橘子百科-橘子都知道 年入34亿元，“中国血透之王”威高血净又要IPO敲钟了！
来源(yuán)：野(yě)马财经
“中国血(xuè)透之王 ”年入34亿元。
俗(sú)话说：“肾好，身体就好。” 在这(zhè)个熬夜追剧、重 口味饮食、久坐不(bù)动的 快节奏时 代，很多人都没意(yì)识到，健康问题其实已经悄(qiāo)悄来敲门(mén)。特别是肾脏器官，这个(gè)默(mò)默无(wú)闻的“身体过滤器”，正在超负(fù)荷运转(zhuǎn)。
当肾功能亮起红灯，血(xuè)液净化成了不少患者(zhě)维持生命(mìng)的治疗方(fāng)式。随着透析需求的激(jī)增(zēng)，“中(zhōng)国血(xuè)透之王”——山(shān)东威高血液净化制品股份有限公司（简称“威高血净”）迅速崛起(qǐ)，成为市场(chǎng)焦点。威高血净不仅将(jiāng)血液净化产品销(xiāo)往全国6000多家医院和透析中心，还计划(huà)要冲刺资本市(shì)场。
2023年年底 ，威高血净向(xiàng)上交所提交了《招股书》，欲登陆A股市场。在此(cǐ)之前，公司 曾于2022年(nián)6月2年入34亿元，“中国血透之王”威高血净又要IPO敲钟了！7日(rì)在港交所递交(jiāo)上市申(shēn)请，但(dàn)目(mù)前申(shēn)请已失效。
2024年8月，威高血净回复(fù)了上交所 的问询，围 绕关(guān)联交易、销售费用等问题做(zuò)出解释(shì)，再次(cì)引起市场(chǎng)关注。
值得一(yī)提的是，威高(gāo)血净的母公司威高集(jí)团，由曾经的“威海首富”陈学利创立，旗下已(yǐ)经(jīng)拥有威高股份（1066.HK）、华东数控（002248.SZ）、威高骨科（688161.SH）三家(jiā)上市公司。如果此次威高血净A股上市成(chéng)功，将(jiāng)成为“威高系”的(de)第四家上市公司。
靠卖(mài)血液(yè)净化产品
年入(rù)30亿元
在电影《我不是药神》中，演员(yuán)王传君饰演的吕受益因买不(bù)起“天价药”而耽误了治疗，最终只能靠透析维持生命。当他咬着毛巾、忍着剧痛(tòng)，在病床上背过 身(shēn)让(ràng)医生穿(chuān)刺时(shí)，这一场景赚(zhuàn)足了观众的(de)眼泪，也将透析这种医疗技术(shù)再 次推(tuī)到公众视野中。
一旦穿刺完成，血液将通过导 管进入(rù)透析机进行过滤，去除毒素和废物，然后净化后的血液通 过另一导管(guǎn)重新流回体 内(nèi)，这是一种血液净(jìng)化的方(fāng)式，通常用于尿毒症等严重疾病(bìng)的治疗。
然而，随着“养生热潮”的兴起，血液净化技术逐渐被一些人当作了保健手段。
例(lì)如，韩国明星宋智孝曾在节目中展示过(guò)“换血美容”，而网红辛巴的妻子也在视频中提及类似的保养(yǎng)方式。此外，在医美平台(tái)新氧上也有 人分 享，通过(guò)DFPP血(xuè)液净化可以改善身体机能，清洁血液中的杂质，降低血糖血(xuè)压，甚至预防心(xīn)梗(gěng)和脑梗。
但(dàn)医学专家对(duì)此持有谨慎态度(dù)。泉州市第一医院肾(shèn)内科副主任余鹏程博士(shì)曾对《东南早报》表示，“血(xuè)液净化(huà)是一种治疗疾病的手段，多用于尿毒(dú)症、自(zì)身免疫(yì)疾病的病(bìng)人(rén)，在重症室一些严重(zhòng)感染的病人也会用到血液净化。而健康的(de)人或亚健康的人，为了保健冒这 种风(fēng)险，那就不合适了 。”
在血液净(jìng)化领域中，威(wēi)高血净无疑是行业(yè)“大(dà)佬”。公司已完成了从(cóng)血液透(tòu)析器、透析管路、透析机(jī)到腹膜透(tòu)析液(yè)等全产品线的布局。2022年，威高血净在国内血液透(tòu)析器领域的市场份额(é)占比为32.5%，稳(wěn)居行业首位，被(bèi)业内誉为“中(zhōng)国血透(tòu)之王”。
根据《招 股书(shū)》内容可知，血液透(tòu)析器如同“人(rén)工肾”，负责过滤血液(yè)中的毒素(sù)；透析管路则是连接(jiē)患者血管和(hé)透析机的管子(zi)，保障(zhàng)血液流 动；透(tòu)析机则是整个透析过程的核心设备，而腹膜透析液(yè)则是腹膜(mó)透析时用于清除毒素的专(zhuān)用液体。
在这些产品中，血液透析器和血(xuè)液(yè)透析机是公司(sī)的两大支柱业(yè)务。2023年上(shàng)半(bàn)年，血液透析器的营收(shōu)达8.62亿(yì)元，占公(gōng)司总收入的52.53%；透(tòu)析机营收为3.39亿元，占比20.66%。其中(zhōng)，透析器单价为53元(yuán)/支(zhī)，透析机单价则高达9.97万元/台。
这种高成本治疗也反映在(zài)了患者的医(yī)疗费用(yòng)中(zhōng)。据(jù)虎嗅(xiù)旗(qí)下品牌“妙(miào)投APP”报道称，一般(bān)单次血液透析费用大概300-450元，尿(niào)毒症的患者(zhě)每周需(xū)进行2-3次的透析，年(nián)花费约为5-10万元，医保报销覆(fù)盖比例(lì)则(zé)在50%-95%之间。
根据(jù)《招股书》显(xiǎn)示，威高血净的产品(pǐn)除了采用直销模式面向部分公立及(jí)民营(yíng)医院、血液(yè)透析中心(xīn)等终端客户外，还 向上游厂(chǎng)商进行销售。
《招股书》显示，威高血净的 前五大客户分别为“医疗器械制造商之(zhī)一”威(wēi)高集团（1066.HK）、“中国最大的药品和健(jiàn)康(kāng)产品分销商之(zhī)一”国药集团（1099.HK）、“中(zhōng)国最大(dà)的医药流通(tōng)企业之一”华润集团(tuán)（3320.HK）、上海宝树和“医药制 造和分销企业”上海医药（601607.SH）。
2023年上(shàng)半年，上(shàng)述五 大客户为其贡献的营收为3.79亿元，占营收的比例为22.48%。其(qí)中第一大(dà)客户威高集团贡献1.97亿元(yuán)，占比为11.7%。
正是凭借这种稳固(gù)的(de)客户基础 ，威高血(xuè)净在2020年至2022年(nián)实现了营收和利 润的持(chí)续增长。其营收分别为(wèi)26.42亿元、29.11亿元、34.26亿元；而归母净利润也从2.97亿元增(zēng)长至3.15亿元(yuán)。2023年上半(bàn)年，公司营收16.85亿元(yuán)，归(guī)母净利润则为2.29亿元。
分拆(chāi)自威高集团(tuán)
因关联交易被问询
2022年6月27日，威高集团分拆血液板块——威(wēi)高血净，并让其递交了港股《招股书》以冲(chōng)刺 上市，但该申(shēn)请现已(yǐ)失效。
对于(yú)分拆的原(yuán)因，中国企业(yè)资本联盟中国区首(shǒu)席经济学家柏文喜分(fēn)析，集团分 拆板块上(shàng)市不仅有助于提升子公司(sī)的独立性和市场竞争力，还能增强母公司的流动性与市值。只要合理控(kòng)制持股比(bǐ)例，避免利益输送，分拆对母公司风险(xiǎn)较小。不过，市场环境不佳时，母(mǔ)公司和(hé)子(zi)公司可能同时面临(lín)市值下行的压力。
此外，根(gēn)据《招(zhāo)股书》可知，威高(gāo)血净的生意网络(luò)不仅在下游与控(kòng)股(gǔ)股东有关，在上游采购中，也得到了(le)“自家人”的支(zhī)持。
根据《回复函》可知，威高血(xuè)净的关(guān)联方不在少数，像威高日机装、威高(gāo)肾科、威高泰尔(ěr)茂、威高集团，他们分别为威 高血净提供从血液 透析机到透析(xī)粉/液、腹膜透(tòu)析液等(děng)核心产品。
其中，威高(gāo)日机装是采购榜上的“大头”。这(zhè)家(jiā)由威高血净(jìng)和日(rì)本日机装合资(zī)成立的公司，专门生(shēng)产(chǎn)血液透析机。2020年-2022年，威高血(xuè)净向(xiàng)它采购(gòu)的金额从(cóng)3.52亿元增(zēng)长到4.53亿元，2023年上半(bàn)年也有2.5亿元，占公司营业成本的超四分之一。
另一位重要成员则是威高肾科，它成立于2020年8月，由威高药(yào)业分拆(chāi)而来。目前由威高药业持股51.19%、威(wēi)高集团持(chí)股 48.81%。威高肾科主要生(shēng)产透析粉/液，透析粉/液看似不起(qǐ)眼，却是透析治疗中不可或缺的(de)配(pèi)套产(chǎn)品。值得注意的(de)是，威高药(yào)业成立于2003年，由威(wēi)高集团持股97%。
威高血净也向威高肾科 购买这些(xiē)产品，2021年采购金额为4647.86万元，到2023年上(shàng)半年已增至5091.85亿元，占比从2.98%上升至5.34%。
针对关(guān)联采购的(de)合理性，上交所也(yě)提出了问询，要求威高血净解释其透析粉/液(yè)采(cǎi)购的合理性以及定(dìng)价是否(fǒu)公允。
威高血净回复表示，公司向威高肾科(kē)采购的透析(xī)粉/液价格与向第三方的销售(shòu)价格基本一致，体现了交(jiāo)易的公允性。此外，公司还出具了专项承诺函，表示(shì)从2024年起(qǐ)，承诺(nuò)未来将多元化(huà)采购渠道，向(xiàng)威高肾科采购透析粉/液等(děng)产品的(de)金(jīn)额不再扩大。
尽管威(wēi)高血(xuè)净与关联方的(de)交易紧密，公司仍在(zài)《招股书》中(zhōng)强调，公司业(yè)务独立于控股股东和(hé)关联方，没有(yǒu)因为这(zhè)些内部交易损 害企业独立性或公平性(xìng)。保荐机构和律师经过核查后也(yě)认为，关联(lián)采(cǎi)购(gòu)在(zài)合(hé)理范围之内，和行业内 其他公司情况(kuàng)类似。
总的来看，2020年至2022年以及2023年上 半年，威高血净从关联方采购(gòu)商品和接受劳(láo)务的金额分别为4.88亿元、6.31亿元(yuán)、7.84亿(yì)元(yuán)和4.21亿元(yuán)，占公司营(yíng)业成本的比例从36.13%上升至44.19%。
香颂资本董事沈萌认为，关联交易(yì)本身(shēn)并不违法(fǎ)违规，关键在(zài)于定价是否公允。只要关联企(qǐ)业保留合(hé)理利润(rùn)率，给予一定优惠并不会违法，反而可能成为成(chéng)本(běn)优(yōu)势。除非 存在明显 的利益输送、利润转移或关 联(lián)方产品质量(liàng)显著 低于(yú)市 场水平，否则不会(huì)对IPO产生影(yǐng)响。
威海首富施(shī)展“分(fēn)拆术(shù)”
威 高集(jí)团的历史可以追溯到(dào)1988年，其前身为威海国营医疗器械厂一分厂，最初从事一次性使用输液器的生产。随着企(qǐ)业的发展壮大，1992年更名为山东威海医用高分子制品总 厂，随后在 1998年 改制为威海市(shì)医(yī)用 高分子有限公司，并最终于2004年正式更名为威高集(jí)团。
威高集团的(de)灵魂(hún)人物(wù)是创始人(rén)陈学利(lì)，他通过(guò)直接或间接方式控制着(zhe)集团52.78%的股份，成(chéng)为(wèi)这个庞大(dà)商(shāng)业帝国的掌控者。2000年，集(jí)团设立了子公司威高股份，并于2004年成功在港交(jiāo)所 上市，成为旗下首家上市(shì)公司。截至2024年9月14日，威高股份的股 价(jià)为(wèi)4.38港(gǎng)元/股，市值达200.2亿港元。
然(rán)而，威(wēi)高集团的(de)资本之路也并非一(yī)路(lù)坦(tǎn)途。威高集团在2015年曾(céng)计划分拆威高(gāo)骨科赴 港上 市，但市场波(bō)动令这一计划(huà)搁(gē)浅。经 过几番“借壳失败”的波折(zhé)，威高骨科终(zhōng)于在2021年6月成功登陆(lù)科创板(bǎn)，首日 市值一度(dù)突破400亿元。
截(jié)至2024年9月14日，威高骨科股价为21.66元/股，市值为(wèi)86.64亿元。
在扩(kuò)张版(bǎn)图的路上，威高集团接手了深陷债务危机的华东数控。2018年，威(wēi)高(gāo)集(jí)团收购华东数控，陈学利成为其实际控制人。截至2024年9月14日，华东数控股价报(bào)收于(yú)5.78元/股，市值为17.77亿元。
如今，威高集 团的资本野心(xīn)仍未停歇，正在推(tuī)动旗下威高血净的上市。如果成(chéng)功，威高血净将成为“威高系”的 第四家上市公司。
目前，威(wēi)高集团旗下已拥有三家上市公(gōng)司：威高股份（1066.HK）、华东数控（002248.SZ）和威高骨科(kē)（688161.SH）。凭借庞 大资本版(bǎn)图，陈学利及(jí)其子(zi)陈林多次入选胡润百富榜(bǎng)和山东富豪榜，并数次蝉联(lián)“威海首(shǒu)富”。2023年，陈学利以170亿元的财富位列(liè)胡润全球富豪榜(bǎng)第 1346位。
尽管“威高系”在资本市场上取得不少成绩，但近年来其(qí)整体业绩表现却耐有所下滑。
2023年，威高股份的(de)年报显示，公司收入为132.29亿元，同比下降3.77%，净利润为20.62亿元，同比下降30.12%。华东数控2023年实现营(yíng)收2.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)9.78%，但净(jìng)亏损1624.24万(wàn)元。威高骨科2023年财报显示，公司表示受集采降价影响，总(zǒng)营收达(dá)12.84亿，同比(bǐ)下(xià)降37.6%；净利润为1.12亿(yì)，同比下降(jiàng)81.3%。
如今(jīn)，陈学利已卸任威高集团董事长，接力棒传到了儿(ér)子陈(chén)林手中。面对资 本市场的(de)风云诡谲，陈林能否(fǒu)带领威高血净成功闯关IPO，为“威高系”的资本版图再(zài)添一子呢？
你看好“中国血透之 王”威高血净的(de)IPO吗？评论(lùn)区聊聊吧(ba)。
责任编(biān)辑：何俊熹
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非常不错
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是吗
真的吗
哇，还是漂亮呢，如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵，可以好好意淫了