龙等(děng)国内知名车企(qǐ)，以及特斯拉、大众、奥迪、宝马、戴姆(mǔ)勒等国际知名车企在中国的独资或合资企业，同时(shí)，近两年公司逐步开始为小鹏、零跑等国内造车新势力提供服务。

机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑style="font-L">　　数据(jù)显示，2020年至2022年上半(bàn)年营业收入分别为38.34亿元、49.99亿元、14.4亿元，净利润分别(bié)为(wèi)1.55亿元、1.49亿元、2657.28万元，扣非净利润分(fēn)别为1.45亿元、1.87亿元(yuán)、2785.2万(wàn)元，报告期内机械九院(yuàn)现金分红分别为8000万元、12952万元、8000万(wàn)元。在2021年、2022年上半年时，机械九院的经营活动产生的(de)现金流量净额为(wèi)-2069.45万元、-9451.39万元。

　　在更新(xīn)的问复函中，机(jī)械九院披露2022年全年(nián)的营业收入(rù)为65.02亿元，扣非净利(lì)润2.15亿元，2023年上半(bàn)年营(yíng)业收入和扣非净利润分(fēn)别(bié)为26.13亿元和(hé)7066.69万(wàn)元，增长率分别达(dá)到(dào)81.45%和153.72%。机械九院(yuàn)还透露截至2023年6月末在手(shǒu)订单有75.98亿元。

　　机械九院称，由于公(gōng)司曾是一汽股份的全资子公司，与一汽集团在业务上(shàng)存在较为紧密的联系(xì)，这也使得公司的关联交易备受关(guān)注。说明书(shū)看，因混(hùn)改，一汽股份在2019年(nián)转让了手中(zhōng)所持，引入了其他投资(zī)者。自2020年3月起，一汽股(gǔ)份将机械(xiè)九院移出合并报表范围，作为参股公司进行管理，也不参与公司的(de)日常经营管理。

　　根据(jù)目前机械(xiè)九院的(de)股(gǔ)权结构，睿耘投资(zī)、一汽股(gǔ)份(fèn)、奭兴合伙、申奭(shì)合伙、航天半岛、奭元合伙，分别持有发行人42.33%、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的股份，机械(xiè)九院处于(yú)无控股股东(dōng)、无实控人(rén)的情形(xíng)。机(jī)械九院的第一大股东系睿耘投资。不过，虽然(rán)睿耘投资为第一大股东，但系财务投(tóu)资者，以获取投资回报为目的。此前睿耘投资曾(céng)有表示过不参(cān)与发行人的日(rì)常生产经营活动。

　　从披露的客(kè)户名(míng)单看，一(yī)汽集团为2019年至2021年第一(yī)大客户，占比分别为68.2%、49.3%、44.37%。另(lìng)外在2019年、2020年一汽丰田也上榜前五客户名单。一汽集团、一汽丰田均是机械(xiè)九院关(guān)联方(fāng)。另外，长春市长发新能源产业投资建设有(yǒu)限公司为机械九院2020年、2021年的第二大客户，2022年上半年的第一大客户，占比分别为22.23%、33.46%、59.11%。说明书介绍，长春市长发新能源产业投资建设有限公司(sī)作为长春汽开区繁荣智能制造产业园项目的投资主体，该项目建成后用于一汽集团生产红旗品牌汽(qì)车。

　　在供(gōng)应商名单中，一汽集团也在其(qí)中，为(wèi)2021年和2022年上半(bàn)年的第一大供应商。尤(yóu)其是2022年上半年对一汽集(jí)团(tuán)采购金额占比53.93%。

　　在问询回复函中，机械九(jiǔ)院透露了更近的数据，其(qí)2022年、202机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑3年上半年(nián)对一汽集团(tuán)的关联销售金额分别为12.48亿元、11.71亿元，占比分(fēn)别为19.2%、44.8%，截至2023年6月末的在手订单中，一汽集团的占28.48%。整(zhěng)体看(kàn)，一汽(qì)集团收入占比有下降。机械九(jiǔ)院表示，在混改后，公司可更便利地开发非一汽集团客户资源(yuán)，以至于经营更(gèng)加独立，对(duì)一汽集团(tuán)及其下属公司不构成重(zhòng)大(dà)依赖。

　　如今(jīn)，时间(jiān)已跨度到2024年9月，机械九院对一(yī)汽集团(tuán)及其下属公(gōng)司的依赖度是否进一步下降，还有待观察。

　　分红是机械九院另一个诟病。

　　2020年至(zhì)2022年上半年的现金分红分别为8000万、12952万元、8000万元(yuán)，占当(dāng)期净(jìng)利润(rùn)比例(lì)51.7%、86.81%、301.06%，占当期(qī)扣非净利润(rùn)比例为55.24%、69.42%、287.23%，这3笔分红总额为28952万(wàn)元，累计占比净利润和扣非净利(lì)润比例为87.59%和(hé)80.59%。

　　一方面(miàn)大额分红时，机械九院也打算募(mù)资补流(liú)，补流资金额3个亿。

　　4月12日证监会在解读《国务院(yuàn)关于加(jiā)强(qiáng)监管防范(fàn)风险推动(dòng)资本市场高质量发展的若干意见》时就曾表示，对主板创业板财务指标、科创板科创属性、现场(chǎng)检查抽取比例、限制突击“清仓式”分(fēn)红、上(shàng)市委委员管理等事项作出新的安排。

　　同一时间，深交所有关(guān)负责人就(jiù)加强IPO企业分红监管有(yǒu)关考虑答记者(zhě)问时就曾(céng)表示，在指标方面的初步考虑是，对于报告期三年累计(jì)分红金额占同期净利润比例超过80%的；或者(zhě)报告(gào)期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过(guò)3亿元，同时(shí)募集资金中补流和(hé)还贷合计比例高于20%的，将不允许其发行上市。

　　很明显，2020年至2022年上半年的(de)机械九院，在现金分红(hóng)方面，是“清仓式”的。如今时(shí)间已跨度到2024年9月，机(jī)械九(jiǔ)院(yuàn)若在现金分红上谨慎行事，更新报告期后的数据(jù)自然也将更好看一些。

责任编辑：尉旖涵

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