屋漏偏逢(féng)连夜雨！

相信美国国运，定投美股纳指！在过去的几周，这一投资理念似(shì)乎正(zhèng)在遭遇挑战。截至北京时间(jiān)今天凌晨四点收盘，纳斯达(dá)克综合(hé)指数本周下跌5.52%，这是该指数连续第四(sì)周下跌，也是自2022年(nián)12月(yuè)以来(lái)最长的连续下跌(diē)。

除了英伟达暴跌10%之外，其(qí)实还有一个(gè)重磅利空传来。荷兰政府于当地时间周五表示，在荷兰(lán)隐私(sī)监管机构就Meta发出警告后，荷兰政府可能被迫停止使用Facebook。美股总值超万亿(yì)美元的Meta昨天晚上一度(dù)暴跌超5%，收盘仍杀跌超4%。

分析人士认为，从目(mù)前的情况来看，短(duǎn)期的这些利空皆非美(měi)股(gǔ)的致命因素(sù)。导致美(měi)国股债(zhài)双杀的重要原因(yīn)是通胀，从目前商品的涨价趋势来看，这已经是一道单凭 美(měi)联(lián)储无法解决的(de)难题。经济衰退、黑天鹅上(shàng)演(yǎn)，可能才是通胀下(xià)行、美
联储降息的开始。目前的这一前置条件，与2008年也越发的相似(shì)。

Facebook，“非死不可”？

据CNBC，当地(dì)时(shí)间周五(wǔ)，荷(hé)兰政府表示，在(zài)荷兰隐(yǐn)私监管机构(gòu)就(jiù)Meta发出(chū)警告后，荷(hé)兰政(zhèng)府(fǔ)可能被迫停(tíng)止使用Facebook。

荷兰数据保护局 (DPA) 发表(biǎo)声明，建议荷(hé)兰内政(zhèng)部如果不清(qīng)楚(chǔ)Facebook如何使用政府页面访问者的个人(rén)数 据，就不要(yào)依(yī)赖Facebook页面与公民进行沟通。

内政部此前(qián)曾要求DPA就政府是否可以以合规方式使用Facebook页(yè)面提(tí)供建议。

荷兰数字化部长亚历山德拉·范·胡夫伦在一份声明中表示，政府(fǔ)希望Meta（Facebook母公司）尽快、最(zuì)迟在夏季休会前(qián)明确说明他(tā)们如(rú)何解决(jué)这种(zhǒng)担忧。“否则，根据DPA的建议，我(wǒ)们将(jiāng)被迫停止在(zài)Facebook页面上的活动。”

荷(hé)兰(lán)DPA主席阿莱(lái)德·沃尔(ěr)夫(fū)森在一份声明
中表示，访问(wèn)政府页面的(de)人相信，他们的个人敏(mǐn)感信息都处于(yú)安(ān)全状态。事实上，这还(hái)可能涉及有关儿童(tóng)和青少年的信息，这使得这一点变得更加重要。他们(men)在网上很容易(yì)受到攻(gōng)击，需要额外(wài)的保护。

Meta的一位发(fā)言(yán)人表示，我们(men)从根本上不同意支(zhī)持(chí)这(zhè)一建议的评估，这在事实上是错误的，并(bìng)且表明对(duì)我们产品的工作原理存在 根本性误解。我们会审查所有Meta产品，以确(què)保其符合我们提供服务所在地区的法律，并将继续与政府合作，确保正常运行(xíng)。

DPA的建议进一(yī)步证明了，欧洲监管机构与Meta之间日益增长的不信任。荷兰(lán)监管机(jī)构担心(xīn)的是，用户数
据在Meta平台上与政(zhèng)府部门共享，但仍可能受到(dào)安全部门、美国联邦机
构的(de)监 控或访问。去(qù)年5月，Facebook母公司Meta因将欧洲Facebook用户的数据传(chuán)输到美国的(de)服务器而被(bèi)罚款12亿欧元，罚款由(yóu)欧盟隐私监(jiān)管机构欧洲数据保护委员(yuán)会（EDPB）执(zhí)行。欧洲监管机构担心用户数据(jù)会落入美国情报部门的手中(zhōng)。彼时，EDPB表示，这涉(shè)及系统(tǒng)的、重复的、持续的数(shù)据传输，Facebook在欧洲拥有数百万用户(hù)，因此传输的个
人数据(jù)量(liàng)巨大(dà)。

一场博(bó)弈，一场危机
？

Facebook遭遇的(de)利空和其股价的杀跌，可能(néng)只是一个(gè)缩影。我(wǒ)们需要重视且密切关(guān)注的是整个美股的走势(shì)。在过去一周当中，以科技股为代表的纳斯达克指数大跌了5.52%，该指数不但日(rì)线和周线破位，而(ér)且周(zhōu)五有加大的杀(shā)跌(diē)幅度的迹象。

这背后的直接原因可(kě)能与美联储(chǔ)的息口方向有关。刚刚过 去的
一周，美联(lián)多位票委发声，措辞大多偏鹰。纽约(yuē)联储(chǔ)主席威廉姆斯（固定(dìng)票(piào)委）表示，不急于降息，最终利率在某个时(shí)候需要降低，但(dàn)降(jiàng)息的时(shí)机是(shì)由经济驱动的。亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年票(piào)委，偏(piān)鸽）表示(shì)，年底前不太可能降息，重申(shēn)预计今年降息一次，对(duì)加息持开放态度。克利夫兰联储主席(xí)梅(méi)斯特（2024年票委，偏鹰）表示，美联储(chǔ)可(kě)能会(huì)在(zài)“某个时候”降(jiàng)息(xī)。理(lǐ)事会成员鲍(bào)曼（2024年票委，偏鹰）则谈到时间将
证(zhèng)明当(dāng)前货币政策是否“足够”具有限 制(zhì)性，暗示利率还需要维持一(yī)段时间。明尼阿波(bō)利斯联储主席卡什卡利（非2024年(nián)票委，偏鹰）表示(shì)，或需等(děng)到2025年(nián)才能降息。

美联储周五发布的最新(xīn)调查显示，专家们认为全球金融体系面临最大的担忧，是(shì)美(měi)联储维(wéi)持比预期还要更紧(jǐn)的货币紧缩政策。专家担心，长期处在(zài)高档(dàng)的(de)利率，可(kě)能对家庭和企业的资产负债(zhài)表与偿债能力造成压力(lì)，从(cóng)而削弱经济前景。此(cǐ)外，对(duì)商业房地产和(hé)消(xiāo)费贷款业务曝险较高的(de)银行，可能遭逢更大损失，导致(zhì)金融条件(jiàn)收紧。

美(měi)联储在报告中提到，联络人注意到几个充满不确定性的领域，包含贸易政策以及(jí)其他和地缘政治(zhì)紧张局势升级有关的外交政策问题 。他们还提到与11月大(dà)选相关的政策不(bù)确定性。

其实，从(cóng)观察者(zhě)的角度来(lái)看，目前有两(liǎng)个变量很难解：

一是由于地缘因素，商品价格持续上行，并造(zào)成(chéng)了(le)商品与美元齐涨的格局。这(zhè)把美(měi)联储置于非常尴(gān)尬的境地；

二是当前美国国债(zhài)一(yī)年(nián)的(de)利(lì)息支(zhī)出已经超过了美国军费开支。这种情况明显是不可持续的(de)。最终，美国(guó)政(zhèng)府会以何(hé)种方式来解(jiě)决这个复(fù)杂问题。相信很多人是没有答案的。而值得注(zhù)意的是(shì)，在环境变(biàn)得复(fù)杂的时候，往往(wǎng)会导(dǎo)致超 级黑天鹅的(de)出(chū)现。这可能是(shì)投资(zī)者
需要担心，或正在担心的问题。

责编：杨喻程

校(xiào)对(duì)：陶谦