政策大招来袭！免 税店概 念股燃起来了，新一轮行情开启？

8月28日，免税店概念股强势(shì)走高。截(jié)止发稿(gǎo)，中百集团、友(yǒu)好集团、东百集团涨停，友阿股份、武(wǔ)商集(jí)团、南(nán)宁百货、王府(fǔ)井、中国中免、海南发展等跟涨。

消息面上(shàng)，28日，财政 部、商务部、文化和旅游部(bù)、海关总署、税务总局印发《关于完善(shàn)市(shì)内免税店政策的通知》，明确自2024年10月1日(rì)起，按照《市内免税店管理暂行(xíng)办法》规范市(shì)内(nèi)免税店管理工(gōng)作，促进市内免税(shuì)店(diàn)健康有序发展。

迎(yíng)来政策催化！

根(gēn)据印发 通知，现有北京、上(shàng)海、青岛、大连、厦门、三亚等(děng)6家市内免税店，自《通知》施行之日(rì)起适用《办法》；现有北京、上海、哈尔滨(bīn)等13家外汇商 品免税店，自《通知》施行之日起3个(gè)月内转型为市内免税(shuì)店，经海关验收合(hé)格后开始营业。同时，在广州、成都、深圳、天(tiān)津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市，各(gè)设立1家(jiā)市内免税店。

这意味着，《通知》施行后，市内免税店的数(shù)量将显著 增加，由6个(gè)增加到27个。根据规定，市内(nèi)免税店的(de)进口(kǒu)商品免征关(guān)税(shuì)、进口环节增值税和消费税，中(zhōng)国(guó)国内(nèi)商(shāng)品进入市内免税店(diàn)视(shì)同出口，退（免）增值税、消费税，市内免税店销售的上述商品(pǐn)免征国内环(huán)节增值税、消费税(shuì)。

《办法》明确，市内免税店针对的旅(lǚ)客，是指持出入境有效证件即将于60日（含）内搭乘航空运输(shū)工具或国际邮轮出境的旅客（包括但不限于中国籍旅客）。

同时，《办法》还对市内(nèi)免税店销售的(de)商品种类作出规定。市
内(nèi)免(miǎn)税店(diàn)主要(yào)销售食品、服装(zhuāng)服饰、箱包、鞋帽、母婴用品、首饰和工艺品、电子产品、香化产品、酒等便于携(xié)带的消费品。

此外，《办法》鼓励市内免税店销售国(guó)货“潮品(pǐn)”，将具有(yǒu)自主品牌、有助于 传播中(zhōng)华优秀传统文化的特色产品纳入经营(yíng)范围。

这一政策的出台，标(biāo)志着我国免税购物市场将迎来深刻变革。

不仅有利于提升市内免税店的(de)运营质量和管理水平，还能带动当地旅游经(jīng)济发展，促(cù)进购物消(xiāo)费、餐饮消费和住宿消费等。同时，还使(shǐ)得(dé)消费者获得更加优(yōu)质、便捷、丰富的购物体
验，以吸引本国居民的消费回流，激(jī)发经济活力。

有望迎来成长新机遇

总体来看，由于市场竞争(zhēng)加剧、消费力疲软以及奢侈品消费整(zhěng)体承压等多重因素，免税店行业(yè)在2024年上半年面临较大挑战，部分企业出现营业收入和(hé)净利润(rùn)下降。

中国中免业绩快报(bào)显示，2024年上半年营业总收入约为312.65亿元(yuán)，同比减少12.81%；归母(mǔ)净利润约(yuē)为32.88亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少14%。

中百集团
半年(nián)报显示，2024年(nián)上半年实现(xiàn)营业收入57.11亿元，同比下降(jiàng)9.54%；归母净利润亏损(sǔn)1.42亿元，上年同期亏损(sǔn)1987.49万元，同比下(xià)降614.42%。

海南机场(chǎng)半(bàn)年报指出(chū)，2024年上半年实现营业收入22.51亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)33.22%；实现净利润2.89亿元，同比下降50.35%。

不过，也有企业业绩表现强劲。岭南控股(gǔ)在(zài)2024年上半年(nián)实现营业收入(rù)约19.26亿元人民币(bì)，同比增长52.15%；归母净利润约3981.53万元人民币，同比增(zēng)长33.73%。该(gāi)公(gōng)司预计在下半年将
继续抓住旅(lǚ)游政策优化和市
场需求释放
的机遇，进一步提(tí)升服务品质和旅(lǚ)游产品供给，推动旅游产业的健康和高质(zhì)量发展。

展望未(wèi)来，随
着政(zhèng)策的进一步落实和市(shì)场需求恢(huī)复，免税(shuì)店行业有望迎(yíng)来新发展机遇。

方正(zhèng)证券认为，此《办法》为市内免税店政策完善
的重要举(jǔ)措，其丰富了市内政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？免税(shuì)商品品类，重点提出鼓励“国潮”品牌，有利于刺 激市内免(miǎn)税消费行为、助力国有品牌影响力(lì)提升。此外，《通知》中提(tí)出(chū)新设8家市内免税店，较大程度上促进了市内免税行业发展，目前已(yǐ)有市内店布(bù)局的【中国中(zhōng)免】及【中(zhōng)出服】（中免持 股49%）领先受(shòu)益，建(jiàn)议关注后续新增免税店的运营主体。

华泰证券(quàn)认为，市内店位于免(miǎn)税购物决策链(liàn)最前端，此次政策落地进
一步补充我国免税渠道，利好免税(shuì)业蛋(dàn)糕做大，并为(wèi)国(guó)货精品出海开(kāi)辟新渠道，为所在地城市零售和出行相(xiāng)关企政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？业注入成长新机遇。

国泰君安指出，市内免(miǎn)税空间广阔，高线城(chéng)市盈利领(lǐng)先。市内免税新政落地(dì)有望促使奢侈品消 费从海外回 流，预计回(huí)流空(kōng)间超百亿元(yuán)。以购物转(zhuǎn)化率和客单价(jià)为主(zhǔ)要(yào)变量对市内免税规模进行敏感性测算，保守(shǒu)假设下国内市内免税市场空间超过 150亿元，北上广占据主(zhǔ)要市场份额。

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