A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？

上市银行半年报披露已过半，最新(xīn)数据(jù)显示，农(nóng)商行上半(bàn)年营收增速领跑(pǎo)行业。

据东方财富Choice统计，截(jié)止目前，瑞丰银行和常熟银行分别以同(tóng)比增长14.86%和12.03%位居上市银行中(zhōng)报营(yíng)收增速榜单冠亚军。与此同时，与上年同期由城(chéng)商行“霸榜”不同，当前上(shàng)市(shì)银行(xíng)营收增速前10名中(zhōng)有(yǒu)6家为农商行。

财联社记者注意到，多家农商行中报披露上(shàng)半年营收高增主要受益非息收入持续(xù)高增长(zhǎng)，且主要由于投资收(shōu)益变动所致，尤(yóu)其是债权投(tóu)资收益。而近期(qī)有关部门对金融机构持债多(duō)次表态也引发行(xíng)业关注。

对此，某股份行金融市场部研究员(yuán)向财联社记者表示，长期(qī)限债券对利率变动更为敏(mǐn)感，如果少数(shù)机构通过期限错配(pèi)，过(guò)度加杠杠，在利率出现反向变动(dòng)就可能面临资产(chǎn)减值、流动性方面风险。当前，国债市场波动具有较大外溢(yì)风险。随(suí)着(zhe)市(shì)场环境变化，部分机构预计后续会逐步调整策略，优化资(zī)产配置结构。

非息收(shōu)入贡献突出，农(nóng)商行中报营收增速领跑行业

据东方财(cái)富Choice显示，目前已有31家(jiā)A股上市银行完成2024年半年报披露，披露进度已经过半，上市(shì)银行(xíng)上半(bàn)年业绩表现已经可窥一斑(bān)。据统(tǒng)计，目前中报实现营收增速达双位数的有三家(jiā)银行，分别为瑞丰银行、常熟银行和(hé)青岛银行，分别(bié)同比增长了(le)14.86%、12.03%和11.98%。

此外，营收增(zēng)速在5%以上的共有16家，约占已披露中报银行数量的一半(bàn)。排名(míng)靠前的(de)除(chú)了上述三家以外(wài)，还有苏(sū)农银行(xíng)、紫金银行(xíng)、南(nán)京银行、张家港行和宁波银行(xíng)，上半年营收增速(sù)均在7%以上。

就目(mù)前数据来看，上半年营收增速(sù)两(liǎng)位数的有2家(jiā)农商行和1家城商行，营收增速排名前10中有6家为农商行。农商行在今年上半年的营收表现方面暂时领跑行业。顺便一提的是，截止目前已有9家农商行完成中报披露，仅剩青(qīng)农银行未披。9家已披农商行中8家营收增速为正。

多家农商行中报数据显(xiǎn)示，上半年(nián)营收实现高增的主要原因在于非息收入部(bù)分的高增(zēng)长。

瑞丰银(yín)行中报显示(shì)，报告期内，本行实现净利润8.55亿元，较(jiào)上年同期增长15.53%。其中，营业收入较上年同(tóng)期增长14.86%，主要为非利息净收入(rù)稳步增长。报告期内(nèi)，瑞丰银行(xíng)实现非利息净收入6.57亿(yì)元，同比增长94.42%。

常熟银行中报显示，报告期内，集团(tuán)实(shí)现营业收入55.06亿元，同比增加5.91亿元，增幅(fú)12.03%。实现归属于上市公司股东的净利润17.34亿元，增幅19.58%。华创(chuàng)证券指出，常熟银行非息收入维持较好增势，上半年(nián)非(fēi)息收入同比增56.2%，对营收增速仍(réng)形成较好支撑。

此外(wài)，据东方财(cái)富Choice统计，上半年营收增速位(wèi)居行业前列的(de)农商行中，苏农银行、紫金银行(xíng)、张家(jiā)港行、江(jiāng)阴(yīn)银行等非息收入增幅也均在50%以上，分别为51.97%、89.37%、95.27%和50.79%，对应上述(shù)银行上半年营收增速(sù)分别为8.59%、8.08%、7.35%和5.46%。

据了解，非息收入是指‌商业银行除利差收入之外的营业收入(rù)，具体构成包括‌手(shǒu)续费及佣金收入、咨询费、投资(zī)收益等。华南地区券商(shāng)银行分析(xī)师告(gào)诉财联社记者，在息差(chà)持续收窄的背景(jǐng)下，近年来增加非息(xī)收入成为银行寻找“第(dì)二增长曲线”的重要出路。

投资收(shōu)益带动非息收入高增能否持续？

值得关注的(de)是，多家农商行(xíng)中(zhōng)报披露，当前非(fēi)息收入高增长(zhǎng)部分主要来(lái)自投资收益(yì)大幅增加，且A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？多为债权交(jiāo)易，而不是主要来自手(shǒu)续费及佣金部分(fēn)收入。

据瑞丰(fēng)银行中报披(pī)露，本行非利息净收入变动主要为投资收益增加。报告期内，瑞丰银行实(shí)现投资收益5.36亿元，同(tóng)比增长213.87%，主要系处置其他(tā)债权投资的投资收益(yì)增加(jiā)。

东海证券研报(bào)指(zhǐ)出，常熟(shú)银行投资收益延续高增长，Q2（二季度）实现投资收益+公允价值(zhí)变(A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？biàn)动损益4.94亿元，同比增长61%，占营业收入比重进一(yī)步小幅提升至约18%。一方面是因为Q2交易性金融资产配置力度(dù)明显强于去年(nián)同期；另一方面是因为公(gōng)司较好把握Q2债(zhài)市机会，交易(yì)性(xìng)金融资产取得一定超额收益。

据常熟(shú)银行(xíng)中报(bào)披露，截止今年6月(yuè)末，常熟银行持有的金融投资（主要包括交易性(xìng)金融资产、债权投资、其他债权投资）规模(mó)合计达978.60亿元，其(qí)中国债持有规模177.87亿元，占比达18.18%。

此外，苏农银行也(yě)在中报明确指出，非息净收入增加(jiā)主要为投(tóu)资收益增加所致。报告期内(nèi)，公司处置交易性金融资(zī)产取得的投(tóu)资收益同比增加421.62%，处置其他债权投资取得的投资收益同比增加383.28%。报告期内，公司手续费及佣金净收(shōu)入同比下降了(le)48.66%。

财联社记者注意(yì)到，部分银行通过加大债券配置规模、增厚收益(yì)的做(zuò)法在今年一季度就已经受到行业高度关(guān)注。前(qián)述研究员表(biǎo)示，“主要是此前(qián)宏观经济波动，市场对货币政策宽松(sōng)预期，市(shì)场风险(xiǎn)偏(piān)好降(jiàng)低，市场(chǎng)对(duì)安全资产需求偏好上升，并演化为一致性(xìng)预期。尤其长期限(xiàn)国债利率出现快速下行，偏离合(hé)理区间。”

值得一提的(de)是，农(nóng)商行持(chí)债问(wèn)题前不久也引发业内热议。8月7日，中国银行间市场交易商协会（下称“交(jiāo)易(yì)商协会”）发文称，近日(rì)监测发(fā)现，常熟银行、江(jiāng)南农(nóng)商行、昆山农商行、苏农银行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市(shì)场价格、利益输送，依据《银(yín)行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对其启动自律调查(chá)。业内对(duì)此多解读为对部(bù)分银行过(guò)度持(chí)债的“敲打”。

此外，央行二季度货政报告中也多(duō)次提示债市风(fēng)险(xiǎn)。国(guó)联证券固收近期研报(bào)认(rèn)为，长端利率的反弹调整或将持续至(zhì)市场对长债区间形成稳定的预期，在(zài)此期间(jiān)，利(lì)率仍有较大波(bō)动的可能。随着多(duō)头力量(liàng)的弱化，利(lì)率可能(néng)将进一(yī)步回归至(zhì)央行的(de)合意(yì)区间。

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