生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创(chuàng)资讯生猪行业高级分析师王亚男

　　【导语】9月份，生猪市场处于震荡(dàng)下滑态势。养殖端有提涨(zhǎng)动作(zuò)，但在供大于(yú)求的情况下，市场行情偏弱(ruò)。在养殖集(jí)团四季度放量(liàng)、产能恢复、二(èr)次育肥集中释放等因素的影响下，后市供(gōng)应或增加，为猪价带(dài)来压力，行情有下滑可能(néng)。

9月猪价先涨后震荡微跌

　　9月份生猪价格呈月初上涨、随后震荡下滑的走势。月(yuè)初养殖单位出栏计划有限，价格顺势提涨，价格自8月29日开始上涨，一路涨至4日的20.1元(yuán)/公斤，一周时间上涨0.82元/公斤，涨幅(fú)达到4.27%。而随着供应陆续(xù)恢复(fù)正常以(yǐ)及二次(cì)育肥猪的(de)陆续出(chū)栏，供大(dà)于求格局显现，猪价(jià)有下(xià)滑(huá)态势。但由于(yú)养殖(zhí)端仍然(rán)有抗价(jià)操作，加之中秋前集中(zhōng)备货带来了需求端的支撑，因此猪价下滑幅度较为缓和，自20.01元/公斤(jīn)降至13日的19.26元/公斤。

　　根据(jù)卓创资讯监测，截至19日，9月全国瘦(shòu)肉型生(shēng)猪交易平均价格19.56元/公(gōng)斤，与(yǔ)上月1-19日同期平均价格相比下降1.14元/公斤，环比降幅(fú)5.52%。其中最高点(diǎn)为4日的20.01元/公(gōng)斤(jīn)，最低点为19日的18.77元(yuán)/公斤。

后市供(gōng)应或持续增加

　　首(shǒu)先，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏量及(jí)生猪存栏量上涨，四季度(dù)生猪理论供应量或(huò)增加。

　　从卓(zhuó)创资讯(xùn)监测的196家样本企(qǐ)业的能繁母猪存栏数(shù)据来看，2024年一季度能繁母猪存栏量震(zhèn)荡上涨，二季度开始持续上涨，并于6月份开(kāi)始同比上涨。8月份能(néng)繁母猪存栏量为869.19万头，与今年最低点为2月份相比增加11.84%。从能繁母(mǔ)猪数(shù)据来看(kàn)，今年(nián)四季度生猪供应量或先降(jiàng)后增，其(qí)中12月份或上涨。

　　从生猪存栏量(liàng)数据来看，其上涨时(shí)间早于能繁母猪存栏量的(de)上(shàng)涨时间，且自1月份开始便同比转(zhuǎn)正。8月份生(shēng)猪存栏(lán)量6926.40万头，年(nián)内已累计生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑上涨10.50%。由于该数据监测的中大型养殖企业占比较多，因此从(cóng)数据上可反馈当前中大型养殖企业(yè)的产能恢复情况较(jiào)好，在后备(bèi)母猪补充的同时(shí)，企业亦增加生猪存栏量。从生猪数据来看，生猪实际供应开始增加的节点或早于(yú)通过能繁(fán)母猪存栏量推测的供应拐点。综合判断，四季度生猪(zhū)理论供应量或增(zēng)加。

　　其次，上市公司四(sì)季度生猪出栏计划或较多，进一(yī)步增加(jiā)供应。

　　根据当前(qián)市场已披露的17家上市企业生猪出栏(lán)量可知，1-8月份上市企业生猪出栏量9679.31万头，占2024年出栏计划的59.47%。后四个月虽然占(zhàn)全年时间的三分之一，但生猪(zhū)待出栏量为40.53%，后(hòu)期生猪供应或进一步增加。

　　第三，二次育肥或集中释放，供应后置效果(guǒ)将得以(yǐ)体现。

　　9月份二次育肥补(bǔ)栏量下滑，出栏(lán)量增(zēng)加(jiā)，东北、河北、山东等集中二育的区域当前迎来第(dì)一波小释放期，对9月下半月行情(qíng)带来利空影响。而在(zài)二次育(yù)肥出栏一部分后，养殖户或再度有一定空栏率，加(jiā)之猪价或跌至较低位，10月份或再度有二(èr)次育肥补栏情况。但(dàn)从(cóng)11月开始，二次育肥(féi)或(huò)进入第二波集中释放期，到(dào)12月份时出栏(lán)量或达到较大值。6-8月份二次育肥的补栏或使得生猪出栏时间被(bèi)人为延后，实际供应量后移，对(duì)后期行情有利空影响。

需求或逐步恢复，但幅度或相对(duì)缓和

　　从下表中可以看出，在(zài)近五年中，9月份生猪屠宰量多数年份呈上涨态势(shì)，而10月份下跌概率较大，11-12月份以涨为主。从今年情况(kuàng)来看(kàn)，8月份生猪(zhū)屠宰量或已跌至近期最低水平，9月份处于陆续恢复态势。而10月份或处于需求旺(wàng)季前(qián)的过渡月(yuè)份，且无节日等因(yīn)素支撑，屠宰量或下滑。11-12月份屠宰(zǎi)量有上涨空间，对行情(qíng)有一定支撑效果。但(dàn)与此同时，从(cóng)今年整(zhěng)体的(de)屠宰量来看，截至9月19日的2024年生猪日均屠宰(zǎi)量(liàng)同比(bǐ)下降15.32%，四季度的屠宰量亦或(huò)低于去年(nián)同期水(shuǐ)平，需(xū)求(qiú)量增幅或小(xiǎo)于供应增幅。

生猪价格或震荡回落

　　9月份以及四季度生猪价格或呈震荡下滑走势，具体分(fēn)析如(rú)下。

　　9月份供需双增，但供应增幅(fú)或大于需求增幅，生猪价(jià)格有下降空间。而来到10月份，价格跌至较低位(wèi)，部分生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑(fēn)二次育肥户或再(zài)次启动二育(yù)补栏；且9月已出栏部分二次育肥生猪，空栏率提升，为二次育肥补栏提供客观场地支撑。而在(zài)需求平平的影响下，猪价(jià)上(shàng)涨幅度或相(xiāng)对(duì)受(shòu)限。

　　11月份生猪供应量(liàng)或整体提升，且前期(qī)压栏增重的育肥猪或(huò)陆续(xù)出(chū)栏，对行情有利空影响；加之11月腌(yān)腊备货尚不集中，较为分散，因此需求的提升对行情的支撑力度偏弱。

　　12月份市(shì)场进入除春(chūn)节外的全年最大消费旺季，南(nán)方腌腊或陆续集中进行，北方灌制香肠亦将陆续启动，屠宰量或迎来全年的(de)高位水平(píng)。而与此同时，生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑养殖业(yè)者在该时(shí)段集中出栏的可能性较大，短线(xiàn)二次育肥、长线二次育肥、专业仔猪育肥(féi)等均有(yǒu)在12月(yuè)份乃至冬(dōng)至前后集中出栏(lán)的(de)可能，生(shēng)猪市(shì)场供应量或继续增加；部分养殖集团亦存在年底冲量的(de)可能，供应(yīng)量有进一步增加(jiā)可(kě)能。受此(cǐ)影(yǐng)响，卓创资讯(xùn)预计12月份生(shēng)猪价格或(huò)下(xià)滑。

责任编辑：李铁民(mín)

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