机构
策略：市场有望持 续上行 关注高股息与顺周
期风格

光大证券指出(chū)，市场有望持续上行(xíng)。在财报完全披露之后，基本面的回暖将有望得(dé)到数据层面进一步的验证(zhèng)，市场预期或许也将重归稳定(dìng)。此外，未来(lái)资本市场(chǎng)相关政策的逐渐出台(tái)落地也将对市场预期及信心起到稳定的作用。在基本面及政策的(de)配置方面(miàn)，关注(zhù)高股(gǔ)息与顺(shùn)周期风格。从当前(qián)的情况(kuàng)来看，市场出(chū)现快速上行的可(kě)能性(xìng)相对较低，因此(cǐ)预计高股息(xī)方向仍然值得长期关注，而政策对于分(fēn)红也在积极引导，将会提振高股息板块关注度(dù)。顺周期方(fāng)面(miàn)，当前国内经济整体仍然处于修复的进程之中。我国出(chū)口面临的外需环境仍(réng)在继续改(gǎi)善，在5%左右的(de)年度GDP增长目标下，稳增长政(zhèng)策有望持续出台，5月份国内经济有望继续(xù)修复(fù)。

信达证券认为，这一次市场板块的(de)高低切(qiè)换可能标志着3月下旬(xún)以来的震荡(dàng)休整已经结束，5月可能继续上(shàng)涨。4月以来因为美(měi)联储降息推(tuī)迟预期、季(jì)报期主题投资降温、经济
数据受高基数影响一般(bān)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场偏震荡。这些影响(xiǎng)到5月将会逐渐结束(shù)，市场可能重新(xīn)再次上行。行业配置方面，5月季节性规律风格会(huì)略偏向小盘成长，所以短(duǎn)期会呈现出风格(gé)的高(gāo)低切
，但由于(yú)风格的大趋势还(hái)机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格在价值，所以这(zhè)种高低(dī)切不会持续很久。2024年年度(dù)建议配置顺(shùn)序：上游周期>汽车汽零、出海机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格(hǎi)>金融地产>AI、老赛道（医药半导(dǎo)体新能源 ）>消费(fèi)，排序靠前的可能是(shì)未来牛市的最强主线(xiàn)。上(shàng)游周(zhōu)期股(gǔ)这一次调整主要(yào)是短期强势股(gǔ)补跌(diē)，大概率(lǜ)1—2周内会结束。商品价(jià)格上行刚从黄金轮到工业金(jīn)属(shǔ)，离顶点还有1—2年的时(shí)间，基本面暂时不需要担心。

中邮证(zhèng)券指出，展 望后市(shì)，我国一季度经济(jì)增(zēng)长
超出预期，但近(jìn)期经济(jì)数据出现边际回落，整(zhěng)体经济或延续(xù)平稳恢复态势。而外围方面，美国经济一季度GDP数据远低于市场预期且通胀有(yǒu)所反弹，引发市场对美经济滞胀的担忧，同时在美联储降息预期迅(xùn)速降温下，亚洲部分国家汇率出现 明(míng)显贬(biǎn)值。而(ér)相对稳定(dìng)的汇率(lǜ)、A股估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)低位以及基本面的稳步恢 复(fù)使得外资近期显著回流A股。因此，短期市场在外(wài)资回流、地(dì)产放松政策升温以及财报季后风险偏好回升等利好支持下有望迎来(lái)一波上涨行情，但考虑到经济基(jī)本面及企业盈利仍有待持续修复，中
期行情或仍(réng)以震荡为主。配置方面，建议关注受益于产(chǎn)业(yè)政策支持和AI催化的科技板块，包(bāo)括算力、AI应用(yòng)、华为链、周期有望见(jiàn)底的半导体和(hé)消费电子以(yǐ)及受益于(yú)政策催化的低空经济、生物制造、设备更新、量子技术等新质 生产(chǎn)力方向；同(tóng)时建议关注受益于外需好转且(qiě)景气度较高的汽车链；此外，建议关注有望(wàng)受益于供给出清的光伏和生(shēng)猪养殖(zhí)。

校对：刘
榕枝

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