华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板

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　　一年(nián)之内，华(huá)映科技两度因华为新品的问世(shì)而暴涨。而(ér)与股价相背离的是，华映科技在六(liù)年里亏损100亿。而常年(nián)巨亏的背后(hòu)，除了公司重(zhòng)资产属性外，还与公(gōng)司前实控方中华映管密(mì)切相关。

　　华为的三折叠(dié)手机，带火了一众概念股(gǔ)。

　　9月13日，身为华为供应商之一的华映科技再度涨停，已连(lián)续5个交易日涨停，月内涨(zhǎng)幅达(dá)65%。有意思(sī)的是，一年之(zhī)前，华为Mate60系列“横空出世”也使得(dé)华映科技受到各路资金“追逐”，公司股(gǔ)价在27个交易日内大涨超200%。

　　不过，华映科技业绩却十分惨(cǎn)淡，最近六年多时(shí)间里，其归母净利润亏损已超百亿。深入剖析发现，公司重资产(chǎn)属性带来的大量折旧摊销以(yǐ)及“深度绑(bǎng)定(dìng)”公司的前(qián)实控方(fāng)中华映管破产，是造(zào)成这一结果(guǒ)的两大(dà)重要原因。

　　值得一提的(de)是，中华映管也(yě)曾对华映科(kē)技作出业绩保障承诺(nuò)，但在失去公司控制权后“违约”。目前，华映科技要(yào)求中华(huá)映管赔偿30余亿元，而这对于当下流动性“吃紧”的公司(sī)可谓是(shì)重压。

　　“搭上”华为股价冲天

　　中秋假期前的最后一个(gè)交易日，华映科技上演“天地天板”，全天(tiān)换手高达24.1%。

　　日内大幅波动背后(hòu)，离不开(kāi)多(duō)路机构(gòu)资金的助推。龙虎榜显示，9月(yuè)13日，机构专用席位净(jìng)买入2130万元，深股(gǔ)通(tōng)专用席位净卖出2011万元，而东财“拉萨(sà)天团”的四个席位合计(jì)净(jìng)买入3135万元；同(tóng)时，国联盐城解放南路、开源西安西大街两大席位先后净卖出2247万元及1826万元。

　　整(zhěng)体来看，前五大(dà)买入营(yíng)业部合计净买入额(é)度为5266万元，前(qián)五大卖出营业部(bù)合计净卖(mài)出额度(dù)为5839万元，两者(zhě)差值(zhí)-1148.45万元。

　　事实上，华映科技的强势已不止一日。纵观(guān)9月至今，该股累计录得65%涨(zhǎng)幅，最近五个交易日，也连续收获五个涨停。

　　据了(le)解，华映科技股价如此强势或因其“搭上(shàng)”了(le)华为概(gài)念。

　　近期，华为正式发布三折叠(dié)手机——Mate XT非(fēi)凡(fán)大师，售价分为(wèi)19999元、21999元、23999元三档。新品上线后，迅速受到消费者欢迎，截至9月13日晚间，已有超575万人选(xuǎn)择预约。

　　而在此前(qián)，华映科技明确表示其(qí)已进入华为供应商体系，主要提供5.5寸(cùn)至14寸等全系列手机及平板电(diàn)脑显示屏。

　　值得一提的是，2023年8月底至10月中旬期间，华映科技一度从(cóng)1.77元暴(bào)涨至(zhì)5.8元，最高涨幅超过232%。彼时，正值华为Mate60系列(liè)发布，而(ér)市场也(yě)因此对(duì)公司股价进行疯狂(kuáng)炒(chǎo)作。

　　资料(liào)显示，华映科技主(zhǔ)营包(bāo)含显示面板、显示模组(zǔ)的研发、生产及(jí)销售。上(shàng)半年，公司(sī)面板相关业务收入(rù)占比为56.47%，利润占(zhàn)比高达92.88%，模组相关业务收入(rù)占比43.26%，但利润占比仅有7.12%。

　　现如今，华映科技显示(shì)面板业(yè)务主体为子公司华佳彩，拥有3万片LCD大板/月的产能，生产中(zhōng)小尺(chǐ)寸显示面板；而母(mǔ)公司主要(yào)负责模组业务，主(zhǔ)要产出的是中小尺寸显(xiǎn)示模组产品。

　　六年亏损100亿

　　股价如(rú)此坚挺的华映科技，经营(yíng)状况(kuàng)却乏善可陈。

　　Wind统计显示，2018年至2023年，华映(yìng)科技归母(mǔ)净利润(rùn)先后取得-49.66亿元、-25.87亿元、6.114亿元、-2.238亿元(yuán)、-12.23亿(yì)元、-16.04亿(yì)元，也就是说公司在六年的时间内亏损(sǔn)近100亿(yì)。

　　而如果从(cóng)扣非(fēi)净利润来看，公司已经连续6年亏损(sǔn)，并且(qiě)亏损金额达128亿。为何会在短时间内(nèi)出现如(rú)此巨额的亏损呢？

　　据了解，身处面板产(chǎn)业链中游的华映(yìng)科技之所以年年亏损(sǔn)，重要(yào)原因之一为其特有的(de)重(zhòng)资产属性。

　　具体(tǐ)来看，华映科技固定资产(chǎn)占总资产比例高达(dá)7成左右，致(zhì)使固定成本居高不下，从而“拖累”业绩。以最新一期的(de)半年报为例(lì)，公司期内(nèi)实现营收8.65亿元，但固定资产折(zhé)旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧达3.97亿元，同时(shí)使用(yòng)权资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销相加超(chāo)1300万元。

　　此外，叠加面板行业竞争环境激烈，华(huá)映科技不得不长期维持高强度支出。纵观公司“巨(jù)亏”的六个(gè)年度，其研发费用占营收之(zhī)比分别高达6.37%、24.1%、13.2%、9.35%、9.7%、12.5%。

　　值得一提的是，华映科(kē)技(jì)此前曾(céng)非常依赖一家(jiā)中国台湾企业——中华映管，而该公司也正是导致其巨额亏损的重要(yào)角色。

　　资料显示，中华映管在当地曾拥(yōng)有过“面板五虎”之称，其显示器产量一度为全球前三。

　　2010年3月11日，华映科(kē)技前身闽闽东宣布，公(gōng)司分别向中华映管麾下华映百慕大、华映纳(nà)闽发行5亿股、3004万股，并购买华映百慕大持有(yǒu)的福建华显75%股权、深圳华显(xiǎn)75%股权、华(huá)冠光电75%股权、华(huá)映视(shì)讯(xùn)67.19%股权以及华映纳闽持有(yǒu)的(de)华映视讯7.81%股(gǔ)权。

　　交易完成后，闽闽东新获(huò)液(yè)晶模组加工业务，华映百慕大(dà)、华映纳闽分别持有彼时公司71.42%、4.29%股权。

　　至此(cǐ)，中华映管替代福建国资旗下福建电子信息集团成为闽闽东新实控人，而公司也开(kāi)始成(chéng)为中(zhōng)华映管代工(gōng)厂，并将(jiāng)自身(shēn)“命运”完全(quán)交至其手中。

　　易主之后约一年，闽闽(mǐn)东正式更名(míng)为华映科技，后与中华映管之间开始(shǐ)产生大量业务往(wǎng)来。

　　据(jù)同花顺统(tǒng)计显示，2010年(nián)至2017年间，华(huá)映科技对中华(huá)映(yìng)管系各公司产生的(de)销售额普遍(biàn)占据其(qí)总营收五成至九成不等。

　　不过，因(yīn)面板市场份额持(chí)续遭到侵蚀，中华映管自身(shēn)经营状况很快江河日下，并最终于2018年资不抵债，向法院(yuàn)提起重(zhòng)整。

　　而中华(huá)映管陷(xiàn)入“困局(jú)”也(yě)直接导(dǎo)致华(huá)映科技大量业务停摆且产(chǎn)生(shēng)大量坏账(zhàng)。据公司2018年(nián)12月14日公告所述，截至当(dāng)年11月底，其应收中华映管款项余额为4.54亿美元，折合人民币31.50亿(yì)元；其中，逾期款项金额为2.54亿美元，折(zhé)合人民币17.61亿元。

　　此后，华映科技不(bù)可(kě)避免地进行大额计提，并在2018年及2019年产生约76亿元的归(guī)母净利润(rùn)亏损。

　　2019年2月12日，无力回天的中华映管(guǎn)认定其对(duì)华映科技已丧失控制力(lì)，撇(piē)清双方母子公司关系(xì)。紧接着(zhe)，因债务到期无法清偿，华映百慕大所(suǒ)持有的2.826亿股公司股(gǔ)票被法(fǎ)院裁定以股(gǔ)抵债，而(ér)福建(jiàn)电子(zi)信息(xī)集团通过渤海信托计划拥(yōng)有此(cǐ)部分权(quán)益，并借此于2020年 11月12日第二次成为公司控股股(gǔ)东。

　　就(jiù)在(zài)福建国(guó)资(zī)时隔十载回归的同时，华映(yìng)科技也(yě)依靠出售全资子公司华映光电以及莆田人民政府补贴，在2020年取得17.62亿元非(fēi)经常性损益，实现了难得的归母净(jìng)利润(rùn)转正。不过，透视此份报表发现，华映科技(jì)其实并未(wèi)“真正(zhèng)赚钱”，面对耗金无数的面(miàn)板生意(yì)，公(gōng)司当年扣非净利润依然亏损11.99亿元。

　　30亿(yì)诉讼金额(é)悬而未决

　　虽然中华映(yìng)管与华映科技的关联程度已大幅降低，但前者对公司的阴影依然挥之不去。

　　2021年12月，华映科技本(běn)想向福建电子(zi)信息集团等对象发起定增(zēng)，以募集28亿元资金用于生产线扩产、量产，不过并没有获得证监会批准。此后，公司只得采用自有资金继续进行扩产。

　　而(ér)在决议被否前，证监会三度(dù)就该定增方(fāng)案进行多达27个问题的“深度质疑”，其中重点(diǎn)均围绕中(zhōng)华映管展开。

　　值得一(yī)提的是(shì)，在“接手”华映科(kē)技(jì)之时，作为实控人兼重要客户的(de)中华映管声称：收购完(wán)成(chéng)后至一个(gè)会计年度内(nèi)关联交易金额占比降(jiàng)至30%以下（不含30%）前，确保公司每(měi)年净资产收益率(lǜ)不低于10%，若后续一(yī)个会计年度关联交易金额占比恢(huī)复至30%以(yǐ)上(shàng)（含30%），则仍确保公司该年净资产收益(yì)率不低于10%；不足部分由华映百华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板慕大于(yú)当年以现金(jīn)方式补足。

　　然(rán)而，伴随着中华映管自身难保并主动(dòng)放弃华映科(kē)技实控权，这项诺言也(yě)最终没有被完全遵守。华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板

　　据(jù)华映科技描述，中华映管(guǎn)2018年度的承诺(nuò)尚未履行。此外，公司补充说明称，虽然(rán)控股股东已(yǐ)经变(biàn)更，但中华映管仍然应(yīng)该(gāi)对承诺有效期内发生(shēng)的事项担(dān)责，未切实(shí)履行承诺事项还需承担(dān)连带(dài)赔偿和支付责任。

　　基于此情形，华(huá)映科(kē)技向福建法院上诉，要求中华映管补齐业绩补(bǔ)偿款19.14亿元，并在后续(xù)追加诉请金额至30.29亿元。

　　2023年6月，案件一审落地，中华映管被判需支付30.29亿元。然而，中华映管对此并不服气，不久后便向最高(gāo)人民法院提起上诉。目前(qián)，双方官司(sī)的二审仍(réng)在受理阶段，最终判(pàn)决尚未有定论。

　　需要(yào)注意的是，截至上半(bàn)年，华映科技资产负债率高达72.34%，仅有8.75亿元货币(bì)资金在手，但(dàn)长、短期负债以及一年期非(fēi)流动负债之和则近32亿元。流动比(bǐ)率及(jí)速动比(bǐ)率(lǜ)仅有0.36倍、0.3倍，位列申万三级面板(bǎn)行业(yè)倒数第二，远远低于(yú)行业1.16倍、0.94倍的(de)均(jūn)值。

　　无论是从业绩还是公司负债情况来看，华映科技当前的处境(jìng)并不乐观。

　　责任编辑 | 陈斌

责(zé)任编辑：石秀珍 SF183

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